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“公司是穩(wěn)健經營的商務男裝企業(yè)龍頭，在消費下滑背景下通過成本費用的控制和終端零售能力的提升來抵御外部環(huán)境不確定的風險，對外圍經濟放緩的反應迅速。”國海證券對九牧王的研究報告中這樣寫道。也是基于這樣的分析，他們認為，九牧王在中報中提到2012年全年27.5億元的營業(yè)收入目標，目前雖然完成全年計劃的43.31%，但考慮到三季度是開店高峰，所以九牧王全年收入超目標是大概率事件。
40.61% 福建七匹狼實業(yè)股份有限公司：批發(fā)轉零售
在三只業(yè)績高增長的男裝股中，還有一個就是福建七匹狼實業(yè)股份有限公司。
從公司發(fā)布的2012中報來看：1月至6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.86億元，同比增長24.5%;利潤總額3.28億元，同比增長49.16%;歸屬上市公司股東的凈利潤2.46億元，同比增長40.61%。
在大環(huán)境不夠景氣，又加之市場內品牌競爭激烈的陰影籠罩下，七匹狼能有如此高成長的業(yè)績，實屬不易。
2012年，七匹狼提出“品格男裝”的產品定位，在原來“紅標”、“綠標”基礎上，推出“黑標”系列。相對于紅綠標產品，黑標產品更加強調“穿著體驗感”，黑標產品一經推出，就獲得了市場好評。用七匹狼的一位代理商的話說就是“自從推出黑標主導產品后，風格、細節(jié)比以往更創(chuàng)新，更貼近市場的需求。”
這一“黑標”產品不僅叫好，還叫座。報告期內，七匹狼的營業(yè)利潤比上年同期增長了49.32%，其中，黑標產品銷售增長迅速，貢獻主營業(yè)務銷售收入已超過50%。這對于推動公司毛利率和凈利率的提升都是非常重要的決定因素。
除了產品上的新策略外，在報告期內，七匹狼還積極加快了轉型的步伐，用“批發(fā)”轉“零售”的方式來應對經濟下滑壓力和消費終端的疲軟。公司上半年重點通過建立“零售”為導向的管理體系，按產品細分渠道類別、提升終端門店形象和加大對加盟商的支持力度，切實貫徹“批發(fā)轉零售”的戰(zhàn)略方針。
申銀萬國的分析認為，面對上半年的消費環(huán)境，七匹狼堅持從“批發(fā)”向“零售”轉型的戰(zhàn)略入手，通過提升終端形象、加強供應鏈管理等多方面入手促進內生性增長。
國海證券在研究報告中指出，截止2012年6月30日，公司渠道終端數量為3981家，其中直營終端534家。較2011年年末凈新開僅5家(含新開直營4家)，公司全年致力于提升店效促進內生性增長。預計公司下半年開店會加速，資本支出將會加大(至5-6億)。
招商證券總結道，七匹狼“批發(fā)轉零售”戰(zhàn)略顯成效，上半年業(yè)績表現(xiàn)突出。零售能力及渠道控制力的提升，確保了公司在弱市下實現(xiàn)穩(wěn)定增長。同時，上半年受經濟、天氣及災害等眾多因素影響，公司從終端進行適時調整，不僅在店面形象和促銷宣傳等方面下功夫，且對終端導購及店長進行激勵，有效提升了終端業(yè)績。
還有一點值得關注，在服裝企業(yè)都為庫存苦惱的時候，七匹狼的庫存卻在減少，截至6月末，七匹狼的存貨較去年下降了23.36%。他們消滅庫存的秘密武器就是電子商務。上半年，公司的電子商務規(guī)模迅速擴大，實現(xiàn)收入7600萬元，比去年同期增長137.50%;收入占比為5%，比2011年末提升了1個百分點。
此外，數據顯示七匹狼上半年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為1.34億元，同比增幅達2267.84%。作為傳統(tǒng)消費類的企業(yè)，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額可看作現(xiàn)金的利潤表，營業(yè)活動產生的現(xiàn)金流量凈額上漲多，表明企業(yè)更加有活力。
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