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在財務(wù)表現(xiàn)方面，招股書顯示，2021年至2023年前三季度，古茗的收入分別為43.84億元、55.59億元和55.71億元，分別實現(xiàn)凈利潤2399.2萬元、3.92億元和10.02億元；在非國際財務(wù)報告準則下，古茗的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為7.70億元、7.88億元和10.45億元，整體利潤表現(xiàn)頗具成長性。
不過，古茗的收入規(guī)模遠不及平價賽道中的蜜雪冰城。招股書顯示，蜜雪冰城2021年至2023年前三季度的收入分別為103.51億元、135.76億元和153.93億元，對應(yīng)的凈利潤分別為19.12億元、20.13億元和24.53億元。
食品安全問題凸顯
下沉市場是古茗的主陣地，盡管近兩年，古茗在一線、新一線城市開店的布局有所加快，但截至2023年底，古茗在二線及以下城市的門店數(shù)量占總門店數(shù)量的79%。
從門店數(shù)量來看，2021年至2023年底，古茗門店總數(shù)分別為5694家、6669家、9001家，增速不斷加快。
在快速發(fā)展的途中，管理問題也在凸顯。其中，2022年2月，古茗武漢一店鋪被曝光，不僅將過期酸奶篡改日期后照常使用，還存在使用變質(zhì)發(fā)霉水果等問題。
長江商報記者注意到，古茗與食品安全相關(guān)問題的投訴量不少，截至1月4日，在黑貓投訴平臺上，以“古茗”二字檢索出現(xiàn)的投訴量多達1129條，投訴主要集中在飲品中吃出異物，還有包裝、物流配送等投訴，且多次被監(jiān)管部門處以行政罰款。
有行業(yè)人士分析，由于古茗在快速發(fā)展中，過于注重擴張和市場占有率，而忽視了對于門店的規(guī)范和管理，或是以上問題發(fā)生的重要原因。
此外，古茗采用加盟模式，門店的運營和管理由加盟商自行負責(zé)，公司對門店的管理和監(jiān)督相對有限，可能導(dǎo)致一些加盟商為追求利潤而忽視食品安全問題。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受采訪時表示，“連鎖加盟暴雷的概率會相對較大，這也是商業(yè)模式里較容易出問題的一塊。”
在品質(zhì)管理遭到拷問的同時，下沉市場也正迎來越來越激烈的競爭。古茗在招股書中提及，中國的現(xiàn)制茶飲店市場格局歷來分散，如今在持續(xù)整合中。根據(jù)灼識咨詢報告，截至2023年9月30日，按GMV計，前五大現(xiàn)制茶飲店品牌的市場份額由2020年的38.5%增至44.3%。
在這一背景下，想要通過規(guī)模效應(yīng)來實現(xiàn)增長或許將會更加困難。在激烈的競爭背后，供應(yīng)鏈成了茶飲品牌尋求利益空間，保證競爭力的籌碼。
招股書顯示，古茗的倉儲基礎(chǔ)設(shè)施由21個倉庫組成，總建筑面積超過20萬平方米，包括逾4萬立方米、可支持不同的溫度范圍的冷庫。逾75%的門店位于倉庫的150公里范圍內(nèi)，向超過97%的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務(wù)，2023年前三季度，經(jīng)冷鏈配送的原材料貨值約30億。在招股書中，古茗還表示，所募集資金將用于加強供應(yīng)鏈能力的提升。
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