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貝泰妮增長(zhǎng)放緩、阿里系&京東系銷售額下滑 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已高達(dá)205.22天

  來源:新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者:新消費(fèi)主張/珊

  近日,貝泰妮發(fā)布了中報(bào)成績(jī)單。2023年上半年,公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.68億元,同比增長(zhǎng)15.52%,共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.41億元,同比增長(zhǎng)11.80%。雖然業(yè)績(jī)雙增,但貝泰妮營(yíng)收增速、凈利潤(rùn)增速均出現(xiàn)了顯著放緩。

  除此之外,2023年上半年貝泰妮阿里系平臺(tái)、京東系平臺(tái)的銷售額均有所下滑,其中阿里系銷售額為7.89億元,同比下降3.41個(gè)百分點(diǎn);京東西銷售額為1.33億元,同比下降4.91個(gè)百分點(diǎn)。

  另外,公司庫(kù)存問題仍值得關(guān)注。截至報(bào)告期末,貝泰妮的存貨規(guī)模已逐年攀升至6.59億元,2023年H1同比增長(zhǎng)18.92%;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也由去年同期的193.3天延長(zhǎng)至205.22天。

  業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩:阿里系&京東系平臺(tái)銷售額下降 貝泰妮或難造第二增長(zhǎng)曲線

  1998年,歐萊雅將薇姿引進(jìn)中國(guó)市場(chǎng),目標(biāo)客群即為有肌膚問題的女性消費(fèi)者,并開啟了功能性護(hù)膚品的藍(lán)海市場(chǎng)。在此后20余年的發(fā)展里,各大品牌、新晉品牌均紛紛瞄準(zhǔn)功能性護(hù)膚品市場(chǎng),經(jīng)歷了起步期、轉(zhuǎn)型期及國(guó)產(chǎn)品牌崛起期,目前的功能性護(hù)膚領(lǐng)域已儼然成為一片紅海,逐步進(jìn)入“內(nèi)卷期”。

  薇諾娜作為功能性護(hù)膚品領(lǐng)域的后起之秀,在經(jīng)歷了快速發(fā)展期后,業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴兙。從公司?年中報(bào)業(yè)績(jī)即可看出,公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)雖連續(xù)四年維持增長(zhǎng),但無論是營(yíng)收增速還是凈利潤(rùn)增速均出現(xiàn)了顯著下滑。

  2023年上半年,公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.68億元,同比增長(zhǎng)15.52%,營(yíng)收增速下降了29.67個(gè)百分點(diǎn),共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.41億元,同比增長(zhǎng)11.80%,凈利潤(rùn)增速同比下降36.86個(gè)百分點(diǎn)。

  除了業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪復(fù),貝泰妮的銷售毛利率更是連續(xù)下滑,從2020H1年的81.96%下滑至2023H1的75.38%。2023年上半年,公司銷售凈利率也出現(xiàn)了下滑,由19.23%下降至18.61%。

  分渠道來看,2023年上半年,公司線下渠道漲勢(shì)可喜,線上渠道增長(zhǎng)欠佳,這或和公司報(bào)告期內(nèi)于阿里系、京東系的銷售額下滑有關(guān)。其中,貝泰妮線上銷售渠道共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.43億元,同比增長(zhǎng)7.15%,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為73.92%,仍是公司主要銷售渠道;線下渠道共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.15億元,同比增長(zhǎng)48.64%,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為26.08%。

  公司線上渠道增長(zhǎng)欠佳主要與阿里系、京東系銷售額下滑有關(guān)。報(bào)告期內(nèi),阿里系銷售額為7.89億元,同比下降3.41個(gè)百分點(diǎn),占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為33.45%;京東系銷售額為1.33億元,同比下降4.91個(gè)百分點(diǎn),占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為5.66%。

(資料來源:公司公告)

(資料來源:公司公告)

  阿里系銷售額的下滑最值為得關(guān)注,因?yàn)樵摼上平臺(tái)是公司銷售額占比最高的平臺(tái),據(jù)首創(chuàng)證券披露的貝泰妮核心美妝品牌薇諾娜的GMV數(shù)據(jù),我們或也能知道了薇諾娜淘系銷售數(shù)據(jù)不容樂觀。據(jù)首創(chuàng)證券研報(bào)顯示,2023年1-5月,薇諾娜淘系GMV為6.47億元,同比下降30.37%,薇諾娜寶貝GMV累計(jì)下降98.37%。

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