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紫江新材依賴比亞迪應(yīng)收3億超營(yíng)收 毛利率畸高研發(fā)費(fèi)率反降至4%墊底同行

  來(lái)源:長(zhǎng)江商報(bào)

  作為比亞迪、寧德時(shí)代的供應(yīng)商,紫江新材擬借助資本市場(chǎng)力量加速國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

  近日,A股上市紫江企業(yè)(600210.SH)分拆子公司紫江新材料科技股份有限公司(下稱“紫江新材”)獨(dú)立上市有了新進(jìn)展,紫江新材更新了問(wèn)詢函回復(fù)。

  作為國(guó)內(nèi)鋁塑膜行業(yè)主要企業(yè)之一,紫江新材與比亞迪、寧德時(shí)代、天津力神、鵬輝能源、多氟多等知名鋰電池廠商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

  其中,比亞迪不僅是紫江新材第一大客戶,還是公司重要股東。2021年比亞迪一躍成為紫江新材的第一大客戶,貢獻(xiàn)31.59%營(yíng)收,2022年上半年?duì)I收占比猛增至59.9%。

  深度綁定大客戶,紫江新材業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。但同時(shí),為大客戶適當(dāng)延長(zhǎng)信用期,紫江新材應(yīng)收賬款規(guī)模也大幅攀升,2022年上半年公司應(yīng)收賬款賬面凈額為3.16億元,占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)104.35%。這也導(dǎo)致了公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流承壓。

  此外,在毛利率一騎絕塵的情況下,報(bào)告期,紫江新材研發(fā)費(fèi)用率卻持續(xù)下滑,到2022年上半年為4.01%,不及同行均值。

  業(yè)績(jī)深度依賴比亞迪

  資料顯示,紫江新材專業(yè)從事軟包鋰電池用鋁塑復(fù)合膜(簡(jiǎn)稱“鋁塑膜”)的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,產(chǎn)品應(yīng)用于軟包鋰電池配套領(lǐng)域,具體包括動(dòng)力、3C 數(shù)碼和儲(chǔ)能等領(lǐng)域。據(jù)悉,鋁塑膜是新能源鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中尚未完全實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的原料,目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額超七成被日韓企業(yè)占據(jù),國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。

  近年來(lái),紫江新材業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)。2019—2022年上半年,紫江新材分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.7億元、2.32億元、3.66億元、3.03億元,凈利潤(rùn)分別為3005.22萬(wàn)元、4362.14萬(wàn)元、6624.59萬(wàn)元、4972萬(wàn)元。

  具體來(lái)看,報(bào)告期內(nèi),紫江新材動(dòng)力儲(chǔ)能軟包鋰電池用鋁塑膜的營(yíng)業(yè)收入分別為0.39億元、0.80億元、2.02億元、2.08億元,占比分別為22.89%、34.82%、55.38%、68.97%,其收入增長(zhǎng)是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)右颉?/p>

  同期,公司3C數(shù)碼軟包鋰電池用鋁塑膜營(yíng)業(yè)收入分別為1.31億元、1.50億元、1.63億元、0.93億元,占比分別為77.11%、65.18%、44.62%、31.03%,呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

  紫江新材的業(yè)績(jī)較為依賴大客戶。報(bào)告期內(nèi),紫江新材向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為9605.74萬(wàn)元、10082.87萬(wàn)元、23907.43萬(wàn)元、24682.21萬(wàn)元,分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的56.38%、43.5%、65.23%、81.49%。

  值得注意的是,紫江新材與比亞迪、寧德新能源等進(jìn)行了“深度綁定”。2021年9月、2021年12月,寧德新能源、比亞迪、創(chuàng)啟開(kāi)盈(比亞迪的員工跟投平臺(tái))以20.65元/股的價(jià)格分別購(gòu)入紫江新材150萬(wàn)股、230萬(wàn)股和2.3萬(wàn)股,寧德新能源、比亞迪成為紫江新材第七、第四大股東。

  股權(quán)綁定同年,紫江新材打入比亞迪供應(yīng)鏈,2021年和2022年上半年,比亞迪一躍成為紫江新材的第一大客戶,分別為其貢獻(xiàn)約1.16億元、1.81億元的營(yíng)收,占比分別為31.59%、59.9%。

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