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來源：長江商報(bào)
被外界稱作低配版“盒馬火鍋”和“蜀海”的鍋圈食品，向資本市場發(fā)起沖擊。
近日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（以下簡稱“鍋圈食品”）向港交所遞交了招股書，沖刺港交所主板，由華泰國際和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
據(jù)了解，鍋圈食品于2015年成立，定位為一站式“火鍋燒烤食材新零售連鎖超市”，以售賣火鍋燒烤食材為主。
過去三年，鍋圈食品依賴“0元加盟”的加盟模式急劇擴(kuò)張。招股書顯示，截至2022年年底，公司門店合計(jì)9221家，其中自營店僅有5家，加盟店達(dá)9216家，三年急速增長7775家。公司有九成營收依賴加盟店。
在規(guī)模效應(yīng)下，2022年，鍋圈食品實(shí)現(xiàn)營收71.73億元，凈利潤首次扭虧，盈利2.41億元。當(dāng)期，公司研發(fā)支出猛增186%，但金額僅1000萬元，而廣告及推廣費(fèi)開支為1.38億元。
不過，業(yè)務(wù)單一行業(yè)壁壘不高、研發(fā)費(fèi)投入奇低、高度依賴加盟店帶來食安風(fēng)險(xiǎn)……鍋圈食品背后的隱患不容忽視。
加盟店占比99.9%關(guān)店率逐年攀升
公開資料顯示，鍋圈食品在河南鄭州成立，總部目前在上海，是“一站式”火鍋燒烤食材超市，以售賣火鍋燒烤食材為主，涵蓋凍品、生鮮、小吃、底料蘸醬、四季飲品、火鍋器具、燒烤器具等。
招股書顯示，2020—2022年（下稱報(bào)告期），鍋圈食品總營收分別為29.65億元、39.58億元、71.73億元，兩年時(shí)間營收增長1.42倍；同期凈利潤分別為-4329.2萬元、-4.61億元及2.41億元。對于2022年扭虧為盈，鍋圈食品表示主要是受益于采購量增長及規(guī)模經(jīng)濟(jì)提升的成本控制能力，以及公司優(yōu)化銷售及分銷開支。
這也反映在鍋圈食品的毛利率上，報(bào)告期，公司毛利率分別為11.1%、9.0%及17.4%。毛利率在2022年大幅上升，存貨成本占比下降起到很大推動(dòng)作用。
招股書顯示，2022年，鍋圈食品火鍋產(chǎn)品的存貨成本為41.19億元，占銷售成本比重由上年的75.9%下滑至69.5%。此外，在營收大幅增長的情況下，公司的銷售及分銷開支也出現(xiàn)小幅下滑，從而提升了盈利能力。
報(bào)告期，鍋圈食品的營收迅猛增長得益于門店的快速擴(kuò)張。據(jù)悉，鍋圈食品主要采用加盟模式，且采用的是“0元加盟”模式，在此模式下，公司加盟店總數(shù)從2020年年初的1441家增至2022年年底的9216家，三年新開加盟店鋪7775家，而自營店僅有5家，加盟店占比99.9%。
按渠道收入來看，報(bào)告期，公司加盟店收入分別為29.1億元、37.28億元以及64.77億元，營收占比分別為98.15%、94.19%和90.3%。這也意味著公司業(yè)績嚴(yán)重依賴加盟商。
需要注意的是，加盟門店越開越多的同時(shí)，鍋圈食品關(guān)店數(shù)也在不斷增長。招股書顯示，報(bào)告期，鍋圈食品關(guān)閉的加盟門店數(shù)目分別為28家、194家、279家，關(guān)店率從最初的0.7%漲至3%，呈現(xiàn)出遞增趨勢。
與此同時(shí)，因加盟店參差不齊，缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，鍋圈食品從食品安全到宣傳，再到售后保障中出現(xiàn)的問題時(shí)有發(fā)生。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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