泡泡瑪特毛利下降的背后，除了在內(nèi)地市場的營收規(guī)模不及預(yù)期外，其銷售成本的攀升也是一個(gè)重要原因。財(cái)報(bào)顯示，去年泡泡瑪特的銷售成本同比實(shí)現(xiàn)13.3%的增長，達(dá)到19.63億元。造成泡泡瑪特銷售成本增長的原因，主要是商品成本的單價(jià)增加以及設(shè)計(jì)及授權(quán)成本的增加。
在進(jìn)一步談到設(shè)計(jì)及授權(quán)成本增加的原因時(shí)，泡泡瑪特解釋稱，這是由于公司自主產(chǎn)品的占比不斷提高，因此需要就IP授權(quán)及產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面支付更多的費(fèi)用。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，2022年泡泡瑪特自主產(chǎn)品對總營收貢獻(xiàn)的占比從上一年的88.6%上升至90.8%，而外采及代銷和其他產(chǎn)品錄得營收的占比則分別從上一年的9.9%、1.5%降至去年的8.7%、0.5%。
值得一提的是，此前長期霸占泡泡瑪特營收貢獻(xiàn)第一位置的MOLLY，去年共錄得8.02億元的營收，但其17.4%的收入占比已被SKULLPANDA超越，后者去年憑借8.52億元的營收及18.4%的收入占比，成為了泡泡瑪特新的銷量冠軍。
相比毛利的小幅下滑，泡泡瑪特凈利潤的下滑更為明顯。財(cái)報(bào)顯示，去年泡泡瑪特的凈利潤為4.76億元，而上一年泡泡瑪特的凈利潤高達(dá)8.55億元，這相當(dāng)于泡泡瑪特去年的凈利潤同比下滑了四成以上，這也是泡泡瑪特自2018年以來首次遇到凈利潤下滑的局面。
泡泡瑪特凈利潤的大幅下滑，一定程度上與其多項(xiàng)開支的增長脫不了干系。過去一年，泡泡瑪特的一般及行政開支為6.86億元，與2021年5.58億元的一般及行政開支相比漲幅為23.1%，這部分開支主要用于雇員福利開支及使用權(quán)資產(chǎn)折舊。
與此同時(shí)，泡泡瑪特規(guī)模更為龐大的經(jīng)銷及銷售開支，也由上一年的11.06億元漲至14.71億元，漲幅高達(dá)33%。一方面，這是由于泡泡瑪特的銷售規(guī)模有所擴(kuò)大，其銷售員工數(shù)量由2436人漲至2594人，導(dǎo)致其這部分的雇員福利成本大增37.1%。
另一方面，泡泡瑪特還加大了廣告及市場費(fèi)用的支出，諸如在微信抽盒機(jī)和天貓的平臺(tái)推廣、MEGA產(chǎn)品等視頻推廣、全球旗艦店的宣傳、IP主題展等眾多的品牌及產(chǎn)品宣傳推廣活動(dòng)，讓泡泡瑪特的廣告及市場費(fèi)用陡增，由上一年的1.58億元增長至2022年的2.33億元。
盡管泡泡瑪特在過去一年增收不增利，但泡泡瑪特首席運(yùn)營官司德對于泡泡瑪特接下來的表現(xiàn)仍保持樂觀態(tài)度，其在公司財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天舉行的業(yè)績說明會(huì)上表示，泡泡瑪特2023年?duì)I收預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)30%至40%的增長。
03
拉新活動(dòng)引消費(fèi)者質(zhì)疑
經(jīng)過十三年的發(fā)展和積淀，泡泡瑪特觸達(dá)的消費(fèi)者群體愈發(fā)龐大。財(cái)報(bào)顯示，截至去年末，泡泡瑪特累計(jì)注冊會(huì)員總數(shù)已經(jīng)超過2600萬人，較上年末新增超過642萬的注冊會(huì)員。這些注冊會(huì)員展現(xiàn)出的購買力也十分驚人，去年泡泡瑪特來自會(huì)員貢獻(xiàn)的銷售額占比高達(dá)93.1%，會(huì)員的復(fù)購率更是高達(dá)50.7%。
然而，通過豐富多樣的產(chǎn)品吸引到越來越多消費(fèi)者的泡泡瑪特，也“傷”了不少消費(fèi)者的心。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，截至發(fā)稿，泡泡瑪特在黑貓投訴平臺(tái)上的投訴累計(jì)已超過1.13萬條，其中僅近30天內(nèi)新增的投訴就多達(dá)220條，平均每天就有7個(gè)新的投訴。
消費(fèi)者發(fā)起的這些投訴中，不乏泡泡瑪特不予退貨、換貨后長時(shí)間不發(fā)貨、商品存在瑕疵、客服態(tài)度差、新人抽盒活動(dòng)未注明需要支付運(yùn)費(fèi)等諸多問題。
其中，多位消費(fèi)者反饋，泡泡瑪特為拉新客推出的新人首單抽盒活動(dòng)存在侵犯消費(fèi)者合法權(quán)益的情況。消費(fèi)者在參與抽盒時(shí)，頁面并未在醒目位置提醒消費(fèi)者需要額外支付運(yùn)費(fèi)，但當(dāng)消費(fèi)者使用優(yōu)惠券對商品完成付款行為之后，頁面卻提示消費(fèi)者需要額外再支付8元的運(yùn)費(fèi)才能發(fā)貨。
于是，感覺受到欺騙的消費(fèi)者聯(lián)系客服以尋求解決方案，希望對沒有發(fā)貨的商品進(jìn)行退款。但泡泡瑪特的客服卻表示，盲盒屬性特殊，不支持七天無理由退款。因此有不少消費(fèi)者認(rèn)為，泡泡瑪特此舉有誘導(dǎo)消費(fèi)、強(qiáng)買強(qiáng)賣的嫌疑。
有行業(yè)人士指出，作為靠消費(fèi)者“吃飯”的企業(yè)，泡泡瑪特需要重視消費(fèi)者的意見和建議，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，建立有效的消費(fèi)者反饋渠道，提升消費(fèi)者體驗(yàn)和滿意度。同時(shí)，泡泡瑪特還需要不斷加強(qiáng)企業(yè)管理和內(nèi)部控制，提高員工素質(zhì)和服務(wù)意識(shí)，以獲得消費(fèi)者的信任和支持，否則將不利于品牌的長久發(fā)展。
值得一提的是，目前在國內(nèi)潮玩市場處于龍頭地位的泡泡瑪特，“野心”已不僅僅滿足于潮流玩具領(lǐng)域。據(jù)泡泡瑪特董事長兼CEO王寧透露，泡泡瑪特孵化的樂園及游戲業(yè)務(wù)，有望在年內(nèi)正式揭開神秘面紗。
不過，目前資本市場對于泡泡瑪特的熱情仍不算十分高漲。截至3月30日收盤，泡泡瑪特最新市值為296.77億港元，相較一年前市值已蒸發(fā)749億港元。
在潮玩、主題樂園、游戲等多元化布局的嘗試下，泡泡瑪特未來能否贏得更多消費(fèi)者和投資者的青睞？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
來源：雷達(dá)財(cái)經(jīng) 孟帥
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