來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯
到處蹭熱點(diǎn)的“聽(tīng)花酒”仍徘徊在退市邊緣！
2022年青海春天歸母凈利潤(rùn)為-2.19億元至-3.09億元，連續(xù)第三年虧損。相比2021年，虧損幅度有所擴(kuò)大。預(yù)計(jì)去年?duì)I收為1.52億元至1.58億元，按照規(guī)定，如果經(jīng)審計(jì)扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入低于1億元的話，公司將被進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
青海春天存在較大客戶集中問(wèn)題，前十大經(jīng)銷商貢獻(xiàn)了71%的經(jīng)銷渠道酒水收入，而其前十大經(jīng)銷商之間及與上市公司間存在錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系。有的穿透后與上市公司存在關(guān)聯(lián)；有的公司看似獨(dú)立，其實(shí)背后受同一個(gè)實(shí)控人控制；還有的經(jīng)銷商同時(shí)是供應(yīng)商，還存在針對(duì)上市公司的大額應(yīng)收款。
青海春天前十大經(jīng)銷商關(guān)系混亂 業(yè)績(jī)真實(shí)性待解
根據(jù)青海春天業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.57億元至1.64億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后為1.52億元至1.58億元，主要由酒水銷售收入、中成藥和冬蟲(chóng)夏草銷售收入構(gòu)成。公司稱虧損原因?yàn)槿ツ晟a(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃普遍受客觀環(huán)境影響較大，以及酒水產(chǎn)品仍處于市場(chǎng)投入階段、對(duì)外投資虧損和計(jì)提部分資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所致。
由于持續(xù)虧損，青海春天已經(jīng)到了退市邊緣，《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第 9.3.2 條規(guī)定，若上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣 1 億元，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。目前公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告還沒(méi)有經(jīng)過(guò)審計(jì)。
根據(jù)公司對(duì)上交所的問(wèn)詢函回復(fù)，2022年其營(yíng)收主要來(lái)自酒水、中成藥及冬蟲(chóng)夏草，占比分別為61%、27%、12%。其中酒水業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了267%，中成藥業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)36%，冬蟲(chóng)夏草業(yè)務(wù)收入則減少了67%。
從其前十大客戶來(lái)看，公司客戶集中度較高，前十大經(jīng)銷商貢獻(xiàn)了56%的酒水收入。如果剔除自營(yíng)和電商部分，則前十大經(jīng)銷商銷售占比達(dá)到了71%。青海春天稱與前十大客戶及其最終銷售客戶之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
但是我們注意到前十大經(jīng)銷商存在各種錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，比如第二大經(jīng)銷商蘇州聽(tīng)花酒業(yè)有限公司，這家公司成立于2021年7月，注冊(cè)資本僅為100萬(wàn)元，實(shí)繳資本為0，去年貢獻(xiàn)了1000萬(wàn)元的銷售額。第三大經(jīng)銷商金華市讀花酒業(yè)有限公司，成立于2022年3月，注冊(cè)資金僅10萬(wàn)元，去年貢獻(xiàn)了877.1萬(wàn)元銷售額。
第四大經(jīng)銷商北京清涼山酒業(yè)有限公司，穿透之后大股東為康瑞鑫，根據(jù)天眼查資料，康瑞鑫是深圳極草貿(mào)易有限公司股東，同時(shí)擔(dān)任總經(jīng)理。深圳極草貿(mào)易有限公司旗下5家分公司法人均為肖融，而肖融是青海春天股東，也是張雪峰合作伙伴。
另外兩個(gè)看似各自獨(dú)立的經(jīng)銷商也有密切關(guān)聯(lián)。第一大經(jīng)銷商眾香國(guó)（山東）品牌管理有限公司及第五大經(jīng)銷商北京富都江南科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司實(shí)控人均為邢蘭蘭，這兩家分別位于北京和山東的公司聯(lián)系電話均為0519-89883785。
值得注意的是，上述兩家經(jīng)銷商同時(shí)是青海春天的客戶，2022年上半年青海春天向其支付過(guò)業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)。
此外，青海春天對(duì)康瑞鑫控制的另一家公司極草春天（北京）科技有限公司存在大額應(yīng)收賬款，公司披露應(yīng)收賬款來(lái)源是“極草含片/專利授權(quán)方”，截止2021年應(yīng)收款為4810.52萬(wàn)元，回款2404.47萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備1924.84萬(wàn)元�？等瘀纹煜绿煸旮� （北京）科技有限公司同樣因“專利授權(quán)方”產(chǎn)生3200萬(wàn)元應(yīng)收款，回款2230萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備776萬(wàn)元。2022年這兩家公司仍在前六大應(yīng)收款客戶名單上。
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