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擴張后遺癥突顯
上市后的奈雪的茶，并沒有減緩擴張進度。從2018年的155家到2020年的491家，公司門店數(shù)量不斷增加。僅2018一年，奈雪的茶就新增門店179家，相當于“兩天開一家新店”。2019年，奈雪的茶全年增開173家門店。截至2021年5月31日，該公司門店數(shù)量已達到556家。
同時，奈雪的茶計劃2021年及2022年主要在一線城市及新一線城市分別開設約300間及350間門店。
但是，門店的增加并沒有為奈雪的茶帶來業(yè)績猛增。招股書顯示，2018年至2020年，奈雪的茶營收分別為10.87億元、25.02億元、30.57億元，近兩年營收增速分別為130.17%、22.18%，增速下滑明顯。
同期，該公司總體同店銷售額從16.66億元跌至13.09億元，同店利潤從2019年的3.49億元跌至2020年1.77億元，同店利潤率由21.0%降至13.5%。其中，一線城市同店銷售額從2019年的8.87億元跌至2020年的7.43億元；新一線城市同店銷售額從2019年的5.91億元跌至2020年的4.47億元；二線城市同店銷售額從2019年的1.89億元跌至2020年的1.19億元。
值得注意的是，隨著門店數(shù)量增多，奈雪的單店銷量不僅沒有提升，反而持續(xù)下降。2018年至2020年，奈雪的茶平均單店日銷售額從3.07萬元降至2.02萬元；平均日訂單量從716單降至470單；門店經(jīng)營利潤率從18.9%降至12.2%。
成本方面，該公司材料成本和員工成本占據(jù)了開支的2/3。其中，材料成本及占比都在逐年升高，從2018年的3.8億元增長至2020年的11.6億元，增幅高達205%，占比由35.3%上升至37.9%；員工成本分別為3.4億元、7.51億元、9.19億元，2020年較2018年也增長171%。
收入增速持續(xù)下滑，單店收入持續(xù)下探，成本卻在不斷增加，奈雪的茶凈虧損自然在預料之中。
2018年、2019年奈雪的茶整體凈虧損分別為6973萬元、3968萬元，2020年凈虧損額同比大增逾400%至2.03億元，三年累計虧損3個多億。截至2021年3月31日，奈雪的茶實現(xiàn)收入9.59億元，錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤為730萬元。
對于虧損原因，奈雪的茶表示，主要由于過往進行大額初始投資以推動茶飲店的快速發(fā)展，及為總部打下堅實基礎來支持該公司的未來擴張。
規(guī)模的快速擴張也使公司負債持續(xù)上升。招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，奈雪的茶資產(chǎn)總值分別為13.43億元、20.51億元、33.14億元，負債總額分別為14.53億元、22.01億元、37.39億元。并且連續(xù)三年出現(xiàn)流動資產(chǎn)不抵流動負債的狀況，2020年該公司流動資產(chǎn)13.3億元，流動負債27.28億元。
截至2020年年末，奈雪的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物5.02億元，流動比率僅為0.49，速動比率僅為0.45。拉長維度來看，2018年至2020年，該公司資產(chǎn)負債率分別為108.17%、107.29%、112.81%，歸屬母公司股東權(quán)益分別為-1.07億元、-1.46億元、-4.24億元。
奈雪的茶2018年至2020年負債情況
數(shù)據(jù)來源：公司招股書
來源：投資時報 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 奈雪的茶 |
