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從2018年到2020年，海倫司的新開酒店數(shù)量分別達(dá)到了62家、93家和105家，且均處于不同的城市，這種瘋狂且分散的模式對于海倫司的管理運(yùn)營、技術(shù)、勞動力和其他資源都提出了更嚴(yán)格的要求。
從2018年到2020年，其雇員福利及人力成本分別為2507萬、9227萬、2.7億，原材料及消費(fèi)者成本分別為3174萬、1.9億、2.7億，短期租賃及其他相關(guān)費(fèi)用分別為485萬、1347萬、3176萬，成本均呈現(xiàn)不同程度的上升狀態(tài)。
直營模式雖然便于海倫司對于品牌的管控，不可否認(rèn)其運(yùn)營成本也在不斷攀升，特別是在2020年疫情的黑天鵝突降，海倫司作為線下實(shí)體門店也不可避免的受到了沖擊，但其新開門店數(shù)量仍然高于前兩年，在市場行情不明朗的情況下仍堅(jiān)持迅速擴(kuò)張，這種野蠻生長的背后也意味著其現(xiàn)金流會受到挑戰(zhàn)。
營收增速放緩，或面臨資金壓力
從2018年到2020年，海倫司分別實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為1.15億、5.65億和8.18億，調(diào)整后的凈利潤分別為1083.4萬、7913.6萬和7575.2萬，2019年和2020年的年增速分別是383.48%和44.78%，年增速斷崖式下降的同時也出現(xiàn)了增收不增利的情況。
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，截止2020年12月31日為止，海倫司是中國市場中唯一酒館數(shù)量超過100家的連鎖酒館，酒館數(shù)量超過第二名的4倍以上。
以酒館數(shù)量為計(jì)，在報(bào)告期內(nèi)海倫司已經(jīng)連續(xù)3年保持了作為中國最大線下連鎖酒館的領(lǐng)導(dǎo)地位，其自有酒飲品的毛利率也分別達(dá)到了71.4%、75.3%、78.4%，高于第三方酒飲品同期毛利率的39.2%、52.8%、51.5%，但這仍然不能改變其存在的現(xiàn)金壓力。
從2018年到2020年，海倫司經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額分別為887萬、1.59億、2.45億，而投資活動所用的現(xiàn)金凈額也從4917萬上升至1.1億。
根據(jù)招股書中的數(shù)據(jù)可以明確的看到，在報(bào)告期內(nèi)海倫司的流動比率和速動比率均低于1。以2020年為例，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加額僅為197.6萬元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為2425.5萬元，與此對應(yīng)的流動比率和速動比率分別為0.3和0.14，資金面臨壓力明顯。
受益于中國居民可支配收入的增加和中國酒館數(shù)量的增長，中國酒館行業(yè)的總收入由2015年的844億增加至2019年的1179億，復(fù)合增長率為8.7%。且預(yù)計(jì)在2025年酒館行業(yè)的收入將會達(dá)到1839億元，相比于2020年的776億，年復(fù)合增長率達(dá)到了18.8%。
但廣闊的市場也意味著進(jìn)入該市場的玩家將會越來越多，海倫司目前作為酒館行業(yè)的第一梯隊(duì)，能否在未來抓住發(fā)展的紅利實(shí)現(xiàn)另一個階段的突破，也有待觀察。
來源：每日財(cái)報(bào) 鄭新 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 海倫司 |
