2020年，廣汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入同比增加5.78%，歸母凈利潤(rùn)同比下降9.85%。此外，該公司乘用車產(chǎn)量為203.12萬(wàn)輛，同比小增0.55%，銷量為204.03萬(wàn)輛，同比減少0.88%
歸母凈利潤(rùn)下滑、銷量下跌的廣州汽車集團(tuán)股份有限公司（下稱廣汽集團(tuán)，601238.SH，2238.HK）“跑”不動(dòng)了嗎？
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年該公司營(yíng)收同比增加5.78%，歸母凈利潤(rùn)同比下降9.85%。同時(shí)，其毛利率和凈利率分別為6.47%、9.65%，不僅全部位于個(gè)位數(shù)區(qū)間，且分別同比下滑0.43個(gè)百分點(diǎn)、1.68個(gè)百分點(diǎn)。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2020年，廣汽集團(tuán)旗下“兩田”廣汽本田汽車有限公司（下稱廣汽本田）及廣汽豐田汽車有限公司（下稱廣汽豐田）50%的權(quán)益份額盈利分別為60.15億元和40.78億元，撐起了該公司整體盈利。
但從廣汽菲亞特克萊斯勒汽車有限公司（下稱廣汽菲克）來(lái)看，其凈資產(chǎn)已從年初的13.36億元跌至-3.31億元。另在未分紅派息、未計(jì)提減值的情況下，廣汽集團(tuán)對(duì)廣汽三菱汽車有限公司（下稱廣汽三菱）的長(zhǎng)期股權(quán)投資期末余額較期初余額則縮減4.37億元。
可以看到，廣汽菲克、廣汽三菱市場(chǎng)處境更為“艱難”。
除盈利水平表現(xiàn)不佳外，目前全球芯片短缺導(dǎo)致福特、通用、豐田、沃爾沃等品牌被動(dòng)減產(chǎn)或者停產(chǎn)。同時(shí)，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2021年全球汽車將會(huì)面臨減產(chǎn)200萬(wàn)至450萬(wàn)輛，這也使得廣汽集團(tuán)不可避免地受到一定程度的影響。
面對(duì)芯片短缺這一情況，廣汽集團(tuán)曾表示，芯片短缺對(duì)公司年產(chǎn)量的影響可控，集團(tuán)將成立芯片應(yīng)對(duì)小組及時(shí)協(xié)調(diào)芯片供應(yīng)鏈問題，并建立高中低風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，積極探索開發(fā)重點(diǎn)芯片替代方案。此外，該公司目前也在布局智能網(wǎng)聯(lián)等發(fā)展領(lǐng)域。
針對(duì)該公司2020年業(yè)績(jī)、智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域未來(lái)布局等相關(guān)情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱至該公司相關(guān)部門，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
歸母凈利潤(rùn)下滑9.85%
自2019年?duì)I收及歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)了上市以來(lái)的首次雙降外，2020年，該公司除營(yíng)收有所上升外，歸母凈利潤(rùn)仍然處于同比下滑的態(tài)勢(shì)。
據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，廣汽集團(tuán)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收631.57億元，同比增加5.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)59.66億元，同比下降9.85%，整體呈現(xiàn)出增收不增利的現(xiàn)象。
對(duì)于2020年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，該公司在年報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要是國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)逐步恢復(fù)，集團(tuán)自主品牌傳祺車型產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)優(yōu)化、埃安新能源車銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)等綜合所致。同時(shí)，受新冠肺炎疫情影響，集團(tuán)自主品牌整體產(chǎn)銷量同比減少，規(guī)模效益相應(yīng)減少等因素使得營(yíng)業(yè)成本上升，最終影響了盈利水平。
《投資時(shí)報(bào)》研究員進(jìn)一步分析注意到，該公司營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)曾于2018年達(dá)到上市以來(lái)的最高點(diǎn)，分別為723.8億元及109.03億元，同比分別增加1.13%、1.08%。此后，其營(yíng)收下滑至2019年的597.04億元，后于2020年有所回升；歸母凈利潤(rùn)則處于連續(xù)下降的通道，至2020年已不足60億元，僅為2018年的54.72%。
而廣汽集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鏊兕j勢(shì)在2018年已經(jīng)顯現(xiàn)端倪，當(dāng)年期營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)的同比增速不僅為個(gè)位數(shù)，且低于2%。除去同比增速為負(fù)值的年份，這已是該公司相對(duì)較差的業(yè)績(jī)同比增速表現(xiàn)。
盈利能力不佳在毛利率及凈利率上也得到體現(xiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，該公司2020年毛利率為6.47%，是其回歸A股上市以來(lái)表現(xiàn)最差的年份；凈利率為9.65%，也處于個(gè)位數(shù)區(qū)間。
考慮到目前汽車保有量的逐步增大及行業(yè)增速的放緩，中國(guó)汽車市場(chǎng)已步入由增量市場(chǎng)向存量市場(chǎng)轉(zhuǎn)變的新階段，疊加行業(yè)產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性過剩逐漸顯現(xiàn)、豪華品牌及合資品牌價(jià)格的不斷下探，持續(xù)擠壓自主品牌的市場(chǎng)空間，也進(jìn)一步加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。在此發(fā)展趨勢(shì)下，該公司未來(lái)如何保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)仍是需要重點(diǎn)思考的戰(zhàn)略方向。
廣汽集團(tuán)2010年—2020年毛利率及凈利率情況
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