“果鏈”企業(yè)歐菲光慘遭“踢群”，風光滿面的歌爾股份亦現(xiàn)隱憂。
2020年，歌爾股份收獲頗豐。公司不僅營業(yè)收入創(chuàng)紀錄地達到577.43億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為28.48億元，更是翻倍增長。公司還預計，今年一季度，凈利潤有可能增兩倍。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，風頭正盛的歌爾股份2020年公司客戶集中度再度攀升，前五大客戶為其貢獻了79.07%的營業(yè)收入，其中，第一大客戶蘋果就貢獻了48.08%的營業(yè)收入。2017年，蘋果貢獻的營業(yè)收入占比為30.75%。
高度依賴蘋果的風險可想而知，A股公司歐菲光已成前車之鑒。
此外，歌爾股份還存在存貨、應收票據(jù)及應收賬款、應付票據(jù)及應付賬款畸高問題。截至2020年底，公司應付票據(jù)及應付賬款高達173.24億元，同比增長79.05%。
備受關注是，公司實際控制人減持套現(xiàn)。據(jù)長江商報記者粗略統(tǒng)計，姜濱、姜龍兄弟通過二級市場減持、歌爾集團發(fā)行可交換債、員工持股計劃等途徑，實施花樣減持，直接或變相套現(xiàn)，累計金額超70億元。
蘋果相助業(yè)績飆漲
3月19日，慘遭蘋果拋棄的歐菲光回復深交所關注函，稱2020年度可能為虧損。此前，歐菲光曾預告，2020年全年盈利8.10億元至9.10億元。
歐菲光的業(yè)績風云突變源于蘋果，歌爾股份的經(jīng)營業(yè)績變動也與蘋果相關。
3月26日晚，歌爾股份披露2020年度報告。2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入577.43億元，同比增長64.29%，凈利潤28.48億元，同比增長122.41%。
2008年5月，歌爾股份登陸A股市場。當時的招股書顯示，公司主要客戶為三星、LG。
上市后，公司經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)了快速增長。上市首年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.12億元、凈利潤1.23億元。到2011年，營業(yè)收入40.77億元、凈利潤5.28億元。
大約是在2012年，12家中國公司入圍蘋果的供應商名單，歌爾股份為其中之一。
此后，歌爾股份經(jīng)營業(yè)績快速增長。2013年，營業(yè)收入首次達到100.49億元、凈利潤13.07億元。2017年，營業(yè)收入達到255.37億元、凈利潤為21.39億元。
縱覽上市13年的經(jīng)營業(yè)績，2020年，歌爾股份創(chuàng)造了多項歷史紀錄。不僅營業(yè)收入、凈利潤創(chuàng)新高，經(jīng)營現(xiàn)金流金額也創(chuàng)了新高，達到76.82億元。
歌爾股份還預計，今年一季度實現(xiàn)的凈利潤為8.24億元至9.71億元，同比增長180%-230%。
毫無疑問，去年以來，是歌爾股份的高光時刻。而這背后，可能是蘋果在相助。
年報顯示，2020年，歌爾股份向前五大客戶銷售的收入達456.55億元，約占公司營業(yè)收入的79.07%。其中，向第一大客戶銷售的收入達277.60億元，占營業(yè)收入的48.08%，接近一半。
第一大客戶貢獻營業(yè)收入的比例高達48.08%，也創(chuàng)了歷史新高。2017年至2019年，歌爾股份前五大客戶銷售收入占比分別為65.86%、66.45%、69.26%。其中，第一大客戶銷售占比依次為30.75%、33.90%、40.65%。
加上2020年，歌爾股份向前五大客戶及第一大客戶 銷售占比逐年攀升，客戶集中度不斷提高。不僅如此，公司向第二大客戶銷售占比呈下降趨勢，2017年至2020年，占比依次為21.15%、16.08%、11.51%、11.90%。
根據(jù)公開信息判斷，歌爾股份第一大客戶為蘋果。因此，公司對蘋果的依賴日趨明顯。
業(yè)內(nèi)人士分析，蘋果不會將話語權交給供應商，它會在全球選取多家企業(yè)，作為其采購同一產(chǎn)品的供應商，以形成制約。任何一家供應商都可能隨時被剔除，歐菲光就是一個典型。
應付票據(jù)及應付賬款激增
歌爾股份一度被傳資金鏈問題似乎還存在。去年，公司應付款大幅飆升。
2008年上市以來，歌爾股份多次進行直接融資，合計達99.66億元。其中，2020年6月，公司發(fā)行可轉換債券募資40億元。
年報顯示，截至去年底，公司資產(chǎn)負債率為59.82%，為2012年以來最高值。當期，公司短期借款31.90億元、長期借款27.54億元、應付債券30.31億元，長短期債務合計為89.75億元。2019年底，公司長短期債務合計為69.99億元。一年之間，債務增加19.76億元，不過，債務結構改善明顯。
去年，公司財務費用為4.91億元，較上年的3.64億元增加1.27億元。
當然，受凈利潤大幅增長、經(jīng)營現(xiàn)金流凈額大幅增長、可轉債募資等因素影響，公司并不存在財務壓力。截至去年底，公司貨幣資金為77.88億元，較上年的36.13億元翻了一倍多。
盡管如此，市場似乎還在擔憂公司的資金鏈及財務的真實性。
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