過度悲觀?
近日,評級機構穆迪發(fā)布報告稱,將復星國際(00656.HK)的企業(yè)家族評級從“Ba2”下調至“Ba3”;同時將復星系在境外注冊的子公司Fortune Star (BVI) Limited發(fā)行債券的高級無抵押評級從“Ba2”下調至“Ba3”,評級展望由列入評級觀察名單改為“負面”。
官網資料顯示,復星國際是一家創(chuàng)新驅動的家庭消費產業(yè)集團,于2007年在香港聯(lián)交所主板上市。2019年,公司總收入達到人民幣1430億元(約合美元207億元),截至2019年12月31日,公司總資產達人民幣7157億元(約合美元1026億元),位列2020福布斯全球上市公司2000強榜單第371位。
7月28日,復星集團在官方公眾號中發(fā)布聲明表示,“短期來看,我們并不否認復星國際受到了疫情牽連,這種不可抗力是在所難免的。而此次穆迪調降復星國際評級的事件,我們認為是對復星未來發(fā)展有了過度悲觀的預設或估計。”復星集團稱,單憑數(shù)據的高低和債務結構變動來判斷復星對債務風險的實際感知,更像是“紙上談兵”的偽專業(yè)誤判,犯了“刻舟求劍”的錯誤。
時間財經就穆迪下調公司評級一事聯(lián)系復星國際方面,截至發(fā)稿,未獲回復。
下調評級
公開資料顯示,復星國際是上海富豪郭廣昌旗下上市公司,其曾屢次登頂上海首富!2020年胡潤全球富豪榜》顯示,郭廣昌以91億美元(折合人民幣636.09億元)的身價位列第202位。
圖源:2020年胡潤全球富豪榜
7月27日,國際評級機構穆迪將復星國際的企業(yè)家族評級從“Ba2”下調至“Ba3”。穆迪高級副總裁Lina Choi表示,評級下調和負面展望反映了穆迪的預期,即在冠狀病毒引發(fā)的經濟低迷中,復星的業(yè)務將繼續(xù)面臨具有挑戰(zhàn)性的經營環(huán)境,給其疲弱的流動性增加壓力,未來12-18個月,其杠桿率將保持在較高水平。
對于降級原因,穆迪列舉了幾點內容:復星國際的債務杠桿率高且不斷增加,長期投資依賴短期資金,控股公司層面的利息覆蓋率低,信貸傳染風險不斷增加。此外,復星擁有大規(guī)模、多元化的投資組合,并持有大量有價證券,但動蕩的金融市場環(huán)境將使復星國際的融資渠道和資產處置更具挑戰(zhàn)性。
7月28日,復星集團回復表示,評級調降“過度悲觀”,一方面高估了復星所面臨的困難,另一方面又低估了復星“抗逆+抗疫+抗風險”的能力,以及其基本面和業(yè)務板塊結構所具備的韌性。
針對杠桿率上升的問題,復星集團在聲明中稱,疫情對全球金融市場的影響已經見底,從6月底至目前的歐美主要股市表現(xiàn)來看,繼二季度的大幅反彈后,再出現(xiàn)了10%左右的增長,短期內全球再次大規(guī)模暴發(fā)疫情的可能性和全球股市再次出現(xiàn)大幅下滑的可能性都相對較小,因此,復星的杠桿率下降的概率反而更大。
法國SKEMA商學院(蘇州校區(qū))客座教授于寶山告訴時間財經,下調評級反映了穆迪對公司業(yè)績計量和管理水平評分的一個參考,穆迪不看好復星國際以后的盈利能力,此次下調評級也會對復星國際的融資能力造成影響。
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