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凈利率持續(xù)低，漲價(jià)趨勢或難抑
放到全行業(yè)來看，快遞的行業(yè)均價(jià)也在走低。據(jù)研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年全年累計(jì)，快遞全行業(yè)均價(jià)11.8元，同比下降0.9%，其中，同城件均價(jià)6.8元， 同比下降14.4%，異地件均價(jià)7.7元，同比下降4.9%，國際/港澳臺件均價(jià)52.1元，同比降1.3%，2019年全年累計(jì)，順豐單票收入21.9元，同比下降5.7%。
來源：浙商證券、財(cái)經(jīng)涂鴉
2019年公司毛利率為17.42%，同比微跌0.5%，而從順豐年報(bào)得知，順豐的毛利率和凈利率都普遍不高。2017年-2019年，順豐的毛利率分別為20%、17.9%和18%，凈利率分別為6.7%、5%和5.2%。
而從2011年到2019年，毛利率在2015年之前都低于15%，2011年-2015年毛利率分別為13.29%、13.32%、13.98%、13.15%和14.35%，2016年-2019年，毛利率分別為19.69%、20.07%、17.92%和17.42%。
在凈利率上，2016年凈利率為近幾年最高，達(dá)到7.24%，2014年最低為2.97，2017年為6.68%，2018年和2019年凈利率也都在5%上下浮動，凈利率難以提升。
來源：東方財(cái)富、財(cái)經(jīng)涂鴉
凈利率難提升之外，順豐還有一些其他的投入也需要大量資金投入。
順豐泰森以自有資金出資23億元參與設(shè)立湖北國際物流機(jī)場有限公司，順豐持股比例為46%，其建設(shè)的鄂州機(jī)場是國內(nèi)唯一在建的貨運(yùn)機(jī)場，2019年已完成投資50億元，預(yù)計(jì)在2021年底或2022年初投運(yùn)。
浙商證券的報(bào)告認(rèn)為，公司在特惠件等加大投入力度，分揀中轉(zhuǎn)場低建設(shè)，運(yùn)輸設(shè)施購置及人力資本投入等資本開支提升或在短期內(nèi)帶來運(yùn)營成本的增加，導(dǎo)致營業(yè)成本短期承壓，利潤增速或有放緩。
而順豐也一直在市場中尋求補(bǔ)充資金。根據(jù)順豐控股發(fā)布的《深圳順豐泰森控股(集團(tuán))有限公司公司債券2019年年度報(bào)告》，截止到2020年4月29日，公司在2017年-2019年發(fā)了4筆債券融資。
來源：財(cái)經(jīng)涂鴉
董秘甘玲表示，今年順豐在成本管控上，要提升分揀設(shè)備自動化，同時(shí)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)朝著多、小、密、輕發(fā)展。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年速運(yùn)及供應(yīng)鏈成本約916億，同比上漲約24.35%，公司單票成本約18.96元，較2018年同期下降0.08元。
其他競品公司方面，2020年2月，韻達(dá)、圓通、申通分別實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量2.97、2.33和1.58億件，同比跌幅分別為13.41%、21.90%與 37.26%，市占率分別為10.7%、8.4%與5.7%。
快遞市場的分散性仍然很強(qiáng)，相比通達(dá)系，順豐在市占率上也并未占優(yōu)勢，在受疫情影響市占率下降情況下，韻達(dá)市占率仍為10.7%，順豐2019年全年市占率為7.6%，快遞市場的競爭仍然很激烈。
從順豐的財(cái)報(bào)中看出，快遞龍頭的凈利率并不高，這或許是整個(gè)行業(yè)想要集體漲價(jià)的一個(gè)原因，對順豐而言，凈利率相對低，今年又要大投入做單價(jià)相對低的特惠電商件，考慮到凈利率，加之行業(yè)整體漲價(jià)，順豐的調(diào)整也就不足為奇。
（來源：財(cái)經(jīng)涂鴉 步搖） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 順豐 |
