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縱向來看，永輝超市似有利用保理子公司來虛增利潤之嫌，橫向?qū)Ρ戎邪偌瘓F(tuán)和紅旗連鎖，永輝超市在2018年之前的應(yīng)收賬款計提方式相較于它們較為保守。不論是中百集團(tuán)還是紅旗連鎖都將1年內(nèi)和1至2年的壞賬計提比例設(shè)為5%和10%，僅有永輝超市的一半。
此外，2019年8月29日，永輝超市發(fā)布公告稱，永輝保理擬以永輝超市及其下屬公司的供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款債權(quán)及其附屬權(quán)益作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行供應(yīng)鏈ABS進(jìn)行融資，總規(guī)模不超20億元。
永輝超市表示，利用供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款進(jìn)行資產(chǎn)證券化，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有暂^高的現(xiàn)金資產(chǎn)，可以拓寬融資渠道、盤活存量資產(chǎn)。然而，ABS的核心為底層資產(chǎn)要能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，因此，應(yīng)收賬款的確權(quán)成為關(guān)鍵。
總而言之，不論是保理還是ABS，其核心都是底層資產(chǎn)，2016年至今通過保理來“玩轉(zhuǎn)”財報的上市公司大有人在，如智度股份就通過保理公司接盤高風(fēng)險應(yīng)收賬款從而實(shí)現(xiàn)“去壞賬化”。
金融路徑
2019年開始，永輝超市一改往日的保守風(fēng)格，推出小輝付、小輝貸等服務(wù)，其云金業(yè)務(wù)也在期間爆發(fā)。
事實(shí)上，在B端，除了保理業(yè)務(wù)外，永輝超市還打造了供應(yīng)鏈金融、商圈金融以及農(nóng)業(yè)金融等業(yè)務(wù)，作為零售龍頭的永輝超市有著獨(dú)有的供應(yīng)鏈優(yōu)勢，能夠調(diào)用上下游相關(guān)企業(yè)資源，所以B端金融業(yè)務(wù)的核心也在供應(yīng)鏈金融。
而永輝超市在C端的戰(zhàn)火，早在2015年就打響了。2015年8月，永輝超市成立了金融服務(wù)事業(yè)部，彼時正是國內(nèi)消費(fèi)金融崛起時期，時至今日，歷時4年發(fā)展的消費(fèi)金融卻并沒有像蘇寧、國美等零售巨頭的金融業(yè)務(wù)那樣具有存在感。
2018年年報顯示，永輝超市云金（公司金融板塊）業(yè)務(wù)累計注冊客戶數(shù)已達(dá)19.6萬，貸款金額18.90億元，貸款余額同比增長79%，實(shí)現(xiàn)營收9280萬元，同比增長83%，實(shí)現(xiàn)對外利潤總額3377.7萬元，同比增長97.26%。
盡管永輝超市云金業(yè)務(wù)的增長迅猛，但不論是營收、利潤還是貸款余額與一般的消費(fèi)金融公司差距顯著，對比同時期成立的招聯(lián)消費(fèi)金融，2018年的歸母凈利潤和貸款余額分別為12.53億元和747億元。
事實(shí)上，永輝超市金融業(yè)務(wù)之所以發(fā)展緩慢，很大程度上是由于其對金融業(yè)務(wù)的發(fā)展略保守。然而，2019年開始，永輝超市一改往日的保守風(fēng)格，推出小輝付、小輝貸等服務(wù)，其云金業(yè)務(wù)也在期間爆發(fā)。
據(jù)半年報披露，永輝超市的累計注冊客戶數(shù)已達(dá)23.1萬，全年累計支付146.3億元，貸款余額27.6億元，不良率0.59%，貸款余額同比去年增長79%，營業(yè)收入10668.57萬元，較去年增長181%。
可以看出用戶超市在金融領(lǐng)域的野心，但近年來隨著金融市場監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，在整體行業(yè)下行時，大力拓展C端業(yè)務(wù)本就是一件風(fēng)險相對較大的事情，永輝超市在這個時點(diǎn)“搞事情”，是否一定程度上與新零售業(yè)務(wù)的失利有關(guān)？
來源：英才雜志 孫亞雄 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 永輝超市 |
