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同時(shí)，也有小股東向上交所投訴，認(rèn)為貴州茅臺(tái)涉嫌向茅臺(tái)集團(tuán)輸送利益：“堂堂一個(gè)萬(wàn)億市值的上市公司，貴州茅臺(tái)為什么不能自己賣(mài)酒，而是用茅臺(tái)集團(tuán)的營(yíng)銷子公司？貴州茅臺(tái)下屬的茅臺(tái)酒銷售有限公司作為招標(biāo)主體，公開(kāi)向全國(guó)商超招標(biāo)直銷600噸茅臺(tái)酒，請(qǐng)問(wèn)哪一家商超不拚個(gè)頭破血流才能拿到經(jīng)銷權(quán)？是否涉嫌利益輸送？茅臺(tái)集團(tuán)今年準(zhǔn)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收千億的目標(biāo)，我們作為貴州茅臺(tái)的小股東是欣賞和支持的，但是貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)難道就不算茅臺(tái)集團(tuán)的利潤(rùn)嗎？”
很顯然，股民的擔(dān)憂也引起了監(jiān)管部門(mén)的重視，上交所要求貴州茅臺(tái)說(shuō)明與茅臺(tái)營(yíng)銷公司之間是否可能新增關(guān)聯(lián)交易，以及需相應(yīng)履行的決策程序和信息披露義務(wù)。
如是，請(qǐng)進(jìn)一步披露交易類型、預(yù)計(jì)交易量、交易金額、定價(jià)原則和依據(jù)、與第三方客戶之間交易定價(jià)的差異（如有）及原因，并審慎評(píng)估新增關(guān)聯(lián)交易對(duì)貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)的影響。
“請(qǐng)你公司控股股東及公司董事會(huì)盡快核實(shí)前述事項(xiàng)，及時(shí)對(duì)外披露，并做好對(duì)投資者的溝通解釋工作，維護(hù)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性，保護(hù)公司和全體股東的合法利益。”上交所方面特別強(qiáng)調(diào)，請(qǐng)貴州茅臺(tái)收到本工作函后，即予以披露。
對(duì)此，貴州茅臺(tái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，如果交易金額超過(guò)董事會(huì)可以決定的金額，那就會(huì)召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，大股東會(huì)回避，會(huì)按照規(guī)則來(lái)。
至于后期削減的茅臺(tái)酒配額如何分配，是否會(huì)對(duì)貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)帶來(lái)沖擊，尚有待于銷售政策的進(jìn)一步明確。
天宇康威咨詢首席分析師劉志剛認(rèn)為，茅臺(tái)集團(tuán)成立營(yíng)銷公司出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，讓終端客戶直接對(duì)接公司，省去中間環(huán)節(jié)，管控價(jià)格。“茅臺(tái)集團(tuán)并不會(huì)損害上市公司利益，貴州茅臺(tái)的出廠價(jià)格是固定的，無(wú)論營(yíng)銷公司分配到多少配額，都不會(huì)影響上市公司的業(yè)績(jī)，更不會(huì)影響股東權(quán)益。”
但這種說(shuō)法也遭到了質(zhì)疑！
“投資者關(guān)心的則是，為何貴州茅臺(tái)不自己成立營(yíng)銷公司，而是借助茅臺(tái)集團(tuán)旗下的營(yíng)銷公司賣(mài)酒，這是一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題，”一位證券從業(yè)人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，在投資者看來(lái)，如果貴州茅臺(tái)成立營(yíng)銷公司，那相應(yīng)的利潤(rùn)就留在了貴州茅臺(tái)，符合全體股東的利益；而茅臺(tái)集團(tuán)成立營(yíng)銷公司賣(mài)酒，那有一部分利潤(rùn)就與貴州茅臺(tái)無(wú)關(guān)了。
一位股民也指出，爭(zhēng)論的關(guān)鍵是為何利益不能全給貴州茅臺(tái)？換句話說(shuō)，總要有人來(lái)做經(jīng)銷的事，為何不讓貴州茅臺(tái)自己做呢？
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