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5月7日消息，近日貴州茅臺集團(tuán)宣布成立營銷子公司，引起市場廣泛關(guān)注，市場關(guān)注點(diǎn)在于集團(tuán)營銷公司100%集團(tuán)控股下，是否將全盤直銷經(jīng)營股份公司去年至今年削減經(jīng)銷商留出來的茅臺酒配額，這是否會引起金額較大的關(guān)聯(lián)交易，以及相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)問題。
據(jù)茅臺集團(tuán)介紹， 新成立的集團(tuán)營銷公司將重在“用好增量、管好存量、加強(qiáng)管控、統(tǒng)籌市場”，與社會渠道實(shí)現(xiàn)錯位發(fā)展，與原有營銷體系互為補(bǔ)充，共同構(gòu)建順應(yīng)新時代形式、契合時代發(fā)展要求的營銷體系。
對此，有貴州茅臺投資者向上交所投訴茅臺涉嫌向大股東貴州茅臺集團(tuán)輸送利益。貴州茅臺董秘樊寧屏表示：“如果交易金額超過董事會可以決定的金額，那就會召開臨時股東大會，大股東會回避，我們會按照規(guī)則來。”
投行Bernstein認(rèn)為，由于母集團(tuán)的新銷售公司可能損害其收入和公司治理，將貴州茅臺的評級從跑贏大盤下調(diào)至符合市場表現(xiàn)，目標(biāo)股價從1089元降至916元，以反映治理風(fēng)險加劇。
華創(chuàng)食飲團(tuán)隊則建議投資者應(yīng)充分理解貴州政府以及茅臺管理層，建議投資者充分理解茅臺管理層在平衡多方利益上的努力，在統(tǒng)籌集團(tuán)產(chǎn)品組合營銷上的必要性。也建議茅臺集團(tuán)及實(shí)際控制人，能進(jìn)一步去理解資本市場對公司治理方面的關(guān)注，以及國有企業(yè)資本運(yùn)營的方式手段創(chuàng)新。華創(chuàng)食飲團(tuán)隊維持貴州茅臺目標(biāo)價1000元，“強(qiáng)推”評級。
而對于茅臺此舉，有網(wǎng)友表示，大股東和上市公司是相互獨(dú)立的，茅臺集團(tuán)的行為說重了，是不合法的利益輸送。
也有網(wǎng)友認(rèn)為，茅臺集團(tuán)作為上市公司持股62%的絕對大股東，利潤留在上市公司然后乘以市盈率的市值收益明顯更好�？上�，茅臺是國企，玩資本賺錢的空間很小，幾千億市值的股票質(zhì)押都沒有，結(jié)果只能玩產(chǎn)業(yè)，守著金山砍柴賣。
有網(wǎng)友稱，雖然營銷公司的成立有助于加強(qiáng)對終端的把控，對消費(fèi)者來說是好事。但茅臺集團(tuán)100%持有營銷公司的股份，直接影響茅臺股份公司對茅臺酒的定價權(quán)，同時市場價1499與969出廠價之間的價格差利潤，都直接被營銷公司也就是背后的茅臺集團(tuán)吞噬。為維護(hù)這種利益，茅臺集團(tuán)對出廠價的壓制將更加頻繁，也就是說未來茅臺股份公司定價權(quán)越來越弱，茅臺股份公司儼然變成了一家單純只剩下生產(chǎn)功能的酒廠，這對上市公司小股東來說是一種傷害。
不過也有網(wǎng)友認(rèn)為此舉是利好，加強(qiáng)建立直營渠道，加大對經(jīng)銷渠道的管控力度，引導(dǎo)各類銷售平臺健康運(yùn)行。而且營銷公司直接對接市場，業(yè)務(wù)供貨價遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出茅臺酒的出廠價，也能為集團(tuán)直接收獲產(chǎn)品利潤，幫助公司增加營收。
來源：新浪財經(jīng)
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