市場(chǎng)突破口
居安思危的小米懂得在國(guó)內(nèi)幾近飽和的市場(chǎng)難尋突破口，去開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。2018年期內(nèi)，國(guó)際市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)118.1%至人民幣700億元，占總收入比由截至2017年12月31日止年度的28.0%提升至報(bào)告期的40.0%。
得益于小米手機(jī)在歐洲、印度、東南亞等地的喜人增長(zhǎng)，這也必將成為小米的增長(zhǎng)動(dòng)力。據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2018年西歐手機(jī)市場(chǎng)中小米排名前五，出貨量410萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)達(dá)415.1%。另?yè)?jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2018年印度市場(chǎng)手機(jī)銷量1.42億臺(tái)，其中小米出貨4110萬(wàn)臺(tái)，連續(xù)六個(gè)季度印度第一。
小米在國(guó)內(nèi)選擇了最高效的做法。2018年11月，小米宣布與美圖達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，將美圖旗下美圖手機(jī)的品牌、影像技術(shù)和二級(jí)域名，在全球范圍內(nèi)獨(dú)家授權(quán)給小米集團(tuán)，間接獲得了美圖的女性用戶群體。除此之外，黑鯊、POCO品牌，還分別面向游戲用戶、科技愛(ài)好者。
總之，國(guó)外小米手機(jī)已經(jīng)打開(kāi)了銷路，國(guó)內(nèi)也在強(qiáng)化賣點(diǎn)與技術(shù)、擇機(jī)收購(gòu)、開(kāi)辟新品牌。預(yù)計(jì)2019上半年國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，行業(yè)整合加劇，小米手機(jī)份額短期難有大幅提升。
主動(dòng)調(diào)整
如果說(shuō)產(chǎn)品是外界客觀因素，那么內(nèi)部管理則起決定性因素。自今年2月以來(lái)，小米集團(tuán)已是第三次調(diào)整組織架構(gòu)。
2月18日，小米手機(jī)部成立參謀部，任命朱磊為參謀長(zhǎng)，負(fù)責(zé)手機(jī)業(yè)務(wù)銷售運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)。此次調(diào)整小米強(qiáng)調(diào)了手機(jī)業(yè)務(wù)的重要性。
2月26日，小米公司成立集團(tuán)技術(shù)委員會(huì)，任命崔寶秋為集團(tuán)技術(shù)委員會(huì)主席。小米將原人工智能與云平臺(tái)分成了人工智能部、大數(shù)據(jù)部、云平臺(tái)三個(gè)部門，加快推進(jìn)AIoT的戰(zhàn)略落地。
3月7日，小米集團(tuán)組織部宣布成立AIoT戰(zhàn)略委員會(huì)，這距離上一次戰(zhàn)略調(diào)整僅過(guò)去半個(gè)月。文件顯示，小米集團(tuán)任命范典為AIoT戰(zhàn)略委員會(huì)主席，任命葉航軍為AIoT戰(zhàn)略委員會(huì)副主席。
AIoT戰(zhàn)略委員會(huì)共15人，委員分別由IoT平臺(tái)部、人工智能部、生態(tài)鏈部、智能硬件部、手機(jī)部、電視部等十幾個(gè)核心業(yè)務(wù)部門的總經(jīng)理、副總經(jīng)理組成。
小米集團(tuán)表示，AIoT 戰(zhàn)略委員會(huì)的成立是為了加快集團(tuán)"手機(jī)+AIoT"雙引擎戰(zhàn)略更有力的推進(jìn)，繼續(xù)擴(kuò)大在 AIoT 創(chuàng)新領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
三度架構(gòu)調(diào)整，短期內(nèi)難見(jiàn)成效，但AI、IoT、5G均是未來(lái)5-10年的發(fā)展之本，必須做出提前量。
5G是轉(zhuǎn)折點(diǎn)？
目前，正處于的4G時(shí)代--移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代。它讓移動(dòng)社交、在線購(gòu)物、高清視頻/短視頻、互動(dòng)游戲風(fēng)生水起，也造就了一股上市潮，小米集團(tuán)便是這個(gè)時(shí)期的受益者。而5G誕生之初，就被視為是一場(chǎng)顛覆性的技術(shù)革命，一個(gè)能夠"改朝換代"的契機(jī)。
2月24日，小米趕在巴塞羅那MWC 2019前官宣了小米MIX3的5G版本，首次從三星手中搶過(guò)了高通驍龍855芯片的全球首發(fā)權(quán)。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)華為、OPPO等廠家也展示了支持5G的手機(jī)，國(guó)外品牌三星、LG等也拿出了解決方案，又是一派群雄逐鹿的景象。
越是這樣的時(shí)期越要未雨綢繆，參照蘋果與高通的曠日持久的專利戰(zhàn)，小米要把欠缺的芯片與基帶的研發(fā)能力趕上來(lái)，不能成為自己的"軟肋"。雖然小米曾經(jīng)研發(fā)過(guò)一款澎湃S1處理器，但表現(xiàn)欠佳，又遲遲不見(jiàn)二代蹤影。畢竟研發(fā)一款處理器，既需要大量的資金投入，還需要大量的技術(shù)人才儲(chǔ)備。與高通關(guān)系雖好，但也是一時(shí)的，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度考慮這塊必須要自主自控。
好的是，5G商用還有段時(shí)間。要做到普及大眾，還需要等到基礎(chǔ)設(shè)置、手機(jī)硬件、移動(dòng)資費(fèi)、應(yīng)用適配等準(zhǔn)備妥當(dāng)，預(yù)估要到2020-2021年，此時(shí)也是小米手機(jī)出量的時(shí)候，如果沒(méi)有什么意外，屆時(shí)小米的業(yè)績(jī)會(huì)比較不錯(cuò)，股價(jià)也會(huì)有所提振。
是否被低估
港股市場(chǎng)相較于美股、A股來(lái)說(shuō)，是一個(gè)相對(duì)保守的市場(chǎng)。在股價(jià)上可以直接的反應(yīng)出來(lái)，剔除大環(huán)境因素，自2018年7月9日上市至3月19日，小米集團(tuán)雖然業(yè)績(jī)尚可，但8個(gè)月的股價(jià)表現(xiàn)卻欠佳，這說(shuō)明小米的業(yè)務(wù)模式還不被資本認(rèn)可。小米說(shuō)自己是"'手機(jī)+AIoT'互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)"，但當(dāng)下還擺脫不了"硬件制造商"這一標(biāo)簽，光靠硬件也就難以支撐起股價(jià)。
小米集團(tuán)上市招股價(jià)格為17.00港幣。當(dāng)前有22家機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)價(jià)做出預(yù)測(cè)，目標(biāo)均價(jià)為13.68港幣，其中最低目標(biāo)價(jià)格為8.00港幣，最高目標(biāo)價(jià)為20.00港幣。評(píng)級(jí)為"買入和增持"占比64%，"持有"為23%，"減持或賣出"為13%。
機(jī)構(gòu)看好，關(guān)注度也較高，但還呈現(xiàn)出許多負(fù)面情緒，需要慢慢改善。如此來(lái)看也就不難理解這句"生死看淡，不服就干"，雷軍對(duì)局勢(shì)的判斷是很到位的。
當(dāng)務(wù)之急：
1.鞏固自己的市場(chǎng)地位，把內(nèi)部和供應(yīng)鏈管理好；有貨才是王道，生死看淡不服就干。
2.從"硬件制造商"到"'手機(jī)+AIoT'互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)"的標(biāo)簽轉(zhuǎn)換。
3.小米手機(jī)向高端過(guò)度、打開(kāi)海外市場(chǎng)要迅速，沉溺于走量的"發(fā)燒"、"性價(jià)比"，是無(wú)法推高盈利的。
4.要打開(kāi)小米股價(jià)上升通道，需其快速不斷的進(jìn)化，在IoT或互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域找出讓資本認(rèn)可的模式。
5.強(qiáng)敵環(huán)伺，抓好5G機(jī)遇，2020年或許能"改朝換代"。
長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮：
自主設(shè)計(jì)的處理器、基帶等關(guān)鍵部件要及早籌備。
避免營(yíng)收單一，模式的多元化，萬(wàn)事都要有Plan B。
�。▉�(lái)源：騰訊證券 作者：何曉）
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