如果單從數(shù)據(jù)上來看，第四季度無論是在線營銷服務營收還是傭金營收都有著大幅度的提升。但是，相比較下，拼多多在西安營銷服務營收的增長相對更快，而且，在總營收中的占比也在提高，占比為89.43%，而上兩個季度這一數(shù)字則為88.19%、87.52%。相對應的，拼多多第四季度的傭金營收占比則從上季度的11.81%降至10.47%。
財報數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，拼多多平臺活躍商戶數(shù)量達360萬，較2018年3月31日的約100萬活躍商家增加260萬。不斷涌進的商家，不僅豐富了拼多多平臺上的商品數(shù)量，而且讓拼多多的廣告費收得越來越多。
為了擺脫低質(zhì)帽子 拼多多四季度研發(fā)投入增長9倍
過去一段時間，拼多多在市值上一度超過京東，但是從品牌認知上，京東的形象要遠好于拼多多。上市之初，讓拼多多進入更多人的視野，但隨之而來的便是各種各樣的質(zhì)疑聲。雖然，上市之前關于拼多多平臺售假的各種消息就不斷，但是一旦登陸了資本市場，平臺上商品的質(zhì)量便成為重中之重，尤其是在美國市場，投資人對于平臺商品真假質(zhì)量問題更為看重。
為了擺脫低質(zhì)的帽子，拼多多在上市之后進行了一系列的變革，比如推出新品牌計劃，扶持優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。財報數(shù)據(jù)透露，上線不到一個月的時間，“新品牌計劃”已收到超過1300家工廠及企業(yè)遞交申請。2019年，拼多多將重點扶持100家工廠，覆蓋中國主要產(chǎn)業(yè)帶；2020年，“新品牌計劃”將拓展1000家合作廠商，覆蓋平臺所有商品類目。
同時，拼多多在過去一段時間里，還引進國美電器、當當以及小米等諸多品牌。而為了吸引消費者，拼多多平臺上的iPhone售價基本時全網(wǎng)最低。
除此之外，拼多多為了打擊平臺上的違規(guī)商家，提升平臺運行效率，在技術是持續(xù)加大投資。數(shù)據(jù)顯示，第四季度，拼多多投入研發(fā)費用增加至5.252億元，較2017年同期同比增長901%。2018年全年，拼多多投入研發(fā)費用11.161億元，較2017年同比增長764%。
根據(jù)拼多多發(fā)布的《2018拼多多消費者權益保護年報》披露，2018全年，通過大數(shù)據(jù)風控系統(tǒng)與人工巡檢，拼多多下架的涉嫌違規(guī)商品數(shù)量是投訴數(shù)量的150倍，關停超過6萬家涉嫌違規(guī)店鋪，前置攔截超過3000萬個商品鏈接。
轉(zhuǎn)型的代價 四季度經(jīng)營虧損超20億
轉(zhuǎn)型是痛苦，也是必須的。對于拼多多來說，上市之后的一系列動作，幫助自己挽回了聲譽，也提升了平臺用戶的消費能力。財報顯示，2018年，拼多多活躍買家年度平均消費額達1126.9元，較2017年同期的576.9元接近翻倍；平臺活躍買家年平均訂單達26.56筆，較去年同期的17.55筆同比增長51%。
不過，在這些表面漂亮的數(shù)字背后，卻是拼多多真金白銀的投入。據(jù)了解，2018年，拼多多持續(xù)加大促銷讓利和補貼的力度。2018年第四季度，平臺以促銷補貼活動和品牌推廣為主的銷售費用為60.24億元，較2017年同比增長699%。2018年全年，平臺銷售費用為134.418億元，較2017年同比增長900%。
而在毛利率上，拼多多第四季度的成績也降至74.8%。平臺經(jīng)營虧損更是高達26.409億元，NON-GAAP虧損為21.129億元，虧損占到全年的一半以上。2018年全年，拼多多含IPO一次性計算員工股權激勵所產(chǎn)生的經(jīng)營虧損為107.997億元，非美國通用會計準則下（NON-GAAP），平臺經(jīng)營虧損為39.583億元。
第四季度，由于有雙11、雙12以及平臺三周年慶等原因，拼多多加大了投入力度，但是如此大的虧損卻還是遠超外界的想象。相比較去年的盈利水平，拼多多第四季度也轉(zhuǎn)虧，歸屬普通股股東的凈虧損為人民幣18.959億元（約合2.757億美元）。
受此影響，拼多多在盤前的交易中，就大跌超過7%。截至美股周三收盤，拼多多股價報收于25.12美元，暴跌17.45%，市值也跌破300億美元降至289.91億美元。
不過，從投行的角度來看，還是對拼多多有著很大的期待。日前，瑞銀就發(fā)布報告預測稱，2021年，拼多多的年活躍用戶將達6.28億，與阿里巴巴集團2018年底的用戶數(shù)持平；2023年，拼多多的用戶年平均消費將達3823元。此外，包括摩根士丹利、高盛、瑞銀、瑞信等在內(nèi)的多家國際大行先后發(fā)布研報，并給出“買入”、“增持”的評級。其中，瑞銀和摩根士丹利給出了37美元的目標價格。
不過，就像現(xiàn)在的阿里和京東一樣，拼多多經(jīng)歷過高速增長期之后，必然會趨于平穩(wěn)。到那時，拼多多在供應鏈、物流能否達到與阿里和京東的同一級別，才是最關鍵的。
在財報發(fā)布后的電話會議中，拼多多CFO徐天指出，“商業(yè)變現(xiàn)并不是我們唯一的目標，而是為用戶和商家?guī)韮r值。去年我們致力于提升產(chǎn)品質(zhì)量，從而為用戶帶來更高的用戶體驗。總而言之，我們對拼多多的未來充滿信心，但是不會去采取過于激進的盈利模式，一但產(chǎn)品質(zhì)量和用戶基礎都提升上來，自然變現(xiàn)進程就會加快。”
來源：TechWeb 文/小漁
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