|
“不存在純粹的資本運(yùn)作，資產(chǎn)的置出、業(yè)務(wù)的置出、人員的置換，這個(gè)肯定是不存在的。”2月15日，在武漢中商的重大資產(chǎn)重組說(shuō)明會(huì)上，武漢中商董事長(zhǎng)郝健表示，武漢中商不是政府的包袱，也不是未來(lái)上市公司股東的包袱，此次重組是上市公司為了謀求更大的發(fā)展。
1月23日，武漢中商發(fā)布重組預(yù)案稱，公司擬購(gòu)買居然控股等24名交易對(duì)方持有的居然新零售100%股權(quán)。交易完成后，上市公司的控股股東變更為居然控股，實(shí)際控制人變更為汪林朋，汪林朋及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有上市公司61.44%股份。
武漢國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司董事郭嶺在重組說(shuō)明會(huì)上表示，本次交易也是解決武商聯(lián)權(quán)屬企業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的需要，履行其在2014年做出爭(zhēng)取在5年內(nèi)解決鄂武商A、武漢中百和武漢中商三家上市公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的承諾。
對(duì)于居然之家的借殼，二級(jí)市場(chǎng)頗為“買單”。披露重組預(yù)案后，武漢中商股價(jià)曾連收五個(gè)一字漲停板。截至2月15日收盤，武漢中商股價(jià)再度漲停，報(bào)收11.91元/股。從1月24日復(fù)盤以來(lái)，公司股價(jià)累計(jì)上漲77.23%，漲幅接近八成。
回應(yīng)高估值：由業(yè)績(jī)和市場(chǎng)決定
作為泛家居行業(yè)的龍頭企業(yè)，居然之家借殼武漢中商，即將登陸A股的消息一出，便引來(lái)市場(chǎng)的密切關(guān)注。在相關(guān)重組預(yù)案公布之后，居然之家高達(dá)363億元至383億元的估值成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
重組說(shuō)明會(huì)上，居然控股董事方漢蘇就此次估值的合理性進(jìn)行了詳細(xì)分析。他表示，成立近20年來(lái)，居然之家業(yè)務(wù)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)始終保持成長(zhǎng)，且在未來(lái)可預(yù)見的較長(zhǎng)時(shí)間也將保持增長(zhǎng)，從目前的業(yè)績(jī)以及成長(zhǎng)性來(lái)看，公司應(yīng)該可以得到市場(chǎng)的認(rèn)可。
此外，方漢蘇還表示：“價(jià)格不是我們想象出來(lái)的，也不是估出來(lái)的，而是這是市場(chǎng)、投資人投出來(lái)。”2018年3月11日，阿里巴巴、太康人壽、紅杉資本等18家全國(guó)知名投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)以現(xiàn)金投資入股居然新零售，投后估值363億元。方漢蘇認(rèn)為，綜合考慮去年產(chǎn)生的凈利潤(rùn)，居然之家363億元至383億元的估值，代表了市場(chǎng)的基本看法。
而對(duì)于和同行紅星美凱龍相比，居然新零售作價(jià)是否被高估的問(wèn)題，方漢蘇表示，同行業(yè)的不同企業(yè)之間的估值差別是很大的，企業(yè)間的微小差異將帶來(lái)估值的巨大不同。和重資產(chǎn)的紅星美凱龍相比，居然新零售屬于輕資產(chǎn)，在資產(chǎn)相差近4倍的情況下，居然新零售和紅星美凱龍?jiān)跔I(yíng)收和利潤(rùn)方面的差異約為30%。
他表示，公司的總資產(chǎn)收益率在8%以上，凈資產(chǎn)收益率在18%至20%之間，從資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，公司高于行業(yè)水平。“市場(chǎng)會(huì)給予輕資產(chǎn)公司較高的溢價(jià)。”
另外，在新零售方面，方漢蘇認(rèn)為，居然之家不光領(lǐng)先于紅星美凱龍，在智慧門店的改造、線上開店、“設(shè)計(jì)家”平臺(tái)、智慧物流、居然管家等五個(gè)方面走在行業(yè)前列且初見成效。“當(dāng)然，這個(gè)估值還需要通過(guò)合格評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，與武漢中商、武漢國(guó)資協(xié)商后再定價(jià)。”
此外，就市場(chǎng)比較關(guān)注的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，郝健也進(jìn)行了回應(yīng)。他認(rèn)為，商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)之所以爆發(fā)，在于沒(méi)有防范、沒(méi)有認(rèn)知。“加上現(xiàn)在相關(guān)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》正在進(jìn)行修改和調(diào)整，我們也會(huì)在下一步制作完善方案過(guò)程當(dāng)中、完善相關(guān)審計(jì)評(píng)估事務(wù)過(guò)程當(dāng)中會(huì)進(jìn)一步的考慮，我們把商譽(yù)處理好，不要讓它成為真正的風(fēng)險(xiǎn)。” 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 居然之家 |
