“業(yè)績壓力這么大，需要找更專業(yè)的人做專業(yè)的事。”一位知情人士稱，為了擴(kuò)充兵馬，近幾個月以來黃其森密集挖角各路房企高管，幾乎每天都在面試。
不止是管理層，泰禾的裁員也瞄準(zhǔn)了入職不久的2018屆“禾苗生”。據(jù)悉，“禾苗生”規(guī)模大概400人左右，目前全國已經(jīng)裁掉了100多人。裁員的大致標(biāo)準(zhǔn)主要有學(xué)歷和績效兩項(xiàng)。而今年7月份，泰禾集團(tuán)就被曝出大規(guī)模裁員,涉及北京、上海等區(qū)域，裁員規(guī)模約二三百人。
無論是裁員還是換人，“精簡隊(duì)伍，節(jié)約開支好過冬”的意圖都難以掩飾。但一次次的裁員中，泰禾不免失掉了“民心”，亦引發(fā)了外部投資者對泰禾“換員計(jì)劃”背后越來越脆弱的資金鏈質(zhì)疑。
2008年金融危機(jī)之際，黃其森曾承諾“不裁員、不降薪”“決不會將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁至員工，而是要讓員工們堅(jiān)信，企業(yè)與員工不離不棄，作為泰禾集團(tuán)一員是值得驕傲的。”音猶在耳，物是人非。
質(zhì)押甩賣能否“續(xù)命”？
曾長期浸淫金融機(jī)構(gòu)的黃其森擅長融資財(cái)技。這一年，ABS、REITs、信托、私募、員工持股、美元債、股份質(zhì)押等融資手段在泰禾身上的都得以一一展現(xiàn)�？上а刍ǹ潄y的融資手法仍難以滿足泰禾的資金饑渴。
截至2018年三季度末，泰禾集團(tuán)總負(fù)債2052.44億元，同比增長31%，其中短期借款、應(yīng)付費(fèi)款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計(jì)859.93億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅149.69億元。盡管資產(chǎn)負(fù)債率相比今年初下降了3.72個百分點(diǎn)，但仍高達(dá)84.78%。
大筆負(fù)債的利息逐漸吞噬著泰禾的利潤。今年以來泰禾平均融資成本已經(jīng)超過8%，截至2018年三季度末，泰禾凈利潤僅14億元，但銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用三費(fèi)卻高達(dá)22億元。
值得注意的是，2017年泰禾集團(tuán)還接連發(fā)行了三筆總額共計(jì)112億元的永續(xù)債，今年上半年這些永續(xù)債的利息為3.49億元，按照永續(xù)債三年利息翻番來算，屆時利息更高。
而目前，泰禾集團(tuán)大股東以及一致行動人已將所持公司股票質(zhì)押殆盡。賣子公司、賣項(xiàng)目收益權(quán)成為泰禾的無奈之選。
對于此番以6.35億元甩賣三家子公司100%股權(quán)，泰禾方面解釋稱，泰禾集團(tuán)的資金鏈沒有問題。這3家子公司所開發(fā)的樓盤已經(jīng)進(jìn)入尾盤階段，所剩房源、車位不多，正好有其他公司愿意接手，因此將其整體轉(zhuǎn)讓。
資金鏈的緊張?jiān)谀玫囟吮憩F(xiàn)得尤為明顯。數(shù)據(jù)顯示，泰禾2018年上半年拿地金額為50.2億元，通過收購和招拍掛方式新增土地面積約為157.02萬平方米，相較于2017年上半年新增土地儲備304.54萬平方米，拿地力度斷崖式下滑。泰禾銷售價(jià)格與拿地價(jià)格之比亦大幅于主流房企均值。
這已引起了國際評級機(jī)構(gòu)的警惕。穆迪和標(biāo)普紛紛下調(diào)泰禾評級。
穆迪助理副總裁兼分析師Wenhan Chen表示，穆迪對泰禾評級的下調(diào)理由是，泰禾薄弱的財(cái)務(wù)管理以及未來12~18個月加劇的再融資風(fēng)險(xiǎn)，同時泰禾的房地產(chǎn)銷售收入也低于預(yù)期。
東方金誠出具的《泰禾集團(tuán)：主體及相關(guān)債項(xiàng)2018年度跟蹤評級報(bào)告》顯示，從公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)來看，以公司現(xiàn)有債務(wù)為基礎(chǔ)，在考慮債券提前回售情況下，公司在2018年4~12月、2019年和2020年到期需償還的債務(wù)分別為384.02億元、473.59億元和477.99億元，存在集中償付壓力。
利好的消息是近期泰禾集團(tuán)頻頻獲得授信。11月23日，光大信托為泰禾集團(tuán)提供200億元人民幣的綜合授信額度；10月9日，上海銀行為泰禾集團(tuán)提供總額最高不超過200億元人民幣的綜合授信額度。
不過，一位金融人士指出，能不能貸到款，不是“授信額度”決定的，而是需要借款人的資質(zhì)符合貸款平臺的要求，才能順利貸到款。泰禾的財(cái)務(wù)狀況和被降級顯然對其融資不利。
深陷資金鏈危機(jī)中的泰禾，這次能否成功度劫？
（來源：中國房地產(chǎn)報(bào) 許倩）
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