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根據(jù)公告顯示，桃李面包預(yù)測(cè)江蘇、四川、青島等地的投資項(xiàng)目建成后可實(shí)現(xiàn)年均營業(yè)收入分別約為3.35億元、4.28億元、4.16億元，預(yù)測(cè)年均稅后利潤分別約為0.44億元、0.56億元、0.52億元。
如按此預(yù)測(cè)營收與利潤水平，三地建設(shè)項(xiàng)目將給桃李面包帶來相當(dāng)可觀業(yè)績?cè)鲩L，且重點(diǎn)在于此次三地投資項(xiàng)目將作為桃李面包開拓華南等地區(qū)市場的基石，經(jīng)營版圖擴(kuò)張意圖明顯。
目前，桃李面包業(yè)績?cè)鲩L仍是主要來源于其東北、華北、西南等根基市場的銷售增長。雖然桃李面包在三季報(bào)中并未具體公開其分地區(qū)收入情況，但據(jù)其半年報(bào)，桃李面包34家孫、子公司中，有16家虧損，其中位于深圳、江蘇、廣西、湖南、福建的子公司在今年上半年的虧損金額累計(jì)約1.2億元，成為牽扯桃李面包業(yè)績的主要原因。
針對(duì)這個(gè)情況，桃李面包董秘辦工作人員在接受媒體采訪時(shí)表示，對(duì)于桃李面包而言，華南市場在很長一段時(shí)間處于空白狀態(tài)，因此這部分市場也成為公司當(dāng)前拓展的主力區(qū)域。而針對(duì)目前華南市場大部分子公司依舊處于虧損狀態(tài)，如果未來這部分市場體量依舊達(dá)不到預(yù)想的話，公司會(huì)再度進(jìn)行渠道下沉。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，桃李面包進(jìn)入華南市場較晚，而這部分市場早已發(fā)展出較成熟的區(qū)位和區(qū)域品牌，因此桃李面包在未來將面臨較嚴(yán)峻的考驗(yàn)。此外，公司當(dāng)前依舊面臨著利潤偏低、依賴中低端渠道、重資產(chǎn)運(yùn)營拖累業(yè)績等競爭力短板，可持續(xù)發(fā)展能力有待考量。
“華南是國內(nèi)烘焙市場消費(fèi)頻率和消費(fèi)檔次最高的區(qū)域之一，桃李面包的切入很大程度上是基于這部分市場還有可容納的空間。而對(duì)于未來的市場拓展成果，桃李面包‘基地+市場’的拓展方式注定了其重資產(chǎn)運(yùn)營的特點(diǎn)，這也解釋了公司在新興市場一直難盈利的原因。”朱丹蓬表示。
高負(fù)債的面包第一股
不僅僅是全國各市場擴(kuò)張不均，桃李面包的高負(fù)債同樣令人擔(dān)憂。
據(jù)桃李面包前三季度報(bào)告顯示，2018年前三季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入共約35.24億元，同比增長19.26%；歸屬于上市公司股東凈利潤約為4.63億元，同比增長29.27%。
經(jīng)營版圖的擴(kuò)張也不可避免地給桃李面包帶來一定的負(fù)面影響，隨著其在各地投資項(xiàng)目的建設(shè)擴(kuò)張，負(fù)債規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，桃李面包負(fù)債總額分別約為2.76億元、3.09億元、3.71億元。
據(jù)桃李面包最新發(fā)布的三季報(bào)，截止到2018年三季度末，其總負(fù)債額已增至約5.4億元，其中流動(dòng)負(fù)債約5.39億元，占比接近100%。
對(duì)于高負(fù)債問題，桃李面包方面給出的解釋是，公司流動(dòng)負(fù)債主要包括應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付款，隨著盈利能力的提升和經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，公司負(fù)債規(guī)模有所提升。但各報(bào)告期內(nèi)銷售回款良好，經(jīng)營性現(xiàn)金流較為充足，短期償債風(fēng)險(xiǎn)可控。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，桃李面包在華南以及全國各地投資項(xiàng)目的建設(shè)可以體現(xiàn)出其對(duì)自身高性價(jià)比產(chǎn)品以及品牌影響力的自信，同時(shí)，桃李面包龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)以及客戶資源也是支持其擴(kuò)張經(jīng)營版圖、提高收入水平的優(yōu)勢(shì)所在。此外，由于華南市場本身現(xiàn)存很多具有知名度的區(qū)位品牌和單店類的區(qū)域小品牌，目前在市場上受消費(fèi)者的認(rèn)可度較高，因此桃李面包的競爭優(yōu)勢(shì)也有待觀察。
來源：華夏時(shí)報(bào) 記者 金曉巖 北京報(bào)道 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 桃李面包 |
