事出反常必有妖？
投資者可能難以想象，市值超1300億元又有巴菲特背書(shū)的中國(guó)新能源汽車(chē)代表公司比亞迪居然還玩“虛增營(yíng)收”的把戲。
新浪財(cái)經(jīng)日前報(bào)道稱(chēng)，比亞迪控股51%的子公司廣州廣汽比亞迪新能源客車(chē)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)”廣汽比亞迪”）未納入合并報(bào)表范圍，20幾天內(nèi)與比亞迪關(guān)聯(lián)交易額猛達(dá)37.17億元，為比亞迪的中報(bào)業(yè)績(jī)做出了不少貢獻(xiàn)。
據(jù)報(bào)道，2016-2018年上半年，比亞迪對(duì)廣汽比亞迪的合計(jì)關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額達(dá)68.08億元，而廣汽比亞迪2016年至2018年1-4月份營(yíng)業(yè)收入合計(jì)金額僅為21.12億元。采購(gòu)68億元，銷(xiāo)售才21億元，這公司得墊資40多億元？
別急，采購(gòu)金額都欠著。截至今年上半年末，比亞迪對(duì)廣汽比亞迪的營(yíng)收賬款余額達(dá)79.2億元，剛好與扣稅前的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售額差不多。而從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，廣汽比亞迪自2014年成立以來(lái)，從未盈利，負(fù)債率也超80%。
這就有點(diǎn)像是專(zhuān)門(mén)為比亞迪做財(cái)務(wù)報(bào)表而設(shè)立的公司。難怪部分媒體質(zhì)疑，比亞迪在巧用利潤(rùn)調(diào)節(jié)器，或存用控股公司虛增營(yíng)收嫌疑。
比亞迪的麻煩不止于此。隨著新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策門(mén)檻大幅提升，整個(gè)行業(yè)都在經(jīng)歷一場(chǎng)業(yè)績(jī)的動(dòng)蕩與洗牌。體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上就是，上半年比亞迪營(yíng)收與利潤(rùn)均大幅下滑，扣非凈利潤(rùn)更是大虧6.73億元。兩個(gè)月前，比亞迪剛發(fā)生了一起震驚圈內(nèi)外的“廣告門(mén)”事件。涉事者都以無(wú)辜者自居，成了一場(chǎng)至今未揭底牌的羅生門(mén)。
此外，時(shí)間財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，排在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售榜首的比亞迪，占全國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量近20%。但在其2017年和今年上半年的新能源車(chē)銷(xiāo)量和銷(xiāo)售額增速數(shù)據(jù)中，公司內(nèi)部的銷(xiāo)量與銷(xiāo)售額、公司增速與行業(yè)的增速，均出現(xiàn)了不協(xié)調(diào)情況，反差巨大。
關(guān)聯(lián)交易虛增業(yè)績(jī)？
比亞迪成立于1995年，分別在香港聯(lián)合交易所及深圳證券交易所上市。主要從事汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)品、手機(jī)部件及組裝、二次充電電池及光伏等業(yè)務(wù)�，F(xiàn)有員工約22萬(wàn)人，總占地面積近1800萬(wàn)平方米。
廣汽比亞迪由比亞迪與廣汽集團(tuán)在2014年8月共同出資設(shè)立，目前注冊(cè)資本3億元，持股比例分別為51%和49%。從持股比例來(lái)看，廣汽比亞迪是比亞迪的控股子公司。
但根據(jù)公司章程，廣汽比亞迪董事會(huì)六名董事中，有三名由比亞迪股份委派，占其表決權(quán)比例之50%。由于按照章程約定廣汽比亞迪的重要財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策需要經(jīng)過(guò)董事會(huì)作出決議，董事會(huì)決議須經(jīng)全體董事的三分之二以上表決通過(guò)，比亞迪股份和廣汽集團(tuán)對(duì)廣汽比亞迪實(shí)施共同控制，因此廣汽比亞迪為本集團(tuán)之合營(yíng)企業(yè)。
正是基于這一公司章程規(guī)定，比亞迪和廣汽都能“成功地”將廣汽比亞迪不納入到上市公司的合并報(bào)表范圍中。
新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道分析稱(chēng)，未將廣汽比亞迪納入到合并范圍，對(duì)于比亞迪而言會(huì)產(chǎn)生一個(gè)重要影響：比亞迪對(duì)于廣汽比亞迪的銷(xiāo)售，不管廣汽比亞迪方面是否已經(jīng)將對(duì)應(yīng)的汽車(chē)真正銷(xiāo)售出去，至少在財(cái)務(wù)核算方面，都會(huì)形成比亞迪的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)；但若將廣汽比亞迪納入合并報(bào)表，廣汽比亞迪若未將比亞迪銷(xiāo)售給其的貨物實(shí)際賣(mài)給第三方，那么在合并層面將需要把比亞迪對(duì)廣汽比亞迪的營(yíng)業(yè)收入抵消。
因此，未納入財(cái)務(wù)報(bào)表的廣汽比亞迪能夠成為比亞迪的有效利潤(rùn)調(diào)節(jié)器，比亞迪可以向廣汽比亞迪傾銷(xiāo)其產(chǎn)品、將產(chǎn)品積壓在廣汽比亞迪的庫(kù)房當(dāng)中，以此來(lái)虛增比亞迪的營(yíng)收，達(dá)到粉飾報(bào)表的目的。
比亞迪2018年6月8日公告數(shù)據(jù)顯示，年初至披露日6月8日，比亞迪對(duì)廣汽比亞迪關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額為8.14億元。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，比亞迪與廣汽比亞迪間的關(guān)聯(lián)交易增至45.31億元。
這意味著，比亞迪在半年報(bào)發(fā)布前的短短20多天向廣汽比亞迪突擊猛銷(xiāo)37.17億元產(chǎn)品。
公告數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年上半年，比亞迪對(duì)廣州比亞迪銷(xiāo)售金額分別為1731.4萬(wàn)元、4.27億元、18.5億元，45.31億元。2016年、2017年同比增長(zhǎng)率分別為2366.21%、332.99%、2018年上半年同比增速為136133.07%。
與此形成鮮明對(duì)比的是，2016年至2018年1-4月份，廣汽比亞迪營(yíng)業(yè)收入合計(jì)金額僅為21.12億元，遠(yuǎn)不及向比亞迪的采購(gòu)金額。
此外，根據(jù)各年度報(bào)告數(shù)據(jù)披露，比亞迪對(duì)廣汽比亞迪的應(yīng)收賬款余額2015金額為1998.5萬(wàn)元、2016年金額為5.16億元、2017年金額為26.66億元、2018年上半年金額為79.2億元。同時(shí)，比亞迪自2015年~2018年半年報(bào)對(duì)廣汽比亞迪的合計(jì)銷(xiāo)售金額為68.25億元，而比亞迪對(duì)其應(yīng)收賬款余額達(dá)79.2億元。
報(bào)道稱(chēng)，根據(jù)比亞迪所屬行業(yè)為汽車(chē)生產(chǎn)制造業(yè)，適用的增值稅稅率應(yīng)為17%，那么將68.25億元的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售收入*（1+17%）后則為含稅銷(xiāo)售收入，計(jì)算后金額為79.85億元，與比亞迪對(duì)廣汽比亞迪應(yīng)收賬款金額79.2億元很接近。
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