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隨后，海寧皮城在今年1月初披露，擬以發(fā)行股票收購海寧資產(chǎn)經(jīng)營公司持有時(shí)尚小鎮(zhèn)持有70%股權(quán)。
公司為何“多此一舉”曲線收購時(shí)尚小鎮(zhèn)？
海寧皮城公開披露了兩點(diǎn)：一是，3家基金以獲取固定回報(bào)為目的，獲取上市公司股票意愿不強(qiáng)；二是，這些基金繼續(xù)持股將制約皮革城整體經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，影響后續(xù)項(xiàng)目推進(jìn)，給升級(jí)特色小鎮(zhèn)創(chuàng)建帶來一定限制。
不料，時(shí)隔半年后，定增方案在今年7月末被監(jiān)管層否決，公司馬上出臺(tái)現(xiàn)金收購的方案。
即便如此，既然收購換了一個(gè)方式仍然繼續(xù)，此前證監(jiān)會(huì)提出的16大疑問依然存在，市場的質(zhì)疑仍然值得關(guān)注。
海寧皮城之所以急于收購時(shí)尚小鎮(zhèn)，一方面是為了突破自身業(yè)績瓶頸，另一方面也是為時(shí)尚小鎮(zhèn)后續(xù)巨額支出尋求穩(wěn)定資金支持。
巨額資金缺口怎么填？
如果要完成上述股權(quán)收購，海寧皮城預(yù)計(jì)至少耗資7.41億元，這對(duì)公司的現(xiàn)金流會(huì)是極大考驗(yàn)。
斑馬消費(fèi)注意到，今年第一季度末，海寧皮城的賬面流動(dòng)資產(chǎn)20.64億元，流動(dòng)負(fù)債則為23.87億元，短期內(nèi)公司尚存3.23億元的資金缺口。
關(guān)鍵是，在去除一季度末6.53億元的存貨后，實(shí)際流動(dòng)資產(chǎn)只有14.11億元，這中間有9個(gè)億的償債缺口，相當(dāng)于去年公司全年?duì)I收的一半。
另外，海寧皮城最近幾年的業(yè)績也不容樂觀。2017年?duì)I業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別實(shí)現(xiàn)18.86億元和3.00億元，同比上年分別下降13.62%和45.44%。
今年第一季度，海寧皮城實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.05億元，歸屬于上市公司股東凈利潤1.16億元。
況且在一季度末，公司賬面資金僅有5.74億元，一下子要拿出7個(gè)多億完成收購，對(duì)海寧皮城的資金來說無疑是一個(gè)考驗(yàn)。
目前，時(shí)尚小鎮(zhèn)發(fā)展暫停留在紙面上，按照規(guī)劃，5個(gè)項(xiàng)目未來累計(jì)投入將達(dá)19.21億元。
海寧皮城此前也披露過收購?fù)瓿珊蟮娜谫Y意圖，將通過自有資金、債權(quán)融資及股權(quán)融資等多種融資方式支持時(shí)尚小鎮(zhèn)的建設(shè)，即將通過合理籌劃融資方式，滿足時(shí)尚小鎮(zhèn)建設(shè)資金充裕的同時(shí)保證上市公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定。
這是否是意味著在不久的將來，海寧皮城會(huì)重啟增發(fā)或配股來對(duì)上市公司輸血？
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