2017年10月9日，利邦公告第三方可能認(rèn)購公司新股份，如果完成，公司控制權(quán)可能出現(xiàn)變動。第三方已經(jīng)支付訂金7200萬港元，可見誠意是滿滿的。利邦大漲17%，之后一路上揚。
2017年11月9日，利邦公告，第三方為山東如意集團，并且認(rèn)購價為1.2港元，相較前一個交易日的收盤價溢價60%。認(rèn)購股份總代價22.152億港元，完成后山東如意集團將占公司總股本51.38%，成為公司控股股東。
這個認(rèn)購價可以說是大大超出市場預(yù)期的，利邦一度大漲32%。
2018年4月18日，利邦公告交易完成，山東如意集團及其一致行動人股權(quán)比例達(dá)到51.7%。原利邦的董事會成員全部退出，如意系的人入駐。
目前利邦的股價0.8港元，較控股股東山東如意的認(rèn)購價1.2港元，仍然有相當(dāng)大的折價。
那么問題來了，利邦是什么來頭?山東如意又是什么來頭?為什么山東如意要收購利邦?這么大的折價擺在那里，利邦有沒有投資機會?
▌利邦：成也中國，敗也中國
在上述交易完成之前，利邦是馮氏集團旗下的公司。馮氏集團是香港的百年企業(yè)，核心業(yè)務(wù)包括貿(mào)易、物流、分銷及零售，在香港市場上擁有四家上市公司，分別是利豐(494.HK)、利標(biāo)品牌(797.HK)、利亞零售(831.HK)，以及利邦(891.HK)。
利邦在大中華地區(qū)(中國大陸、港澳臺)經(jīng)營高級至奢華男士服裝，目前旗下主要有三大品牌：Kent&Curwen、Cerruti1881、Gieves&Hawkes。利邦先后將其收購，由特許權(quán)品牌轉(zhuǎn)為了自主品牌，另外，公司還擁有Durban在大中華地區(qū)的特許經(jīng)營權(quán)。
利邦2009年11月在香港上市，過去一年里全球經(jīng)歷了一場可以媲美上世紀(jì)30年代的大蕭條。奢侈品的消費與經(jīng)濟周期的相關(guān)性比較大，金融危機對奢侈品的消費影響非常大，08年、09年下降非常明顯(下面是歐元計，不考慮匯率影響)。
之后全球奢侈品的消費隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇重新上揚，背后的主推動力量仍然是中國市場的強勁增長。根據(jù)麥肯錫的數(shù)據(jù)，2008年的時候，中國消費者已經(jīng)買走了全球12%的奢侈品，2012年時，這一數(shù)值上升到21%，2016年上升到了驚人的32%。
早些年中國消費者購買奢侈品的主要渠道一是中國內(nèi)地市場，二是香港市場。而這正是利邦的核心市場，利邦旗下品牌在中國的店鋪數(shù)量擴張非常迅速。
在中國消費者的強勁消費推動下，利邦享受了一段非常美妙的業(yè)績增長期。
利邦的投資者也享受了一段美妙的投資期，股價翻了差不多5倍，不到兩年時間里。
然后就是悲劇發(fā)生了，發(fā)生的導(dǎo)火索是中國的反腐，端倪見于2012年下半年，2013年就來得非常猛烈了。看利邦怎么說的：
中國奢侈品的需求很大的一個來源是送禮，在反腐的大殺器下，這塊的需求被打得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。2013年、2014年看營收沒下滑很多，那是因為公司的促銷打折政策，毛利率一路往下走，利潤就扛不住了，13年利潤下滑43%，14年又下滑48%。15年進入虧損，一直虧損至17年，并且虧損擴大至17年的6億港幣。
反腐是一個重要原因，另一原因也要提下，即消費場景的轉(zhuǎn)換，這是由兩個變化帶來的。一是電商的興起，包括海淘，消費者線上購買奢侈品的意愿增強。二是國外旅游漸成潮流，關(guān)稅上的優(yōu)惠也要吸走部分流量。
這就令嚴(yán)重依賴中國和香港市場的利邦雪上加霜，不斷關(guān)閉店鋪，2012年中國大陸店鋪386間，2017年只有206間。利邦的投資者也是凄凄慘慘戚戚，股價高位跌去90%以上。
▌山東如意：中國版LVMH
講完利邦，現(xiàn)在來看攜22億港元前來求娶的山東如意。
山東如意創(chuàng)立于1972年，前身是山東濟寧毛紡織廠，最初的主業(yè)就是毛紡、棉紡。改革開放后，全球服裝產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉(zhuǎn)移，山東如意擁有大規(guī)模的生產(chǎn)制造能力，逐漸接一些外貿(mào)訂單，并且客戶越來越高級，比如Burberry、Armarni等。
有一個事實是，盡管中國是全球最大的服裝生產(chǎn)市場，但中國的服裝公司卻長期以來處在價值鏈底端。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，已經(jīng)積累了大量財富的中國服裝公司，無論是面對越南等東南地區(qū)更低成本的競爭，還是其他抱負(fù)，都有動機去改變這一狀態(tài)。
升級中國的服裝產(chǎn)業(yè)，需要非常優(yōu)秀的營銷人才和設(shè)計人才，短時間內(nèi)并不容易。收購國外時尚品牌是一條比較快的路。山東如意也有自建品牌，但并不如意。
2010年起，山東如意開啟了并購之旅。
2010年山東如意收購了日本知名的服裝公司Renown41.53%的股權(quán)，成為后者第一大股東，獲利23個知名服裝品牌，其中包括利邦擁有大中華地區(qū)經(jīng)營權(quán)的Durban。
2014年1月，山東如意買下了德國男士西裝生產(chǎn)企業(yè)PeineGruppe的多數(shù)股權(quán)，成為主要股東。該公司旗下?lián)碛蠦arutti、Materhand等品牌。
共2頁 [1] [2] 下一頁
中國人買單 山東如意旗下法國輕奢集團首季亞太銷售大增逾五成
被山東如意收購的Bally能成下一個10億美元的品牌嗎？
“中國LVMH”山東如意明年將推高端時尚品牌
山東如意明年將推高端時尚品牌
利邦男裝巨虧6億港元 山東如意集團即將完成控股
搜索更多: 山東如意
