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[趣店現(xiàn)在的市值將近100億美元，超過了大多數(shù)在A股和港股上市的國內(nèi)城商行的市值（大多在人民幣400億元以下）。]
從遞交招股書到近期在紐交所上市，現(xiàn)金貸公司趣店遭受不少質(zhì)疑，主要圍繞其盈利模式老套且單一，過于倚重螞蟻金服的導(dǎo)流與風(fēng)控，潛在的政策風(fēng)險，后續(xù)缺乏新故事等方面。
趣店的發(fā)行價定在24美元，美東時間10月18日上午開盤價為34.35美元，開盤漲幅超過40%。這比半年前“流血上市”（IPO價值低于最后一輪融資估值）的同類公司信而富好很多。
趣店現(xiàn)在的市值將近100億美元，超過了大多數(shù)在A股和港股上市的國內(nèi)城商行的市值（大多在人民幣400億元以下）。有一個無法解答的問題擺在眼前，這100億美元里面有多少反映了螞蟻金服的價值，有多少人是沖著螞蟻金服投資趣店的？
其實這些疑問可以歸結(jié)為，作為一家獨立的公司，趣店“多快好省”上市后的后勁在哪里？相比于傳統(tǒng)金融機構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融的特色優(yōu)勢有三個：渠道、技術(shù)和數(shù)據(jù)。渠道方面，趣店絕大多數(shù)的獲客是借助支付寶導(dǎo)流；技術(shù)和數(shù)據(jù)方面，趣店的借貸風(fēng)控模型借助了芝麻信用的分析能力，并會將用戶數(shù)據(jù)回傳給芝麻信用做優(yōu)化，基本沒有凸顯出太強的自身技術(shù)優(yōu)勢。
國內(nèi)龐大的民間小額貸款需求目前很難通過銀行渠道滿足，因此給現(xiàn)金貸公司帶去源源不斷的客源。趣店成立僅3年能登陸紐交所，除了它在上市前的盈利努力外，與它的科技公司身份有很大關(guān)系。不過，從它當(dāng)前的盈利模式看，依然是傳統(tǒng)金融機構(gòu)賺取利差的套路，科技含量尚未展現(xiàn)出來�？傮w上是不愁賺錢，但不夠性感。
姓Fin（金融）還是姓Tech（科技），這個問題也曾困擾著趣店的股東螞蟻金服。但經(jīng)過去年公司內(nèi)部的大討論后，它堅定地選擇了Tech。這雖然不能排除緩解金融監(jiān)管壓力的效果，但更主要的是認(rèn)清了螞蟻金服自身的核心價值，即一個用科技提升金融服務(wù)能力的開放平臺，這些服務(wù)有螞蟻金服直接提供的，也有像趣店這種第三方提供的，后者對螞蟻金融價值的釋放未來會更明顯。
有人說，趣店、眾安保險這些螞蟻大樹上的枝干都上市了，但這棵大樹卻不見動靜，它們的上市是否透支了一部分螞蟻未來IPO的價值？其實這恰恰反映了螞蟻的平臺價值，這部分價值未來應(yīng)當(dāng)比余額寶的萬億資金、花唄借唄的月活用戶數(shù)等更大。
從公司內(nèi)外部釋放的信號看，螞蟻金服現(xiàn)在放緩了上市的進程，此前圍繞它熱議的“最快年底上市”等說法也不再提。螞蟻金服目前并沒有明顯的上市壓力，員工套現(xiàn)、資金需求等方面的迫切性都不強，不存在“過了這村就沒這店”的情況，更不用像趣店這么著急。
螞蟻金服現(xiàn)在的態(tài)度在剛結(jié)束的杭州云棲大會上展現(xiàn)得很清晰，它借這個場子第一次辦了一個規(guī)模盛大的科技峰會，取名叫ATEC，代表螞蟻金服科技探索大會，并將其確立為以后每年都會召開的年度技術(shù)盛會。無論是發(fā)布基于生物識別技術(shù)的全球可信身份平臺ZOLOZ（螞蟻佐羅），還是金融云與風(fēng)控能力的進一步開放，會上最明顯的感受是，很少再聽到和規(guī)模有關(guān)的數(shù)字，取而代之的是各種技術(shù)名詞。
這其實與阿里巴巴集團董事局主席馬云在云棲大會上的表態(tài)一脈相承，他的話在夸贊中也透露出危機感。阿里此前的利潤源自規(guī)模，但未來要想找到可持續(xù)的動力，技術(shù)應(yīng)當(dāng)取代規(guī)模的角色，挑起大梁。為此，他這個不懂技術(shù)的人愿意拿出1000億元去邀請懂技術(shù)的人同行。
從支付寶與微信支付的市場份額消長變化，到沃爾瑪與亞馬遜的市值跟蹤看，單純的規(guī)模優(yōu)勢并不構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)某個領(lǐng)域的護城河，一家互聯(lián)網(wǎng)公司想在某個領(lǐng)域壟斷市場會越來越難。相比，技術(shù)創(chuàng)新邁出的腳步可以讓對手追趕好一陣。
第一財經(jīng)日報 關(guān)健
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