 五年里，全球門店總數由 2776 家增長到 4351 家，涉足的市場數由 48 個變成 64 個，員工數從 7.2 萬擴展到 11.4 萬。僅在中國，2016 財年就凈增 91 家門店，平均每 4 天開出一家新店。
交出這份成績單的是 H&M 集團，在全球擁有 3962 家 H&M 品牌門店，以及近 400 家 COS、&Other Stories、Cheap Monday 等品牌門店。
如果把 H&M 集團的擴張路徑和正在發(fā)生在其它零售商身上的故事相提并論，你很容易覺得它就像是個大贏家。
在全球服飾市場規(guī)模第一的中國，Esprit、艾格等曾經如日中天的品牌都深陷關店潮，美特斯邦威三年銳減 1500 家門店并于 2015 年陷入上市后的首次虧損。在美國，老牌服裝品牌 American Apparel 申請了破產，A&F、American Eagle 關店、裁員、撤離……
然而，H&M 集團 1 月底發(fā)布的 2016 年財報告訴人們，事情并不像表面看上去那樣美好。
過去一年，H&M 集團的銷售額雖錄得 7% 的增長，但毛利率已從 2012 年的 59.5% 下滑到 55.2%，營業(yè)利潤率則從 18.01% 降低到 12.4%——兩個指標都是五年來最低水平。
 H&M 集團的這份成績單說明的問題是新的消費需求不足以支持如此速度的擴張。所以擴張所致的成本上升便成為了影響利潤率最直接的因素。而為了在激進的擴張中盡可能提高單店效益，H&M 集團又不得不通過頻繁的打折促銷來刺激消費，這進一步拉低了利潤率。
擴張本身并非壞事，事實上，一個公司的成長總是通過不斷發(fā)掘新興市場、擴大營業(yè)規(guī)模來實現的。它也的確為 H&M 帶來了好處。
比如，通過集中在美國、中國開店，H&M 找到了歐洲市場外的增長點，而在南美等地的擴張，則讓它先于競爭對手培育起市場。通過廣泛鋪設銷售網絡，它能更大程度地接觸到消費者、樹立品牌形象，同時獲得一手的市場數據。
擴張也有利于品牌形象的塑造。按照市場研究機構 Millward Brown 的排名，H&M 目前是服裝領域里僅次于 Nike、Zara 的價值最高的品牌，而 Interbrand 則在 2016 年將 H&M 排在了品牌價值第 20 位的座次，超過了阿迪達斯、百事可樂等。實體門店的曝光在其中起到了積極的作用。
 但正如財報所示，擴張同時帶來了風險，投資人對此也并不樂觀。截至發(fā)稿，H&M 的股價已經從 2015 年年初的最高點 363.8 克朗下滑到 244.30 克朗。
“如果現在的情況繼續(xù)下去，那么到 2020 年，H&M 集團的利潤會下滑 40%，這基本上能夠用數學算出來。” Morgan Stanley 的分析師 Geoff Ruddell 稱。他還認為，如果情況不見好轉，利潤將在 2022 年歸零。
投資者的這種擔憂在全球經濟增速放緩、地域沖突與全球政局不穩(wěn)定等因素影響下，變得更加值得警惕。
國際貨幣基金組織在去年年初將 2016 年全球經濟增速由 3.4% 下調到 3.2%，而這個數字的實際情況是 2.7%，預計 2017 年全球經濟增速為 2.9%。在中國，GDP 增速也已經從幾年前接近 10% 的幅度下滑到 6%。
按照 University of Delaware 講師 Sheng Lu 援引歐睿咨詢的信息，2016 至 2020 年間，中國的服裝零售市場復合年均增長率將只有 6.3%，遠低于 ATKearney 在 2013 年預測的 2012 至 2016 年間中國女士服裝 15%、男士 8% 至 10% 的增速。美國在 2016 至 2020 年間的服裝市場規(guī)模復合年均增長率則將萎縮到 2.7%。
在這種情況下，H&M 集團仍聲稱“要在中國和美國大力開店”，無疑是在逆勢而上。 共3頁 [1] [2] [3] 下一頁 LVMH市值超過ZARA母公司 重返時尚產業(yè)榜首 LVMH要做VC了 設專門投資機構扶植新銳奢侈品牌 Richemont歷峰四大品牌首席執(zhí)行官將離職 LVMH重視眼鏡業(yè)務 收購Marcolin集團10%股權 H&M三年來營收增長首次跌破兩位數 搜索更多: H M |
