1月16日，貴州百靈（002424.SZ）對(duì)關(guān)于媒體報(bào)道的擬收購(gòu)和仁堂藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)，和仁堂）銷(xiāo)售費(fèi)用和應(yīng)收賬款占比過(guò)高的問(wèn)題進(jìn)行了澄清。

　　然而，中國(guó)資本證券網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，和仁堂的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)在2012年半年報(bào)和2012年1-9月審計(jì)報(bào)告中分別相差了5149.4萬(wàn)元和4770.7萬(wàn)元，且第三季度其凈利潤(rùn)只有19.6萬(wàn)元（根據(jù)貴州百靈2012年中報(bào)與和仁堂2012年1-9審計(jì)報(bào)道計(jì)算所得）惹人質(zhì)疑。

　　1月16日，貴州百靈證券代表陳智對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，藥品需求會(huì)有季節(jié)性變化，數(shù)據(jù)差距確實(shí)不應(yīng)該這么大，具體問(wèn)題還不太清楚，需要問(wèn)一下財(cái)務(wù)部門(mén)。

　　高溢價(jià)收購(gòu)遭質(zhì)疑

　　公司澄清稱(chēng)數(shù)據(jù)合理

　　近日，有媒體對(duì)貴州百靈高溢價(jià)收購(gòu)控股子公司和仁堂20%股權(quán)提出質(zhì)疑。質(zhì)疑文章指出，從銷(xiāo)售費(fèi)用和應(yīng)收賬款的營(yíng)業(yè)收入占比來(lái)看,和仁堂2011年以來(lái)的業(yè)績(jī)有注水之嫌，由此推及貴州百靈以超募資金支付過(guò)高溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，涉嫌侵害上市公司股東利益。

　　相關(guān)資料顯示，2010年、2011年和2012年1-9月，和仁堂實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入分別為3926萬(wàn)元、5547萬(wàn)元和7479萬(wàn)元。同期內(nèi)，公司營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用分別為1007萬(wàn)元、3002萬(wàn)元和4862萬(wàn)元，后者占前者的比例分別為26%、54%和65%，這一比重連續(xù)走高。另外，公司應(yīng)收賬款分別為549萬(wàn)元、2054萬(wàn)元和4611萬(wàn)元，占銷(xiāo)售收入的比重分別為14%、37%和62%，也是呈三級(jí)跳走勢(shì)。

　　該文章還指出，“2012年前9月，和仁堂每100元營(yíng)業(yè)收入就對(duì)應(yīng)65元的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、62元應(yīng)收賬款，這高的有點(diǎn)離譜，很可能存在向渠道壓貨、以高費(fèi)用沖銷(xiāo)售的情況。若抽掉相關(guān)水分，此次收購(gòu)極可能支付了比表面上看起來(lái)高得多的溢價(jià)。要知道，和仁堂2010年的凈利潤(rùn)只有65萬(wàn)元，僅為2012年前9月的約7%”

　　對(duì)于上述質(zhì)疑，貴州百靈在澄清公告中解釋稱(chēng)，銷(xiāo)售費(fèi)用包括人員工資、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)和學(xué)術(shù)推廣等費(fèi)用。綜上所述，和仁堂銷(xiāo)售費(fèi)用逐年遞增系合理增長(zhǎng)。對(duì)于應(yīng)收賬款，根據(jù)公司的銷(xiāo)售政策，應(yīng)收賬款以半年業(yè)績(jī)考核、年底清收的方式進(jìn)行管理。截至2012年12月31日，和仁堂應(yīng)收賬款為2022萬(wàn)元 ，占銷(xiāo)售收入11,347萬(wàn)元的17.82%，和仁堂年末應(yīng)收賬款的比例正常。

　　標(biāo)的資產(chǎn)急劇縮水

　　證代稱(chēng)確實(shí)不太正常

　　雖然貴州百靈對(duì)和仁堂銷(xiāo)售費(fèi)用和應(yīng)收賬款的問(wèn)題都作出了澄清，然而和仁堂在沒(méi)有出售資產(chǎn)的情況下3個(gè)月內(nèi)資產(chǎn)大幅縮水還是難以解釋。

　　貴州百靈2012年半年報(bào)顯示，截至2012年6月30日，和仁堂藥業(yè)總資產(chǎn)為13338萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為7427.5萬(wàn)元。然而，和仁堂的審計(jì)報(bào)告顯示，截至2012年9月30日，和仁堂總資產(chǎn)為8188.6萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2656.8萬(wàn)元。在前三季度沒(méi)有虧損且沒(méi)有出售資產(chǎn)的情況下為什么和仁堂在一個(gè)季度內(nèi)總資產(chǎn)縮水了5149.4萬(wàn)元，凈資產(chǎn)也縮水了4770.7萬(wàn)元？

　　上述審計(jì)報(bào)告還顯示，截至2011年末，和仁堂總資產(chǎn)為4871.3萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為1713.6萬(wàn)元。這一數(shù)字與半年報(bào)中披露的和仁堂資產(chǎn)情況相差更大，和仁堂是如何在三個(gè)季度之內(nèi)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的大幅增值然后又大幅減值的呢？

　　此外，和仁堂的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)也顯得撲朔迷離。2012年半年報(bào)顯示，上半年和仁堂累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)923.6萬(wàn)元。然而，審計(jì)報(bào)告中卻顯示和仁堂前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)943.2萬(wàn)元。以此計(jì)算，2012年第三季和仁堂度僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.6萬(wàn)元。以收益法評(píng)估，如此的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率，貴州百靈卻要以391.2%的增值率收購(gòu)和仁堂20%股權(quán)是何道理？更何況一年前貴州百靈收購(gòu)和仁堂60%股權(quán)時(shí)僅僅花費(fèi)了4000萬(wàn)元。

　　1月16日，貴州百靈證券代表陳智對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，和仁堂在2012年并沒(méi)有出售資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也很正常。對(duì)于和仁堂資產(chǎn)縮水和三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢的問(wèn)題，陳智解釋稱(chēng)，藥品的需求季節(jié)波動(dòng)性特別大，公司每年都是第一、四季度是銷(xiāo)售旺季。

　　但是，陳智也承認(rèn)，和仁堂第三季度的凈利潤(rùn)過(guò)少有些不太正常，需要問(wèn)一問(wèn)財(cái)務(wù)部，然后書(shū)面回復(fù)。

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