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生產(chǎn)核電閥門和核化工閥門近年來已經(jīng)成為中核科技000777,股吧（000777.SZ）主要的利潤增長點(diǎn)，不過，在日本福島核電站發(fā)生泄漏事故之后，這個(gè)公司之前最大的亮點(diǎn)，或許將變成投資者的最大擔(dān)憂。
“核電站的壽命一般為40年，所以對(duì)其閥門要求40年免檢。中核科技擁有生產(chǎn)核級(jí)閥門的技術(shù)，受益于國內(nèi)核電產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展這本來是公司的一大亮點(diǎn)，現(xiàn)在卻有可能成為公司的重大利空。”知名咨詢公司Frost &； Sullivan的咨詢顧問曹寅告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者。
根據(jù)公司2010年年報(bào)，公司核電閥門業(yè)務(wù)收入同比增長了105.16%，核電閥門業(yè)務(wù)收入占比從2009年的9.11%上升到了18.09%，成為公司去年業(yè)績?cè)鲩L的主要?jiǎng)恿�。多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來公司的核電閥門業(yè)務(wù)收入占比將進(jìn)一步提高，收入增速未來幾年將維持一個(gè)較高的水平。
相比核電閥門業(yè)務(wù)，公司其他業(yè)務(wù)增長近年都低于預(yù)期。2010年，公司其他特種閥門（如石油、石化、電力等）業(yè)務(wù)收入同比減少8.64%；此外，由于原材料價(jià)格的提升，各類閥門產(chǎn)品（除水道閥門外）毛利率均有不同程度（2%~7%）下降。
數(shù)據(jù)顯示，公司2009年?duì)I業(yè)收入為5.69億元，同比增長只有0.55%；2010年?duì)I業(yè)收入5.94億元，在接受政府補(bǔ)貼1258萬元的情況下，同比增長僅4.35%；公司2010年凈利潤5231萬元，同比增長19.99%。公司凈利潤的增長主要來自于銷售費(fèi)用的控制、投資收益與營業(yè)外收入。
“中核科技這兩年收入增長慢的主要原因是其產(chǎn)能跟不上。隨著近年核電行業(yè)的高速發(fā)展，許多核電設(shè)備提供企業(yè)都出現(xiàn)了產(chǎn)能不足的問題。機(jī)械加工行業(yè)比較特殊，設(shè)備建設(shè)需要兩到三年時(shí)間。預(yù)計(jì)今年中核科技會(huì)有部分產(chǎn)能投產(chǎn)，將提升它的業(yè)績。”中郵證券分析師告訴記者。
但他同時(shí)指出，這家業(yè)務(wù)增長點(diǎn)押寶在核電上的公司一旦遭遇中國核電規(guī)劃調(diào)整將“非常危險(xiǎn)”。“公司的兩大利潤增長點(diǎn)是核級(jí)閥門和核化工閥門，相對(duì)于東方電氣600875,股吧（600875.SH）等業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元的公司，如果中國核電規(guī)劃出現(xiàn)改變，對(duì)其影響會(huì)更大。”
本周，中核科技股價(jià)跌幅達(dá)17.12%，3月18日?qǐng)?bào)收32.10元，但動(dòng)態(tài)市盈率仍高達(dá)130倍。
“日本核泄漏之后核電板塊整體下跌，個(gè)別個(gè)股可能出現(xiàn)超跌，但市盈率太高的股票還是要回避的。一些本次下跌幅度較大，但除了核電之外還有其他增長點(diǎn)的公司更有投資價(jià)值。”上述中郵證券分析師告訴記者。
曹寅表示：“這次日本核泄漏對(duì)中國核電行業(yè)發(fā)展的影響可能有兩方面：首先是整個(gè)核電占比會(huì)往下調(diào)整，然后是在建核電站的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)上提。對(duì)于那些業(yè)務(wù)集中在核電的公司無疑是重大利空。”
但也有分析師認(rèn)為，本次日本核泄漏對(duì)中國核電行業(yè)影響不大。中郵證券分析師稱：“目前在建的核電站沒有叫停，新的核電站上馬暫緩，但短期內(nèi)對(duì)設(shè)備類公司沒有太大影響，因?yàn)樗鼈兡壳岸济媾R產(chǎn)能不足，原來的存量訂單都足夠它們消化一段時(shí)間。”
他補(bǔ)充道，從中央傳達(dá)的信號(hào)來看，目前并沒有說要改變整個(gè)核電發(fā)展方向。
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