上市后首個(gè)季度就出現(xiàn)業(yè)績“變臉”，之后各季度業(yè)績接連下滑。2010年全年業(yè)績預(yù)計(jì)比上市前下滑50%~65%。這就是號稱“全球閃存應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品與解決方案領(lǐng)導(dǎo)者”的創(chuàng)業(yè)板公司朗科科技。

　　與此同時(shí)，公司高管大幅加薪，實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理鄧國順突然辭職，接著其與公司另一位創(chuàng)始人成曉華的嚴(yán)重分歧也在董事會上公開化。

　　今年1月，朗科科技高管限售股解禁，公司6名高管開始接連減持。據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，截至今年3月4日，公司5名高管和一名高管家屬共計(jì)減持173.72萬股，套現(xiàn)4711.44萬元。

　　上市首年盈利降50%

　　朗科科技是國內(nèi)最早進(jìn)行閃存盤電子產(chǎn)品研發(fā)的消費(fèi)電子公司，2010年1月8日登陸創(chuàng)業(yè)板時(shí)，募資6.12億元。公司總部位于深圳市南山區(qū)高新區(qū)高新南一道中國科技開發(fā)院孵化大樓，不遠(yuǎn)處是公司上市后新建的辦公大樓朗科大廈。

　　不過，這家即將喜遷新居的公司上市后并沒有贏得投資者的掌聲。此前的業(yè)績報(bào)告顯示，2010年全年，朗科科技業(yè)績可能比上市前的2009年同比下滑50%~65%，成為創(chuàng)業(yè)板業(yè)績最差公司之一。

　　事實(shí)上，朗科科技的業(yè)績在上市僅三個(gè)多月后就“變臉”。上市后的第一個(gè)季度，即2010年一季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤僅255萬元，同比下滑約30%，去年三季度凈利同比下滑幅度更大，約為48%。

　　而上市前的2006年~2008年，朗科科技業(yè)績卻表現(xiàn)出一定的成長性，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1577.05萬元、3885.48萬元、3958.54萬元，2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤3968.61萬元。盡管最近三年的凈利潤穩(wěn)定地保持在3900萬元左右，但增幅明顯放緩。

　　公司對此解釋稱，業(yè)績下滑主要是由于公司專利授權(quán)許可收入下滑較大，以及主要產(chǎn)品銷售收入和主要產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)一定幅度的下降所致。事實(shí)上，朗科科技能登陸創(chuàng)業(yè)板，主要源于公司發(fā)展出“研發(fā)-申請專利-專利授權(quán)-收取專利費(fèi)”的商業(yè)模式，暴利的專利費(fèi)是朗科科技的主要利潤來源。

　　但事實(shí)證明，這一獨(dú)特模式存在巨大隱患，也不可持續(xù)。上市之前，朗科科技的專利授權(quán)收入一直上升，2006年至2008年，公司實(shí)現(xiàn)專利授權(quán)許可收入1041.16萬元、2813.05萬元、4009.91萬元，在主營業(yè)務(wù)收入占比分別為3.79%、9.37%、16.5%。

　　到2009年，公司這塊收入為2777.67萬元，降至2007年水平。而2009年1至9月，公司實(shí)現(xiàn)專利授權(quán)許可收入2408.48萬元，至年底，這一數(shù)字為2777.67萬元，這意味著第四季度公司該項(xiàng)收入僅為369.19萬元，遠(yuǎn)低于此前平均水平。

　　去年上半年，公司該項(xiàng)收入僅為613.56萬元，同比下滑45.7%，相反，該業(yè)務(wù)的成本卻增長428%。今年1月5日，朗科科技公告稱，重要客戶金士頓（Kingston）所簽訂的專利合同已經(jīng)到期，該合同將對公司的利潤具有重大影響。

　　值得注意的是，從公司上市前的《發(fā)行保薦工作報(bào)告》中看，公司在上市立項(xiàng)當(dāng)初曾考慮專利權(quán)授權(quán)許可證收入是否具備可持續(xù)性。但保薦商平安證券認(rèn)為，未來一段時(shí)間內(nèi)，隨著公司規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，專利維權(quán)力度的增強(qiáng)以及固態(tài)硬盤技術(shù)，UBS3.0等方面專利數(shù)量的增加，專利授權(quán)許可證收入將呈上升趨勢。

　　管理層矛盾

　　董事長辭職

　　業(yè)績急跌的同時(shí)，朗科科技管理層也矛盾不斷。去年9月13日，朗科科技公告稱，公司創(chuàng)始人之一的鄧國順向董事會提交辭職報(bào)告。鄧國順一舉辭去了董事長兼總經(jīng)理、董事會戰(zhàn)略委員會委員和審計(jì)委員會委員數(shù)個(gè)職務(wù)，僅保留董事一職。

　　這意味著，上市僅8個(gè)月，公司法人代表就發(fā)生變更。鄧國順此前11年內(nèi)一直擔(dān)任公司董事長，全面管理公司技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)營。同一天，同為公司創(chuàng)始人的成曉華接任鄧國順職務(wù)。

　　公開資料顯示，早在1999年，鄧國順與成曉華共同研制出世界第一款閃存盤——優(yōu)盤，鄧國順也因此被譽(yù)為“閃存盤之父”。鄧國順目前持有朗科科技23.13%的股份，為第一大股東，成曉華位列第二，持股比例為16.5%。

　　對于鄧國順的辭職，朗科科技宣稱是“個(gè)人原因”，但公司一名內(nèi)部員工對《投資者報(bào)》表示，與公司業(yè)績不佳有關(guān)，同時(shí)也與高管層之間的矛盾有關(guān)。一個(gè)重要的實(shí)證就是此前公司上調(diào)高管薪酬時(shí)就遭遇了不同意見。

　　去年10月，朗科科技稱公司董事會通過了調(diào)整高管分工、薪酬等議案。鄧國順在表決中相繼投出了棄權(quán)票和反對票，鄧國順和成曉華之間的矛盾走向公開化。

　　年薪調(diào)整方案為，總經(jīng)理年薪范圍擬定為60萬~150萬元，副總經(jīng)理年薪范圍擬定為50萬~100萬元，鄧國順極力反對公司調(diào)整薪酬，理由之一是公司業(yè)績接連下滑，高管推出薪酬改革的時(shí)機(jī)不合適；理由之二是公司提議的年薪與其他創(chuàng)業(yè)板公司相比偏高。

　　2009年董事長兼總經(jīng)理的鄧國順的年薪才49.27萬元，副總經(jīng)理鐘敬恒的年薪也只有50.76萬元，此次上調(diào)幅度偏大。而且，與同期上市的一些創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)類公司的高層薪酬相比，朗科科技原來的高管薪酬并不低。

　　鄧國順的辭職或許還會影響朗科科技盈利模式。依托專利授權(quán)盈利是鄧國順最早定下的模式，成曉華上任后的首次董事會議已通過了調(diào)整公司基本組織架構(gòu)，調(diào)整部分高管分工的議案就是一個(gè)前奏，但要想轉(zhuǎn)變目前的盈利模式也有難度。

　　一名券商分析師表示，“朗科沒能將專利轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力和市場占有率，既缺乏品牌，又沒有渠道資源，僅僅靠專利維權(quán)獲利，這是朗科的最大軟肋”。而專利訴訟期過長，既耗時(shí)又耗財(cái)，一旦專利維權(quán)出現(xiàn)困局，或行業(yè)出現(xiàn)新的技術(shù)創(chuàng)新，公司前景將不明朗。

　　6名高管套現(xiàn)4700萬元

　　公司高管限售股于今年1月10日正式解禁，解禁第二天，公司董事王全祥、周創(chuàng)世、副總經(jīng)理鐘敬恒的妻子陳小梅、監(jiān)事高麗晶、董事會秘書王愛鳳就迫不及待地通過內(nèi)部交易集中減持了自家股票，合計(jì)拋售37.25萬股，套現(xiàn)1050.6萬元。

　　深交所數(shù)據(jù)顯示。當(dāng)天減持最多的是王全祥，以28.2元的成交均價(jià)一次減持21萬股，套現(xiàn)592萬余元；其次是周創(chuàng)世，以28.23元的成交均價(jià)減持12萬股，套現(xiàn)338.76萬元；陳小梅和高麗晶也分別減持3萬股和1萬股，各自套現(xiàn)84萬元和28萬元。

　　隨后的1月12日，陳小梅繼續(xù)減持，公司另一高管即副總經(jīng)理向鋒也加入減持行列，當(dāng)天減持18.69萬元，套現(xiàn)523萬元。今年2月和3月，王全祥和向鋒又有過多次減持。

　　最近的減持發(fā)生在3月初。3月1日、2日和4日，王全祥接連三天減持27萬股，套現(xiàn)近720萬元。

　　據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，截至今年3月4日，公司共有5名高管和一名高管家屬通過競價(jià)交易系統(tǒng)進(jìn)行減持，總共減持174萬股，套現(xiàn)4700余萬元。其中，王全祥和向鋒兩人短短兩個(gè)月就通過減持落袋超千萬元。