|
樂商網(wǎng)訊：2月22日，本報以《益盛藥業(yè)：上市引發(fā)質疑》為題，首家披露了益盛藥業(yè)在招股說明書中涉嫌隱瞞大量“不合格藥品”信息、涉嫌商業(yè)賄賂等問題。
日前，仍有讀者向本報記者反映，上述文章內容披露不全面，益盛藥業(yè)在招股說明書中的諸多疑云并未全面展示給公眾。
對此，本報記者再次查閱益盛藥業(yè)的招股說明書，并對比其2009年的招股說明書后發(fā)現(xiàn)，說明書中除了針對2009年年底時募投項目做了大幅度調整，歷史出資瑕疵被一筆帶過外，還存在諸多數(shù)據(jù)離譜、對涉嫌商業(yè)賄賂隱諱莫深、人參項目存疑等問題。
數(shù)據(jù)離譜
離譜的數(shù)據(jù)主要表現(xiàn)在居高的銷售費用、驚人的高毛利率。
據(jù)招股說明書，2010年，益盛藥業(yè)主營業(yè)務收入為5.16億元，銷售費用為2.35億元，占比46%，其中，市場開發(fā)及服務費用為2.02億元，占39.1%。
“一般藥企的銷售費用占主營業(yè)務收入的三成左右基本屬正常，他們(益盛藥業(yè))接近五成，其中說明很多問題。”業(yè)內人士張先生對本報記者表示，“要么數(shù)據(jù)是做出來的，要么是在掩蓋粉飾塞黑錢(商業(yè)賄賂)行為”。
此外，公司的毛利率也高得驚人。
據(jù)益盛藥業(yè)2011年招股說明書，公司2008年度、2009年度及2010年的綜合毛利率分別為76.31%、74.80%、75.81%。說明書中提供的國內部分同行業(yè)上市公司中，益盛藥業(yè)綜合毛利率排名第二。
其中，2010年，主導產(chǎn)品振源膠囊、生脈注射液、清開靈注射液的產(chǎn)品毛利率分別為88.83%、74.35%、64.64%。
“這個毛利水平高得離譜。我們可就其主導產(chǎn)品逐一展開分析，看看這些數(shù)據(jù)是怎么得來的？”張先生說，以清開靈注射液為例，2008年、2009年和2010年，益盛藥業(yè)清開靈注射液銷售收入分別為2123.67萬元、4782.32萬元、11229.93 萬元，年增長超過100%。
而招股書則強調，“公司在清開靈注射液市場的主要競爭對手包括中國神威藥業(yè)集團有限公司、廣州白云山明興制藥有限公司、山西太行藥業(yè)股份有限公司以及北京中醫(yī)藥大學藥廠等”。
“另外在價格上，神威藥業(yè)每盒約10元，而益盛藥業(yè)7.67元。價格比人家低，市場份額(神威藥業(yè)占據(jù)第一)比別人少，益盛藥業(yè)何以以100%的速度猛增？”張先生反問。
隱諱莫深的商業(yè)賄賂
對于銷售費用率高于同行業(yè)上市公司平均水平，益盛藥業(yè)在招股書中做了詳細的解釋。
“目前公司采用專業(yè)化學術推廣的營銷模式，并建立了基本覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡，雖然保障了公司對銷售終端和銷售隊伍掌控，但同時也加大了公司的銷售費用支出”。招股書中說，“相對于產(chǎn)品大多已處于成熟期的同行業(yè)上市公司，發(fā)行人主導產(chǎn)品皆處于快速成長期。公司2003 年研發(fā)成功的心悅膠囊一直處于市場培育期……公司需要不斷擴大營銷方面的投入……導致銷售費用率保持在較高的水平”。
然而，正是這一解釋被認為是益盛藥業(yè)隱諱商業(yè)賄賂的“高明”。
據(jù)2011年招股書，2008年、2009年和2010年，公司生脈注射液銷售收入分別為12914.35萬元、17002.75萬元和18095.48萬元；振源膠囊實現(xiàn)的銷售收入分別為10789.26萬元、13125.16萬元和15338.74萬元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 益盛藥業(yè)再上市引三大質疑 風口浪尖何去何從 益盛藥業(yè)募資項目存疑 益盛藥業(yè)再上市引三大質疑 風口浪尖下何去何從 益盛藥業(yè)再上市尚存疑問 隱諱莫深的商業(yè)賄賂 益盛藥業(yè)私有化涉嫌國資流失 搜索更多: 益盛藥業(yè) |
