指數(shù)持續(xù)向下尋底，市場的人氣也連續(xù)下滑，但機構(gòu)卻在此環(huán)境下連續(xù)逆勢買入次新股好想你(002582.SZ)。深圳證券交易所交易公開信息顯示，5月23日至5月25日，共有七家機構(gòu)席位買入好想你，合計買入超過6971萬元。

       不過，雖然好想你被機構(gòu)看好，機構(gòu)資金也在買入，但市場也質(zhì)疑不斷，稱其市場份額低、盈利模式依賴特許經(jīng)銷商等。

　　機構(gòu)連續(xù)三天買入

　　深圳證券交易所交易公開信息顯示，5月25日，三家買入機構(gòu)席位合計凈買入好想你約3773萬元，占當日成交總額的18.24%；一家機構(gòu)席位合計凈賣出好想你420萬元，占當日成交總額的2.03%，買入前五席位合計買入了7321萬元。買入第一位的席位是銀河證券上海張楊路營業(yè)部，當日凈買入了2829.57萬元，買入第二和第三位的都是機構(gòu)專用席位，分別凈買入了1559.15萬元和1558.01萬元，而買入第四位的是QFII云集的中金上�；春Ｖ新窢I業(yè)部，當日凈買入了717.86萬元，買入第五位營業(yè)部也是一家機構(gòu)專用席位，當日凈買入了656.11萬元。

　　而就在此前的5月24日，好想你也曾被兩家買入機構(gòu)席位凈買入，合計金額約1494萬元，占當日成交總額的6.06%，買入前五席位合計買入了約3439萬元。5月23日，好想你被兩家買入機構(gòu)席位合計買入1703萬元，占當日成交總額的6.26%，買入前五席位合計買入了約4426萬元。

　　而數(shù)據(jù)也顯示，好想你的DDX已經(jīng)連續(xù)六天翻紅，這也顯示機構(gòu)資金在持續(xù)流入。

　　行業(yè)排名第一

　　好想你的招股說明書顯示，公司為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化行業(yè)十強龍頭企業(yè)，主要從事紅棗系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和連鎖銷售。目前，好想你的紅棗加工、銷售居行業(yè)第一名：2008~2010年銷售收入年復(fù)合增長率為52.61%，扣除非經(jīng)營性損益后的歸屬于公司普通股股東的凈利潤年復(fù)合增長率為64.97%，“好想你”品牌產(chǎn)品被國家農(nóng)業(yè)部評為“中國名牌農(nóng)產(chǎn)品”。

　　好想你的毛利率也呈逐年上升趨勢，2008~2010年，綜合毛利率分別為23.68%、24.06%、26.59%，營業(yè)收入分別為28211.46萬元、40809.31萬元和65705.54萬元，2010年、2009年分別較上年同期增長61.01%、44.66%；凈利潤分別為3728.27萬元、5147.16萬元和9412.76萬元，其中2010年、2009年分別較上年同期增長82.88%、38.06%。

　　公開資料顯示，2009年，棗產(chǎn)品國內(nèi)需求量約為500萬噸，而棗產(chǎn)量只有436萬噸，缺口達到60多萬噸。未來棗產(chǎn)品的需求量將保持10%左右的年增長率。從市場銷售額來看，2005~2009年，中國棗產(chǎn)品市場的復(fù)合增長率達到20.3%，市場處于快速增長期。預(yù)計到2014年，中國棗產(chǎn)品市場銷售額將達到428.3億元，五年期復(fù)合增速為11%。

　　長江證券分析師喬洋認為，目前，國內(nèi)棗產(chǎn)品市場集中度低，幾家主要龍頭企業(yè)的市場份額相差不大。作為棗產(chǎn)品生產(chǎn)龍頭企業(yè)，好想你棗產(chǎn)品市場占有率僅1.8%，雖然全國排名第一，但市場份額仍相對較小。上海一家私募人士也認為，由于國內(nèi)棗產(chǎn)品市場的集中度不高，前五大企業(yè)的市場份額不到6%，這也給好想你帶來了收購兼并和迅速做大做強的機會。

　　渠道與技術(shù)領(lǐng)跑

　　平安證券的報告認為，好想你是眾多競爭對手中渠道拓展最為成功的企業(yè)。在前端資源、研發(fā)技術(shù)和渠道建設(shè)三者之中，好想你比競爭對手更迅速地將重點放在了渠道建設(shè)。由于其成功地把握住渠道拓展的先發(fā)優(yōu)勢，好想你現(xiàn)已成為紅棗行業(yè)的龍頭。公司目前擁有1819 家連鎖加盟店，積累了豐富的特許經(jīng)營模式的拓展與管理經(jīng)驗。平均每家連鎖店可為公司貢獻35萬元營業(yè)收入和4.5萬元營業(yè)利潤。“特許加盟店的開設(shè)數(shù)量增加，仍將是公司未來業(yè)務(wù)增長的直接動力。”

　　喬洋認為，好想你擁有特許經(jīng)營、直營和商場超市三種銷售模式，而目前主要是通過連鎖加盟店特許經(jīng)營模式進行品牌推廣和產(chǎn)品銷售。其中特許經(jīng)營是最主要的方式，公司2010年通過特許經(jīng)營模式實現(xiàn)的銷售收入占總銷售收入的比為91.86%。方正證券分析師陳光堯也認為，好想你近年來的專賣店數(shù)量正在高速增長，已經(jīng)由2008年初479家迅速增加到2010年末的1819家，預(yù)計2011年新增800家。

　　上述私募人士認為，好想你領(lǐng)先競爭對手的不僅僅是渠道，還包括技術(shù)。好想你的紅棗深加工工程技術(shù)研究中心是省級企業(yè)技術(shù)中心，以此為依托聯(lián)合高校，已逐步建立起紅棗行業(yè)目前比較齊全的產(chǎn)品線，滿足消費者需求。2010年，好想你研發(fā)投入303.73萬元，近三年復(fù)合增長率266.9%，形成十大系列230個單品，品種齊全、風格各異的產(chǎn)品滿足人們多樣化的選擇，不斷推陳出新的新產(chǎn)品適應(yīng)和引領(lǐng)著人們消費理念的變化，逐漸培育了大批忠實的消費群。

　　“根據(jù)對紅棗原材料控制力的強弱，好想你的收購紅棗的模式主要有三種：意向性協(xié)議收購模式、市場化自由收購模式及紅棗科技示范園模式。”上述私募人士認為，為保證紅棗原材料的供應(yīng)，好想你一方面通過針對種植面積大、紅棗質(zhì)地優(yōu)良的種植農(nóng)戶簽訂較長期限的意向性采購協(xié)議的方式穩(wěn)定采購貨源；另一方面也嘗試通過自身建立紅棗種植基地的方式，保證紅棗供應(yīng)。目前公司已完成在河南新鄭、河北滄州、新疆若羌、新疆阿克蘇等四個地方生產(chǎn)基地布局，保障了公司紅棗原材料的供應(yīng)。“上市之后，好想你也許會加大對紅棗原材料生產(chǎn)基地的布局。”

　　券商給價58~68元

　　基于棗產(chǎn)品市場發(fā)展前途以及好想你的市場優(yōu)勢，眾多機構(gòu)也對好想你的股價走勢表示了樂觀。宏源證券預(yù)計，好想你2011~2013年歸屬母公司凈利潤將分別為1.2億元、1.7億元和2.4億元，增速分別為30%、38%和40%，對應(yīng)的EPS分別為1.66元、2.29元和3.22元，結(jié)合可比上市公司最新估值，好想你未來6~12個月的合理價值區(qū)間為58~64元。

　　中信證券認為，好想你2011~2013年的EPS分別為1.77元，2.63元和3.54元，未來三年的復(fù)合增長率為40.37%，按PEG等于1計算，對應(yīng)的股價為68.4元。招商證券認為，好想你此次上市融資后，公司在品牌高度、資金實力方面將更上一層樓。未來三年，好想你的收入利潤復(fù)合增長仍達50%。天相投資認為，好想你募投項目達產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將提升8000萬噸，提升幅度為50%，2011年的合理估值水平應(yīng)該為28~30倍，對應(yīng)的價格區(qū)間為54.32~58.2元。

　　股價站在高位？

　　雖然機構(gòu)資金持續(xù)買入，大多數(shù)機構(gòu)也一直看好，但一些分析師卻認為好想你股價處在較高的位置了。興業(yè)證券資深分析師盛海告訴第一財經(jīng)日報《財商》記者，作為一家連鎖棗產(chǎn)品公司，好想你還存在不少需要提高的地方，其一是其在上海等一線城市的品牌知名度和競爭力也有待提高；其二是好想你的技術(shù)門檻不高，如果生產(chǎn)基地不能很好地跟上，將限制公司的進一步發(fā)展。航天證券首席分析師姚凱也對記者表示，好想你的股價已經(jīng)處在較高的位置了，機構(gòu)資金的持續(xù)流入或許是因為弱市中，有概念的次新股更容易獲得關(guān)注。