打新能不能賺錢(qián)？這得看年景。

　　2010年，打新掙錢(qián)是大概率事件；2011年就不一樣了，盈虧各占一半。

　　據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)（截至4月18日，下同）上市的101只股票中，49只跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率為48.5%；然而，2010年，349只新股中，上市3個(gè)月（網(wǎng)下配售新股鎖定期為3個(gè)月）后破發(fā)的為66只，破發(fā)率16.8%。參與者心里明白，今年不是打新的好年景。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)打新虧損最多的5家機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品，包括萬(wàn)聯(lián)證券、五礦集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、華夏希望債券、泰康人壽(微博)保險(xiǎn)、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)，目前浮虧總額已過(guò)8000萬(wàn)元，其中，萬(wàn)聯(lián)證券、五礦集團(tuán)財(cái)務(wù)公司均虧損過(guò)2000萬(wàn)元。

　　作為打新主力軍之一，公募基金尤其是債券型基金一季度激進(jìn)打新，虧損較大，《投資者報(bào)》第151期《IPO頻頻破發(fā) 五成債基裸泳》一文做了詳細(xì)報(bào)道。

　　進(jìn)入二季度，很多債券基金經(jīng)理在打新態(tài)度上十分謹(jǐn)慎�！锻顿Y者報(bào)》記者采訪的五位基金經(jīng)理中，有三位表示，除非估值合理，公司潛力巨大，否則不會(huì)參與；另外兩位則表示近期不會(huì)打新。

　　萬(wàn)聯(lián)證券浮虧最多

　　有一只新股不能不談，那就是3月11日以45倍的發(fā)行市盈率和67元的發(fā)行價(jià)登陸中小板市場(chǎng)的森馬服飾，該股“連累”了上述5家虧損機(jī)構(gòu)中的4家。發(fā)行伊始，該股高市盈率就遭到質(zhì)疑。

　　詢價(jià)期間，保薦人銀河證券認(rèn)為，發(fā)行人森馬服飾合理價(jià)值區(qū)間為68.4元至79.8元。而據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在126個(gè)配售對(duì)象有效報(bào)價(jià)中，給出67元以上(含67元)價(jià)格的僅有37家，這意味著，有7成機(jī)構(gòu)不認(rèn)可森馬服飾的定價(jià)。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在博客中也質(zhì)疑到，作為一個(gè)經(jīng)營(yíng)服裝的傳統(tǒng)零售商，森馬服飾的總股本高達(dá)6.7億股，卻裝扮成中小企業(yè)在中小板掛牌，其目的無(wú)非是高價(jià)發(fā)行。

　　萬(wàn)聯(lián)證券是森馬服飾高定價(jià)的“功臣”，其自營(yíng)賬戶以68.5元報(bào)價(jià)，擬申購(gòu)1400萬(wàn)股（申購(gòu)最大上限），是20個(gè)以最大限申購(gòu)的配售對(duì)象中報(bào)價(jià)最高的。

　　萬(wàn)聯(lián)證券最終獲配196萬(wàn)股，現(xiàn)在看來(lái)，這是在作繭自縛。

　　森馬服飾上市首日即跌破發(fā)行價(jià)，截至4月18日，跌幅14%，萬(wàn)聯(lián)證券賬面浮虧1893萬(wàn)元。與萬(wàn)聯(lián)證券一道虧損的還有包括五礦集團(tuán)在內(nèi)的35個(gè)網(wǎng)下配售對(duì)象。

　　今年以來(lái)，萬(wàn)聯(lián)證券打新3起，然而3只新股均跌破發(fā)行價(jià)，與今年整體48.5%的破發(fā)率比，點(diǎn)背了些。除了森馬服飾，萬(wàn)聯(lián)證券參與的另外兩只新股是益盛藥業(yè)、上海綠新，目前，這兩只股票分別破發(fā)11.9%、6.5%。萬(wàn)聯(lián)證券在3只新股上賬面虧損額達(dá)到2355萬(wàn)元。

　　五礦財(cái)務(wù)踩中8顆雷

　　面對(duì)新股破發(fā)潮，即便是專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，也照虧不誤。

　　萬(wàn)聯(lián)證券把雞蛋放在三個(gè)籃子里，虧了2355萬(wàn)元，五礦財(cái)務(wù)集團(tuán)把雞蛋放在9個(gè)籃子里，虧了2343萬(wàn)元。

　　據(jù)公開(kāi)資料，五礦集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是中國(guó)五礦集團(tuán)公司和五礦投資發(fā)展公司兩方共同出資成立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，主要為五礦集團(tuán)公司成員單位提供存款、結(jié)算、投資、咨詢等金融服務(wù)。

　　目前，該公司已經(jīng)取得了中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的財(cái)務(wù)公司可從事的全部經(jīng)營(yíng)資格，也取得了證監(jiān)會(huì)首批通過(guò)的新股發(fā)行詢價(jià)對(duì)象等多種資質(zhì)。該公司在今年的新股投資中，鎩羽而歸。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，五礦集團(tuán)財(cái)務(wù)公司今年以來(lái)共參與了9起打新，包括華銳風(fēng)電、迪威視訊、廣電電氣、三江購(gòu)物、森馬服飾、益盛藥業(yè)、江南水務(wù)、上海綠新、福安藥業(yè)。其中8只已經(jīng)破發(fā)，賬面浮虧總額2343萬(wàn)元，損失最多的股票分別是森馬服飾和華銳風(fēng)電。

　　五礦集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是森馬服飾的詢價(jià)機(jī)構(gòu)之一，當(dāng)時(shí)報(bào)價(jià)68元，是37家“力挺”森馬服飾的機(jī)構(gòu)之一，利用公司私營(yíng)賬戶申購(gòu)560萬(wàn)股，最終獲配84萬(wàn)股，目前已經(jīng)浮虧811萬(wàn)元。

　　華銳風(fēng)電曾以90元的價(jià)格成為滬市首發(fā)第一高價(jià)股，作為詢價(jià)機(jī)構(gòu)的一員，五礦財(cái)務(wù)公司的貢獻(xiàn)不可忽略，在華銳風(fēng)電詢價(jià)中報(bào)出110元的高價(jià)，比最終的發(fā)行價(jià)高出22%，然而，目前該股較發(fā)行價(jià)已下跌18%。五礦集團(tuán)在華銳風(fēng)電上的虧損僅次于森馬服飾，為674萬(wàn)元。

　　債基稱“暫不打新”

　　“暫時(shí)不參與，現(xiàn)在發(fā)一個(gè)破一個(gè)。”當(dāng)《投資者報(bào)》記者問(wèn)一位債券基金經(jīng)理對(duì)打新的態(tài)度時(shí)，他搖搖頭說(shuō)道。

　　債券基金經(jīng)理明白，要想拿到一個(gè)較好的業(yè)績(jī)排名，打新股是必不可少的。

　　今年以來(lái)上市的101只股票中，有49只跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率為48.5%，這意味著，每打一次新股都有一半破發(fā)概率。

　　作為打新主力軍中的一個(gè)陣營(yíng)，債券基金在經(jīng)歷了一季度的挫敗后，對(duì)打新首次表現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度，這是2009年新股開(kāi)閘以來(lái)的首次。

　　在《投資者報(bào)》近一周接觸的五位固定收益類(lèi)基金經(jīng)理中，有三位私下里表示，“除非有好公司以及合理的估值，否則不會(huì)參與。”而另外兩位則明確表態(tài)，“暫時(shí)不會(huì)參與”，并表示要安心做債券投資。這從近期債券型基金的業(yè)績(jī)上，也有體現(xiàn)。

　　一季度，在債券市場(chǎng)上行的行情里，一半債基虧損。4月份以來(lái)，虧損的債基大幅減少，目前，約1/3債基依然虧損。虧損最多的金元比聯(lián)豐利，今年以來(lái)凈值下跌2.5%。