2022年的新茶飲賽道似乎越發(fā)艱難了。
“新茶飲第一股”奈雪的茶上市一周年，發(fā)行價從19.8港元/股一路跌至當(dāng)前的7港元/股上下。在2021年，奈雪的茶也未實現(xiàn)盈利，經(jīng)調(diào)整凈虧損1.45億元。
另一頭部玩家喜茶上市遙遙無期，如何守住600億估值先成為難題。在過去的半年中，喜茶進(jìn)行了兩輪主動降價，向下沉市場進(jìn)軍，尋求未來更多的可能性。
而如CoCo都可、滬上阿姨、蜜雪冰城等諸多中低端奶茶，隨著門店密集地遍布全國上下各大城市，不僅增長見頂，也陷入了“內(nèi)卷”的競爭之中……
但與新茶飲賽道情況不同的是，隨著新茶飲品牌向連鎖化、規(guī)模化發(fā)展，供應(yīng)鏈企業(yè)從之前的小、散、亂慢慢集中起來，有了一定的規(guī)模，并紛紛啟動了上市的進(jìn)程。
在近日，為奈雪的茶、茶百道、 滬上阿姨等品牌提供果汁的供應(yīng)商“田野股份”北交所IPO申請獲受理。
而在這之前，喜茶、瑞幸的包裝材料供應(yīng)商“恒鑫生活”披露了在創(chuàng)業(yè)板上市的招股書。上個月，為喜茶、星巴克等提供“小料”的食品調(diào)味料企業(yè)寶立食品首發(fā)申請獲證監(jiān)會通過，將登陸上交所主板上市。
背靠新茶飲，供應(yīng)商們似乎更早實現(xiàn)了盈利。
但它們也大多擁有同樣的弊�。菏芟抻谛虏栾嫷氖袌鎏旎ò�；高度依賴單一大客戶；在消費(fèi)新趨勢的變化下，應(yīng)對挑戰(zhàn)能力較差等。
此外，供應(yīng)鏈上各個細(xì)分賽道市場也呈現(xiàn)出越來越集中的趨勢，同類企業(yè)之間競爭加劇，行業(yè)洗牌仍在繼續(xù)。
01
供應(yīng)商排隊上市
據(jù)《2022年中國餐飲經(jīng)營研報》顯示，在2021年，蜜雪冰城新增門店3846家，門店總數(shù)達(dá)到20000家；書亦燒仙草新增門店1953家，門店總數(shù)達(dá)到7000家。
截至2022年一季度，奈雪的茶門店已經(jīng)達(dá)到854家。在2021年底，喜茶的門店數(shù)量也達(dá)到了897家，接近千店。
隨著“千店規(guī)模”的品牌越來越多，茶飲供應(yīng)鏈也盡享紅利。在茶飲品牌連鎖化、標(biāo)準(zhǔn)化的推動下，倒逼著供應(yīng)鏈企業(yè)從曾經(jīng)的小、散、亂，逐漸規(guī)�；�(biāo)準(zhǔn)化，誕生出了一批初現(xiàn)規(guī)模的中型企業(yè)。它們也逐漸有了到二級市場尋求資本關(guān)注的底氣。
透視新茶飲產(chǎn)業(yè)鏈，它的供應(yīng)鏈中既有茶葉、水果、奶制品、小料等以農(nóng)副產(chǎn)品為代表的第一產(chǎn)業(yè)形態(tài)，也有以設(shè)備供應(yīng)、包裝供應(yīng)等制造為代表的第二產(chǎn)業(yè)形態(tài)。
一家成規(guī)模的新茶飲品牌，其供應(yīng)商往往多達(dá)數(shù)十家，甚至上百家。而在諸多環(huán)節(jié)中，能夠標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)�；纳嫌苇h(huán)節(jié)，更容易發(fā)展出大的供應(yīng)鏈公司。
在6月中旬，“田野股份”北交所IPO申請獲受理。這家企業(yè)成立于2007年，主要從事熱帶果蔬制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為原料果汁、速凍果塊、鮮果等。
在發(fā)展之初，田野股份主要向農(nóng)夫山泉、可口可樂提供預(yù)包裝果汁飲料。但隨著預(yù)包裝果汁飲料需求的增長乏力，以及新茶飲對鮮果需求的激增，田野股份在近年來的大客戶也逐漸變成了奈雪的茶、茶百道、 滬上阿姨等茶飲品牌。
在田野股份和茶飲品牌的合作中，也催生出來不少熱門的飲品。以去年奈雪的茶火爆一時的“霸氣玉油柑”為例，這一爆款的誕生，就離不開田野股份的原材料供應(yīng)。
田野股份的前五大客戶 圖片來自：招股書截圖
據(jù)其招股書顯示，在2019年至2021年，田野股份的新茶飲客戶貢獻(xiàn)的收入占比分別從4.20%增長到了61.82%。而在新茶飲賽道高速發(fā)展的促進(jìn)下，其營收也從2019年的2.90億元增長到了2021年的4.59億元，三年毛利率分別為27.04%、26.48%和29.16%。
在田野股份之前，合肥恒鑫生活科技股份有限公司（以下簡稱“恒鑫生活”）也披露了在創(chuàng)業(yè)板上市的招股書。
這家研發(fā)、生產(chǎn)、銷售紙制與塑料餐飲具的包裝材料企業(yè)對大眾而言十分陌生，但在這家企業(yè)背后，卻站著大眾熟悉的星巴克、瑞幸咖啡、喜茶、古茗、蜜雪冰城等品牌。
隨著全國“升級版限塑令”的正式實施，新茶飲、咖啡品牌快速反映。2021年起，瑞幸宣布將可降解材料PLA逐步替代門店單杯紙袋的計劃，喜茶也在2021年1月之前，將全國所有門店的不可降解塑料吸管、餐具、打包袋完成了替換。
恒鑫生活踩在這個風(fēng)口上，在2020年新增了瑞幸咖啡、2021年新增了喜茶為客戶。且在2021年，瑞幸咖啡和喜茶便已經(jīng)成為了恒鑫生活的第一大和第三大客戶——瑞幸咖啡為恒鑫生活貢獻(xiàn)了8319.3萬元的銷售額，收入占比11.57%；喜茶為2733.14萬元，占比為3.8%。
2021年恒鑫生活前五大客戶，其中深圳猩米科技為喜茶的子公司 圖片來自：招股書截圖
隨著咖啡、茶飲客戶的加入，恒鑫生活的營收也迎來了新高度，在2019年至2021年，恒鑫生活實現(xiàn)營收分別為5.4億元、4.2億元、7.2億元，同期凈利潤分別為7026.6萬元、2487.7萬元、8123.6萬元。
而在恒鑫生活之外，同一個賽道的家聯(lián)科技（必勝客、蜜雪冰城供應(yīng)商）、南王科技（必勝客、喜茶供應(yīng)商），也紛紛開啟了上市之路。家聯(lián)科技在去年登陸創(chuàng)業(yè)板，南王科技也于近日回復(fù)深交所第二輪問詢并更新招股書，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。
在NCBD（餐寶典）發(fā)布的“2021中國茶飲供應(yīng)鏈TOP10”榜單中，喜茶、奈雪的茶的茶葉供應(yīng)商新榮陽、幫利茶葉，食品小料供應(yīng)商佳禾食品，以及奶源的供應(yīng)商安佳、雀巢等榜上有名。
在10大品牌中，凱愛瑞、雀巢、佳禾食品和鮮活果汁4家原為上市企業(yè)，德馨飲料在去年與安信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，并在浙江證監(jiān)局報送了輔導(dǎo)備案信息。
可以預(yù)見，隨著新茶飲行業(yè)的快速發(fā)展，還將有越來越多的茶飲供應(yīng)鏈企業(yè)登陸資本市場。
02
變遷的機(jī)遇和危機(jī)
而在越來越多的供應(yīng)鏈企業(yè)尋求資本關(guān)注的同時，一家已經(jīng)成功上市的“奶精”企業(yè)卻陷入了風(fēng)波。
日前，喜茶發(fā)布“真奶”倡議，呼吁行業(yè)使用真奶，拒絕植脂末（即奶精），認(rèn)為是在向CoCo都可、滬上阿姨、蜜雪冰城、茶百道等諸多中低端奶茶品牌喊話。
而將“真奶”話題引爆的同時，也給“奶精第一股”佳禾食品帶來了重重一擊。
2021年4月底，佳禾食品登陸上海證券交易所。這家供應(yīng)鏈企業(yè)的下游客戶不僅包含統(tǒng)一、香飄飄、娃哈哈等知名飲料企業(yè)，也包括了CoCo都可、滬上阿姨、古茗、蜜雪冰城等茶飲連鎖品牌。
其招股說明書顯示，2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為13.68億元、15.95億元、18.36億元，同期凈利潤為1.1億元、1.3億元、2.72億元。在2020年，植脂末銷售占其營業(yè)收入的85%以上。
在2021年，其營業(yè)收入約23.99億元，同比增加28.02%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.51億元，同比減少了30.19%。在年報中，佳禾食品將凈利潤的下降歸結(jié)于“主要系原材料采購支出增加所致。”
但實際上從2020年開始，佳禾食品的盈利能力就開始顯得乏力，當(dāng)年的歸母凈利潤為2.17億元，同比減少19.96%；扣非凈利潤為1.96億元，同比減少23.59%。
這種轉(zhuǎn)變，實際上更在于市場的變化。向“奶精”說不，已經(jīng)成為了新茶飲的一大趨勢。于佳禾食品而言，影響其業(yè)績的關(guān)鍵實際上更是消費(fèi)升級之下，消費(fèi)者選擇的變化，以及新茶飲的沖擊。
甚至于傳統(tǒng)的飲料企業(yè)，也在逐漸降低植脂末的食用。據(jù)佳禾食品招股書，從2016-2018年，香飄飄的植脂末采購金額從1.6億元降至8613萬元。采購金額大幅下降的背后，也正是香飄飄的轉(zhuǎn)型決心。
在這樣的背景之下，今年以來，佳禾食品的股價也持續(xù)下滑。截至6月29日收盤，佳禾食品股價15.6元/股，相較年初的25元/股跌去60%。
而隨著新鮮牛奶、奶油、芝士替代“植脂末”，新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然則在中國市場率先吃到了紅利。
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