知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、創(chuàng)投專家張奧平在接受內(nèi)參君采訪時(shí)表示,“現(xiàn)在的餐飲投融資,已經(jīng)有一些不理性的成分存在了。”比如,一個(gè)企業(yè)A輪融資了1個(gè)億,估值立刻增長幾個(gè)億,靠企業(yè)怎么可能在短時(shí)間里賺到這個(gè)錢,大多數(shù)資本賺的是估值倍數(shù)放大的錢。
張奧平表示了擔(dān)憂。“從宏觀上來說,這幾年,國家也在加緊為資本設(shè)置‘紅綠燈’,防止資本無序擴(kuò)張,尤其是涉及到民生福祉的行業(yè)。”在他看來,“餐飲在資本化過程中,未來是有天花板的。微觀上,餐飲中有的品類適合連鎖化、品牌化,而有一些不具備連鎖商業(yè)邏輯的,也被市場炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。”
“如果資本抱著搶賽道、不投不行的態(tài)度去做,一定會(huì)有泡沫出現(xiàn)的”,張奧平表示。
2、餐飲的“資本周期”
在這輪投資之前,資本與餐飲也有幾次密切接觸。較早的是在2008年前后,資本與餐飲就進(jìn)行了淺試。這一階段,資本在餐飲行業(yè)的試水并不算太成功。
資本與餐飲的第一次真正的密集接觸的“高峰期”,是在2014年左右。隨著國家“雙創(chuàng)”的提出,大眾餐飲崛起、互聯(lián)網(wǎng)+餐飲熱潮涌入,2014-2017年期間,包括西少爺、樂樂茶、奈雪的茶、人人湘、咖啡之翼,紛紛宣布了融資的消息。這一輪熱潮在5年之后,隨著2018年“資本寒冬”的到來,逐漸減退。
這一輪資本與餐飲的握手,在番茄資本創(chuàng)始人看來,并不只針對餐飲行業(yè),是全行業(yè)的資本“歡呼”,相對來說,投融資狀況事件、金額也很有限。
2020年開始的這一輪融資,無論從速度、金額來看,都是上一輪資本遠(yuǎn)不能及的。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,餐飲的第二輪資本周期真正到來。
從餐飲來看,近年來,整個(gè)行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善。首先,移動(dòng)支付的普及,解決了餐飲一直以來收支不透明的問題。其次,餐飲上游供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化,食品加工企業(yè)的規(guī)范與規(guī)模化不斷成熟,也讓餐飲企業(yè)的連鎖化、品牌化走到了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn);另外,餐飲SaaS服務(wù)技術(shù)與信息化服務(wù)的普及,使得餐飲在前端門店運(yùn)營方面逐步實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)化、智能化。
從資本角度來看,我國餐飲是個(gè)具有4萬億規(guī)模的誘人市場,餐飲產(chǎn)業(yè)集中化和資本化處于一個(gè)低水平程度,存在潛在的大量上市機(jī)會(huì)。隨著近年來海底撈、九毛九、撈王等餐飲品牌的上市,各路資本自然看到了機(jī)會(huì)。
此時(shí)的餐飲行業(yè),處于一個(gè)“萬事俱備,只欠東風(fēng)”的狀態(tài)。資本的到來,對行業(yè)來說,是一個(gè)強(qiáng)力的助推。
資本合理的助推下,一方面,企業(yè)可以快速進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)、品類優(yōu)化,通過迭代,讓品牌再上一個(gè)臺(tái)階。另一方面,企業(yè)可以迅速規(guī)模化,通過門店的加盟和擴(kuò)張,覆蓋更多的客戶,強(qiáng)化品牌影響力。
3、資本過境后,會(huì)不會(huì)“一地雞毛”?
餐飲會(huì)不會(huì)跟互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣,最后徒留“一地雞毛”?
一些人認(rèn)為,二者的邏輯是不一樣,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資注重的是流量、數(shù)據(jù)和用戶行為,但餐飲屬于實(shí)業(yè),注重產(chǎn)品、原材料、品質(zhì)等,燒錢的邏輯在餐飲行業(yè)很難行得通……
如果從餐飲的投資輪次來看,數(shù)據(jù)顯示,2021年,截止到今年8月份,資本在餐飲的投融資,A輪及以前的有51起,在B輪及以上的有21起,約有60%的融資事件早期投資。
一般資本在進(jìn)行投資時(shí),會(huì)跟企業(yè)簽訂退出協(xié)議,如果以資金的存續(xù)期“5+2”的模式來算的話,也就是有5年的投資期,2年的退出期。張奧平介紹,“如果是在A輪以前就進(jìn)入的早期投資,機(jī)構(gòu)大多會(huì)在D輪之前退出。如果是好的項(xiàng)目,也有資本會(huì)在基金到期后,繼續(xù)跟投,也可能到上市”。
但內(nèi)參君了解到,一些投資機(jī)構(gòu)簽訂退出協(xié)議的時(shí)間,根本沒那么久,有的甚至只有1年、2年。到期之后,大部分以股權(quán)回購、轉(zhuǎn)讓的方式尋求回報(bào)。
不過,對于資本在餐飲行業(yè)的熱情,一些業(yè)內(nèi)人士也非?春茫J(rèn)為未來10年,餐飲將迎來最好的投資發(fā)展機(jī)遇。
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文中提及的姓名“李森”為化名。
來源:餐企老板內(nèi)參 溫瑞連
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