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投資要點
休閑零食行業(yè)空間大，龍頭市占率有望加速提升。中國休閑零食行業(yè)規(guī)模大，接近萬億，增速快，近年來線上渠道占比持續(xù)提升，但對比發(fā)達(dá)國家，人均消費量仍有很大提升空間。國內(nèi)休閑零食行業(yè)集中度低，CR3不足5%，龍頭提升空間巨大。從美國、日本休閑零食龍頭的發(fā)展歷程來看，不斷擴充品類和擴寬渠道是發(fā)展壯大的主要方式。
國內(nèi)休閑零食仍處于渠道競爭階段，把握渠道紅利、提升供應(yīng)鏈效率是核心。國內(nèi)休閑零食行業(yè)參與者主要有兩種，一是以達(dá)利、洽洽為代表的商超渠道傳統(tǒng)龍頭，二是以三只松鼠、良品鋪子為代表的自有品牌店（線上+線下）經(jīng)營的后起之秀。目前行業(yè)同質(zhì)化明顯，還處于渠道競爭階段，擁有強大的前端運營能力，能夠把握渠道紅利、持續(xù)擴充品類的企業(yè)或?qū)⒚摲f而出。未來，隨著渠道紅利逐漸消退，供應(yīng)鏈的重要性將凸顯，供應(yīng)鏈高效、完備的企業(yè)競爭優(yōu)勢將日益顯現(xiàn)。
推薦標(biāo)的：三只松鼠；受益標(biāo)的：鹽津鋪子、良品鋪子等。
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來源: 微信公眾號：猛哥看商業(yè) 訾猛 張睿 陳彥辛
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