騰訊站臺(tái)，牽手屈臣氏，合資成立百佳永輝公司。永輝公布這一消息的時(shí)間，是10月25日。10月30日，永輝發(fā)布了2018年第三季度財(cái)報(bào)�？梢韵胂�，對(duì)于牽手百佳的消息在三季報(bào)前放出，永輝肯定是希望釋放積極市場信號(hào)。但隨后的表現(xiàn)來看，市場對(duì)于這一中國零售超市業(yè)領(lǐng)頭羊的前景，仍舊存在分歧。
存在這種分歧的原因可以想見的有兩個(gè)，一個(gè)是財(cái)報(bào)反應(yīng)出來的數(shù)字變化。一方面，總的概括就是，營業(yè)收入同比增加(無論1-9月還是第三季度)，而利潤指標(biāo)同比下降。
2018年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入526.92億元，同比增長21.67%，利潤總額10.14億元，同比下降38.48%，歸屬凈利潤10.18億元，同比下降26.90%，扣非凈利潤8.7億元，同比下降36.53%;其中，三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入182.95億元，同比增長22.04%。
第二個(gè)層面，則是永輝創(chuàng)新業(yè)務(wù)的培育期帶來的心理影響。這一兩年由于新零售的概念大熱，使得外界很容易用“新業(yè)務(wù)”來作為一個(gè)最主要的指標(biāo)來衡量一家公司。其實(shí)筆者認(rèn)識(shí)的一位零售業(yè)高管說的很好，“我們承認(rèn)有新舊零售之分，這是事實(shí)。但是請注意，新不代表一定是對(duì)的，舊的不代表一定是錯(cuò)的。”
換句話說，對(duì)于已經(jīng)經(jīng)過多年發(fā)展的線下零售企業(yè)，與盒馬這類新物種不同，他們有存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)的區(qū)分(盒馬不存在存量資產(chǎn))。只有把存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)的表現(xiàn)綜合，才能看到一個(gè)真實(shí)的公司。但是在多數(shù)人的認(rèn)知里，確實(shí)存在——“新的”就等于是好的，如果你新業(yè)務(wù)做不好，那么這個(gè)公司就是有問題的——這種心理定勢。
其實(shí)從這一兩年永輝的發(fā)展軌跡和方向上看，外界也都明白，永輝正處于業(yè)務(wù)培育期，短期內(nèi)的凈利下滑，從管理層到資本市場，心理上都有一定的心理準(zhǔn)備，只是市場希望知道的是，這個(gè)陣痛期有多久?因此我們需要看穿一件事，現(xiàn)在的永輝，究竟走在一條什么樣的道路上?弄明白這一點(diǎn)，各位可以自行評(píng)估未來。
百佳永輝：能吃到嘴的肉都要吃
百佳永輝的合作，外界的解讀已經(jīng)很多。比如深耕區(qū)域市場，利用政策紅利等等;這里只提出兩個(gè)看點(diǎn)：
第一，廣東市場在永輝的全國布局中屬于弱勢市場，而永輝綠標(biāo)店則是現(xiàn)金奶牛(看財(cái)報(bào)就可知)，這一弱一強(qiáng)的組合，意味著什么?
第二，永輝過去進(jìn)行過不少區(qū)域合作，這次大家看到的所謂區(qū)域分拆模式，又是為了什么?
廣東市場是零售業(yè)的重點(diǎn)市場，也是兵家必爭之地，新零售的代表盒馬也在廣東省加緊布局，據(jù)說已經(jīng)開始出現(xiàn)了圍攻沃爾瑪總部(深圳)的態(tài)勢，志在必得。但是業(yè)內(nèi)都知道，廣東不是永輝的強(qiáng)勢市場，僅僅稍好于東北三省。所以當(dāng)永輝云創(chuàng)創(chuàng)始人張軒寧提出廣東省未來要深度布局的時(shí)候，很多人眼睛都一亮。從門店數(shù)看，(截至2018年9月30日)，綠標(biāo)店(BRAVO)在廣東開店及簽約的只有18家，但是加上百佳超市的門店以后，總門店數(shù)一下子達(dá)到了70余家。而且張軒寧表示，“百佳永輝”成立后開店速度還會(huì)加快。
下注廣東，這不僅是為了補(bǔ)短板，從過去永輝的數(shù)據(jù)看，開店速度加快也是今年的主題。截止今年三季度，公司新開綠標(biāo)店25家，在云創(chuàng)業(yè)務(wù)模塊，永輝生活新增137家，超級(jí)物種新增10家。 1-3Q云超、永輝生活、超級(jí)物種各新開70、233、29家店，總計(jì)共1124家店，其中綠標(biāo)+紅標(biāo)646家、生活店422家、超級(jí)物種56家。
這一年，大家都知道盒馬喊出來要舍命狂奔開店的口號(hào)，永輝又何嘗不是呢?而永輝這樣做的目的是什么?補(bǔ)齊短板目的是其一，還有很多人沒注意的第二點(diǎn)：形成規(guī)模壁壘，坐二望一。
大家知道，其實(shí)在中國還是不存在嚴(yán)格意義上的開遍全國的連鎖超市，大家都是各有側(cè)重的布局，比如永輝的西南重慶市場很強(qiáng)，大潤發(fā)的東北市場很強(qiáng)。但是各有各的短板，永輝用自己最成熟的綠標(biāo)店與合作方共同開拓廣東市場，補(bǔ)齊的不僅是廣東這塊短板，而且可以使得公司的整體收入規(guī)模上逼近市場第一——大潤發(fā)(高鑫零售)。
雖然這兩家在新零售的沖擊下都有過徘徊，但是數(shù)據(jù)說話，這仍舊是超市江湖的老大與老二。這是認(rèn)識(shí)問題的前提。
雪球上有分析人士指出，僅僅從前三季度增速來看，2016、2017、2018永輝超市明顯好于同業(yè)可比其他上市公司。這意味著什么，即使永輝現(xiàn)在的規(guī)模不是第一，只要增速第一，未來就有可能反超。
看一組數(shù)據(jù)，大潤發(fā)高鑫零售截止Q2的營收521.63億元，永輝2018年半年報(bào)營收為343.97億元，雙方的差距在178億元左右，如果廣東地區(qū)未來真的能實(shí)現(xiàn)一年100億的銷售額，如果這樣的地方再多一兩個(gè)......
如果文字說不明白，這樣看：永輝云創(chuàng)VS盒馬，永輝云超VS大潤發(fā)。用存量資產(chǎn)對(duì)存量資產(chǎn)，用增量資產(chǎn)對(duì)增量資產(chǎn)。
總結(jié)一下說，現(xiàn)階段的永輝正處在成長期，既然行業(yè)要過冬，那么能吃到嘴的肉都要吃。等冬天過去，那時(shí)誰是中國超市NO.1還真不好說。
那么，同樣是加速擴(kuò)張，永輝的底氣到底在哪里?以前大家都在說的生鮮和供應(yīng)鏈真的能形成優(yōu)勢嗎?
這一次很多人注意到一個(gè)細(xì)節(jié)，永輝首次以區(qū)域分拆的模式進(jìn)行這樣的合作。根據(jù)三方協(xié)議，永輝以廣東和深圳永輝100%的股權(quán)入股，百佳中國將廣州百佳、江門百佳、東莞百佳的股權(quán)和部分現(xiàn)金置入，騰訊將投入現(xiàn)金1.25億元。
永輝為什么這么玩，原因在于，生鮮供應(yīng)鏈的本地化屬性允許永輝這么玩，與快消品的分銷渠道相比，生鮮供應(yīng)鏈更加需要的是垂直打通能力，一旦打通，則更容易在區(qū)域形成密度;而快消品的分銷更像是層層下沉的瀑布流，反而是做大易做深難。
有了廣東的經(jīng)驗(yàn)，不排除未來有可能更多的采取這種形式來滲透新進(jìn)入市場和弱勢市場，而此時(shí)永輝的身份也在變化，則是下面要說的。
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