6月12日，曾沽空過國藥控股的做空機(jī)構(gòu)GMTRsearch發(fā)布的題為《中國體育用品：造假還是驚艷》研究報告，將“大棒”揮向包括安踏在內(nèi)的數(shù)家中國上市鞋服企業(yè)。上述報告稱，自2005年來上市的16家中國育用品生產(chǎn)商中，有9家福建公司財務(wù)造假、虛報利潤，涉嫌以欺詐手段夸大收入與利潤率，其中安踏是主要對象之一。
報告稱，安踏年度營業(yè)利潤率高至23.9%，遠(yuǎn)大于國際領(lǐng)導(dǎo)者品牌，在一系列的國際品牌中，耐克最高為13.8%，僅有安踏營業(yè)利潤率的57.7%，且之前被證明為騙子的公司較為明顯的特征也是高營業(yè)利潤率。
“當(dāng)天我們也沒有睡不著覺，”鄭捷認(rèn)為這份報告不負(fù)責(zé)任也不專業(yè)。報告中將安踏的營業(yè)利潤率與耐克、阿迪達(dá)斯相比缺乏科學(xué)性。
“大家都知道，各大體育品牌中國區(qū)的業(yè)務(wù)都是增長最快的，利潤率也最高。國際品牌在中國市場的利潤率也非常高，甚至高過安踏。有相關(guān)報告指出，耐克和阿迪達(dá)斯在中國區(qū)的利潤率在一定時期內(nèi)超過了30%，但是這些品牌是世界性的企業(yè)，其他地區(qū)的低利潤率甚至是虧損拉低了他們整體的利潤率。目前安踏99%的業(yè)務(wù)都在大中華區(qū)，我們接近25%的利潤率是符合事實的。”賴世賢稱，安踏的絕大部分業(yè)務(wù)都在大中華區(qū)，簡單地以集團(tuán)利潤率做比較，偏差很大。
“安踏在上市后的11年間，跟投資者間的溝通頻率相對較高。投資者不僅會來聽我們的報告，也會來終端訪問，參觀我們的公司。在沽空報告發(fā)布后，不少投資者自發(fā)地提出質(zhì)疑。當(dāng)然，投資者有疑惑的地方我們也及時做出了解釋。”鄭捷稱。
盡管GMTRsearch的沽空報告存在多處漏洞，但安踏的市值仍在過去兩個月內(nèi)由1300億港幣滑落到1000億港幣上下。此外，2018年上半年，安踏集團(tuán)經(jīng)營利潤率從25.9%降至25.5%，賴世賢稱，是因為新品牌帶來的一部分虧損。
目標(biāo)200億
在實現(xiàn)半年業(yè)績超100億后，安踏也將向全年200億的目標(biāo)前進(jìn)。
盡管斐樂高速的增長為安踏集團(tuán)帶來不少收益，但面對大眾市場的主品牌安踏仍是支撐整個集團(tuán)營收的肱骨。
今年上半年，安踏集團(tuán)一共出售5600萬件衣服，總收入超過60億元。強(qiáng)勁增長的服裝銷售被安踏集團(tuán)視作營收大幅增長44.1%的主要原因。其中，服裝毛利率達(dá)到了57.8%，提升了4.3個百分點(diǎn)。鄭捷認(rèn)為，在以服裝業(yè)務(wù)為主的斐樂提升了公司整體毛利率的同時，主品牌安踏也將重新定義其一直的目標(biāo)群體——大眾市場。
鄭捷稱，安踏不會粗暴提升單品價格，“但因為中產(chǎn)階級人數(shù)增加等原因，現(xiàn)在的大眾市場擁有一批不同的‘大眾’。安踏也要針對新的大眾，制定新的策略。”
在發(fā)布會上，鄭捷花了不少時間介紹自己在研發(fā)和科技上的投入和成果。安踏在財報中稱，上半年研發(fā)活動占總銷售成本的6.2%，同比增加0.4個百分點(diǎn)。而前一日發(fā)布中期業(yè)績的李寧在產(chǎn)品研究及開發(fā)支出僅占收入的1.3%，研發(fā)費(fèi)用同比減少0.1%。
安踏近來在創(chuàng)新研發(fā)方面也是動作頻頻。2017年底推出的“閃能科技A-FLASHFORM”，是安踏自主研發(fā)的高性能科技平臺，如今已經(jīng)運(yùn)用于超過600萬雙安踏鞋類商品中。安踏的“雨翼科技”“銀能科技”等研發(fā)成果也已經(jīng)被運(yùn)用在產(chǎn)品上。
另一方面，盡管年初安踏首次提出“全球化”戰(zhàn)略，但在現(xiàn)階段，這一戰(zhàn)略對總體營收的貢獻(xiàn)度仍然較小。
在中期業(yè)績新聞發(fā)布會上，鄭捷對安踏“全球化”進(jìn)行了梳理，“全球化屬于‘兩條腿走路’。一個是‘安踏國際化’，也就是安踏品牌如何走向國際市場；另一個是‘品牌國際化’，也就是安踏公司通過收購、兼并、合作等方式引入更多世界各地的品牌到集團(tuán)旗下。”
今年3月，安踏在舊金山推出以湯普森及其愛犬“洛可”為主題的KT3“Rocco版”限量球鞋。售價160美元的KT-Rocco，引發(fā)當(dāng)?shù)厍伺抨犢徺I。不過某款特定產(chǎn)品的熱銷與真正進(jìn)軍國際市場是截然不同的兩回事。鄭捷稱，公司開始了“全球化”戰(zhàn)略的運(yùn)作，但具體策劃仍有待審慎制定。
在交出半年超100億的成績單之后，安踏集團(tuán)要實現(xiàn)全年超200億的目標(biāo)仍然要仰仗國內(nèi)市場。盡管安踏集團(tuán)已經(jīng)提出了“志在全球”的戰(zhàn)略，但真正想要趕上耐克、阿迪達(dá)斯還需要繼續(xù)等待機(jī)會。
經(jīng)濟(jì)觀察報 洪宇涵
共2頁 上一頁 [1] [2]
安踏就孫楊領(lǐng)獎服事件聲明：個人利益凌駕于國家之上
安踏等三大運(yùn)動品牌業(yè)績冷暖不一 加碼童裝業(yè)務(wù)成共識
千億安踏的盛世隱憂：業(yè)績報喜市場不買賬 現(xiàn)金流下滑
營收創(chuàng)新高，股價卻重挫，安踏總裁說了這個原因
李寧、安踏中期成績均靚麗 二者股價表現(xiàn)各異
搜索更多: 安踏
