2017年Zara電商渠道營收增速超過40%。圖/視覺中國
Zara母公司股價波動 快時尚神話即將破滅？
西班牙快時尚品牌Zara母公司Inditex集團日前公布2017財年財報，在截至今年1月31日的2017財年內(nèi)，Inditex集團銷售額為253.4億歐元，同比增長9%，告別了持續(xù)數(shù)年的兩位數(shù)增長，增速略有放緩。雖然在業(yè)績表現(xiàn)上依然要好過不少同行，但市場對作為大眾快時尚“領(lǐng)頭羊”Zara這一次出現(xiàn)的“各項數(shù)據(jù)指標下降”的現(xiàn)象卻反應(yīng)強烈。
在2月23日Inditex集團發(fā)布2017年全年業(yè)績預(yù)報一日暴跌7.06%，市值蒸發(fā)59億歐元后，3月14日、3月15日Inditex集團的股價再遇劇烈波動，先是遭遇恐慌性拋售，而后又出現(xiàn)大單接盤，振幅超過10%。
Zara在2018年開年的式微表現(xiàn)，引發(fā)了同業(yè)者、行業(yè)專家、資本市場再次對快時尚行業(yè)疲態(tài)進行了深入的探討與爭論，在大眾服裝行業(yè)集體經(jīng)歷過“最困難了一年”之后，是否已經(jīng)走到了窮途末路？
投行
“舊辦法”失效 毛利率持續(xù)走低
摩根大通分析師Chiara Battistini此前就曾判斷Inditex第四季度后半段的銷售會放緩。在他看來，不管是Zara在2017年第四季度的促銷，還是該公司集中在2018年1月的季末清倉，都會將消費者們被壓抑的需求釋放。這樣的動作雖然能夠令公司的銷售額獲得增長，但也會有“后顧之憂”。他表示，“帶著低庫存進入新財年”，會令該公司很長一段時間的消費需求增長，延續(xù)力量不足，毛利率的“巨大壓力”可以預(yù)見。
另外，他還從宏觀面上觀察認為，Inditex可能面臨的還有歐元匯率波動帶來的風(fēng)險。公司的銷售有一半左右來自歐元區(qū)以外的國家和地區(qū)。許多亞洲和拉美貨幣跟進的是美元，這意味著“強歐元弱美元”也會給Inditex帶來負面影響。
因此，摩根大通預(yù)期Inditex毛利承壓巨大，為此將公司收入預(yù)期下調(diào)5%，同時將股價目標價從38歐元下調(diào)至35.5歐元。
Berenberg銀行分析師Michelle Wilson在研究報告中還分析認為，除了傳統(tǒng)的問題外，Inditex還面臨著一些“新威脅”，像ASOS PLC和Boohoo.com PLC等零售商都在歲末年初錄得了爆炸性的增長。即便Inditex擁有著享譽全球、高效快捷的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，也無法阻止潮流“喜新厭舊”的大勢。
與此同時，大多數(shù)投行人士也指出，弱勢的股價反倒是一個有吸引力的買入時機，或許將會出現(xiàn)資金吸入推高股價的情況。
自救
電商成必選 變革創(chuàng)新“花招”不斷
在Zara2017年年報中，值得特別注意的一點細節(jié)是Zara本次銷售額增長的主要動力為電商渠道，該渠道營收增速超過40%，在總營收中占比達到了10%。業(yè)內(nèi)均認為這一數(shù)據(jù)指標已經(jīng)充分說明了互聯(lián)網(wǎng)之于時尚服飾品牌的市場價值。
不過，單就中國市場來講，Zara將電商這條路走上正軌，還是經(jīng)歷了從“自建”到“入駐合作”的模式。2012年，Zara在中國開啟電商業(yè)務(wù)，主要采取的是自建電商的方式。不過在2014年10月，它選擇入駐了天貓，原因在于中國在線業(yè)務(wù)并沒有符合Zara的預(yù)期。
而Zara老對手H&M此前也是“自建平臺”的執(zhí)著派，可在最重要的中國市場，2018年開年時期，H&M最終選擇天貓來開拓電商業(yè)務(wù)，并已于今年3月21日正式入駐。
除了觸網(wǎng)外，各家在新科技上的投入，也可謂是五花八門、噱頭百出。
據(jù)悉，Zara將在4月起于全球120個旗艦店推出AR（增強現(xiàn)實）技術(shù)，當消費者下載指定App，靠近門店內(nèi)AR櫥窗時，手機就會模擬模特試穿該櫥窗內(nèi)衣服的場景。消費者可依據(jù)AR模擬效果來決定是否直接下單購買。
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