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數(shù)據(jù)顯示，2016年公司營業(yè)收入為86億元，同比上漲15%，而凈利潤為6億元，同比下降13%，出現(xiàn)了增收不增利的情況。一般而言，出現(xiàn)這樣的情況有可能是營業(yè)成本大幅增加，或者是營業(yè)效率有所下降，而招股說明書中顯示，2016年公司營業(yè)成本為31億元，同比增加19%，與2015年增幅相當，由此看來，營業(yè)成本增加為主因之一。
而從營業(yè)效率來看， 2014年到2016年拉夏貝爾的專柜的單店收入分別為：85萬元、76萬元及71萬元，呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢。專柜渠道業(yè)務收入增速也放緩，公司方面表示，之所以出現(xiàn)這樣的情況，一方面源于傳統(tǒng)百貨商場零售市場在近年來相對低迷，平均單店收入逐步下降;另一方面公司主動關閉了一些業(yè)績未達預期的專柜網(wǎng)點。
在毛利率方面，拉夏貝爾2016年專柜渠道的毛利率為64.58%，專賣渠道的毛利率為66.82%，與維格娜絲、地素時尚等同業(yè)相比，相對較低。對此，公司在招股說明書中表示，單店毛利低于同行業(yè)公司，主要是因為公司定位問題，使得產(chǎn)品均價低于同行業(yè)其他品牌。
靠開店拉動收入增長?
值得關注的是，最近幾年，不少服裝企業(yè)由于線下門店低迷等原因，陷入關門潮，而奇怪的是，拉夏貝爾仍以每年新增上千個門店的速度在擴張，數(shù)據(jù)顯示，2014年公司門店數(shù)量為6887個，2015年同比增長15%達7893個，2016年達8907個，同比增幅為13%。
此次于A股上市，拉夏貝爾方面表示，還將使用募集資金，計劃在未來三年中還要新開3000個零售網(wǎng)點，其中包括新設直營專柜網(wǎng)點2094個、新設直營專賣網(wǎng)點906個，這些門店主要鋪設在二三線城市。數(shù)據(jù)顯示，在3000家新門店中，二三線及其他城市就占了超九成的比例。
拉夏貝爾方面表示，線下專賣店的布局，將進一步提高線下直營專賣店為線上業(yè)務提供物流倉儲服務的能力，促進公司線上業(yè)務對不同層級市場的覆蓋能力。與門店增長相配套的是新零售信息系統(tǒng)的建設，通過這種線下開店，配合線上的模式，促進新零售業(yè)務的發(fā)展。所謂的新零售，指的是企業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)，對商品的生產(chǎn)、流通與銷售過程進行升級改造，并對線上服務、線下體驗以及現(xiàn)代物流進行深度融合。
綜上來看，拉夏貝爾在門店的布局上路徑鮮明，首先，花大成本鋪設線下網(wǎng)點，特別是在二三四線城市，首要目的是搶占線下流量;其次，線下布局與線上流量相互配合，以期達到發(fā)展新零售的目的。
但事實并不盡如人意，一邊是單店收入的下降、毛利率偏低，一邊是瘋狂開店、不斷擴張，拉夏貝爾面臨著粗放式經(jīng)營的困境，這使得公司只能靠著不斷開店獲取收入的增長，但實際上利潤紅利并未得到釋放。本輪布局最大的亮點是新零售，然而新零售到底能否拯救拉夏貝爾的經(jīng)營效率，目前來看，還沒有一個明確的答案。
此外，拉夏貝爾還面臨行業(yè)普遍存在的高庫存困境。數(shù)據(jù)顯示，2016 年末，公司存貨賬面值為17億元，占當期總資產(chǎn)的27%�！锻顿Y者報》記者將這一指標與上市女裝公司進行了比較，維格娜絲、朗姿股份、地素時尚等分別為17%、15%及18%，拉夏貝爾均高于這些公司，但低于太平鳥超30%的水平，總體來看，拉夏貝爾的存貨量仍比較高。
由于服裝行業(yè)季節(jié)性很強、更新?lián)Q代很快，高庫存就意味著公司需要花一兩年，甚至三年的時間，才能把庫存完全消耗。
后續(xù)仍面臨諸多挑戰(zhàn)
實際上，近年來邢加興也在不斷調(diào)整公司的發(fā)展戰(zhàn)略，例如推出了多品牌戰(zhàn)略，截至目前，拉夏貝爾通過收購等手段已擁有十余個品牌，除主營女裝外，男裝及童裝也納入了其業(yè)務線。
但在過去兩年間，該公司收入依然還是來源于創(chuàng)立時間最早的兩大品牌La Chapelle 和 Puella，截至2016年，兩個品牌收入占公司營業(yè)收入的比重雖然同比有所下降，但仍有50%的比例。
不過，拉夏貝爾在電商方面發(fā)展得還不錯，2015年4月完成了對專業(yè)電商 “七格格”的投資，此外，還在天貓商城、京東商城等第三方電子商務平臺開設網(wǎng)上零售店，并在部分零售網(wǎng)點實施了“線上下單，線下發(fā)貨”，提升用戶體驗，線上業(yè)務收入的占比也從2014年的0.61%增長到2016年的11%。
目前，拉夏貝爾已經(jīng)在A股上市，邢加興仍將繼續(xù)面臨企業(yè)低效率、高庫存、電商業(yè)務向前推進，多品牌戰(zhàn)略拓展等一系列問題，那么如何應對未來的挑戰(zhàn)?解決這些棘手的問題?或許只有時間能給出答案。
�。▉碓矗和顿Y者報 潘亦純） 共2頁 上一頁 [1] [2] 拉夏貝爾陷粗放式經(jīng)營困局 邢加興如何應對未來挑戰(zhàn) 6年3次沖擊IPO的拉夏貝爾終如愿 誰是大功臣？ 拉夏貝爾上市募資擴張 未來三年新開3000個零售網(wǎng)點 拉夏貝爾上市 將有更大野心布局女裝市場 拉夏貝爾IPO背后：6年三次沖擊A股 跨界投資 搜索更多: 拉夏貝爾 |
