王健林的萬達(dá)商業(yè)（03699.HK）將成為今年全球資本市場最大的私有化案例。

　　8月15日上午，萬達(dá)商業(yè)召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議向香港聯(lián)交所撤回H股上市的特別決議案。據(jù)悉，該議案已經(jīng)獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)。

　　按照要約收購的規(guī)定，萬達(dá)商業(yè)的私有化方案要獲得通過，必須取得四分之三以上的H股股東同意并且投票反對(duì)的股東不超過10%。 

　　此前彭博曾報(bào)道稱，萬達(dá)商業(yè)第三大股東貝萊德或許也將成為萬達(dá)商業(yè)私有化中的阻攔人。貝萊德的持倉多數(shù)于2015年第二季度建立，而當(dāng)時(shí)，萬達(dá)商業(yè)的股價(jià)為78港元/股，貝萊德買進(jìn)的平均價(jià)格超過58港元/股，如果萬達(dá)商業(yè)按照目前的方案每股52.80港元進(jìn)行私有化，那么貝萊德在這次私有化中的虧損是顯而易見的。

　　除此之外，萬達(dá)第六大股東荷蘭APG基金認(rèn)為萬達(dá)私有化報(bào)價(jià)過低。荷蘭APG基金旗下資產(chǎn)管理公司企業(yè)治理負(fù)責(zé)人Yoo-Kyung Park表示，每股52.80港元的報(bào)價(jià)沒有吸引力，所以“對(duì)這個(gè)私有化計(jì)劃有顧慮”。

　　對(duì)于上述兩大股東在此次臨時(shí)股東大會(huì)中的表態(tài)，萬達(dá)方面對(duì)澎湃新聞表示，具體情況以下午公告的內(nèi)容為準(zhǔn)。

　　作為萬達(dá)商業(yè)的第二大股東—中國人壽保險(xiǎn)集團(tuán)此前已表態(tài)將支持萬達(dá)退市的決定。7月25日，萬達(dá)商業(yè)在港交所公告稱，中國人壽擬在大會(huì)上投票贊成決議案并支持退市。中國人壽持有萬達(dá)商業(yè)H股4844.5萬股，相當(dāng)于萬達(dá)商業(yè)已發(fā)行H股約7.42%及已發(fā)行股本1.07%，僅次于科威特投資局。

　　按照萬達(dá)商業(yè)的計(jì)劃，預(yù)計(jì)H股交易最后日期為9月13日，預(yù)計(jì)9月20日下午4時(shí)自香港聯(lián)交所撤回H股上市地位。

　　萬達(dá)商業(yè)此前公告稱，此次的要約收購價(jià)格為52.8港元/股，該價(jià)格較2014年公司IPO時(shí)48港元發(fā)行價(jià)上浮了10%，較3月29日首次刊發(fā)私有化公告前的收盤價(jià)溢價(jià)了44.5%。

　　萬達(dá)商業(yè)在香港上市不到兩年便選擇退市，王健林認(rèn)為，萬達(dá)商業(yè)H股私有化，最核心的原因是公司價(jià)值被嚴(yán)重低估。根據(jù)萬達(dá)商業(yè)2015年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)商業(yè)每股收益6.6元人民幣，每股凈資產(chǎn)39.8元人民幣，而其股價(jià)卻長期在凈資產(chǎn)上下徘徊，這種低估值讓王健林“無法忍受”。

　　按照萬達(dá)商業(yè)所披露的A股新股發(fā)行計(jì)劃，總計(jì)發(fā)行不超過2.5億股新股，募集資金120億元，折算下來平均每股發(fā)行價(jià)為48元人民幣。這一定價(jià)對(duì)應(yīng)萬達(dá)商業(yè)2015年底每股39.85元人民幣的凈資產(chǎn)，市凈率只有1.2倍；而同期，A股市場上資產(chǎn)規(guī)模與之相當(dāng)?shù)娜f科A（000002.SZ）、保利地產(chǎn)（600048.SH）和綠地控股（600606.SH）的市凈率分別為2.6倍、1.4倍和2.1倍，估值明顯偏低。

　　從H股退市之后，萬達(dá)商業(yè)將繼續(xù)考慮在A股上市的機(jī)會(huì)。

　　此前萬達(dá)私有化項(xiàng)目書披露的信息顯示，萬達(dá)商業(yè)計(jì)劃在2018年8月31日前完成上市，并提及，如果萬達(dá)商業(yè)在退市滿2年或2018年8月31日前未能夠在A股上市，萬達(dá)集團(tuán)以每年12%的單利向境外投資人回購全部股權(quán)，以每年10%的單利向境內(nèi)投資人回購全部股權(quán)。

　　萬達(dá)方面認(rèn)為，萬達(dá)商業(yè)如果登陸A股，其現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的定位將是當(dāng)前A股地產(chǎn)上市公司中的“另類”，估計(jì)會(huì)對(duì)一些完全以銷售物業(yè)為主業(yè)的地產(chǎn)公司估值產(chǎn)生一定的影響。

　　萬達(dá)認(rèn)為，像萬達(dá)這樣在A股稀少的具有高成長性的大盤藍(lán)籌，回歸會(huì)為其創(chuàng)造新的投資熱點(diǎn)，甚至有可能帶領(lǐng)大盤走出谷底。

　　以萬達(dá)商業(yè)截止2015年底超過1800億元的凈資產(chǎn)規(guī)模來看，預(yù)計(jì)未來萬達(dá)商業(yè)在A股的市值規(guī)模將達(dá)到5000億元到6000億元規(guī)模。

　　王健林以直接和間接方式共持有萬達(dá)商業(yè)62%左右的股份，如果以未來市值5000億元保守計(jì)算，價(jià)值3100億元，將比萬達(dá)商業(yè)在港股上市時(shí)增長1900億元左右，約相當(dāng)于增長286億美元。

　　按彭博新聞社8月15日的全球富豪榜實(shí)時(shí)排名，王健林當(dāng)前財(cái)富為330億美元。如果加上萬達(dá)商業(yè)回歸A股將增加的財(cái)富，王健林身家將超過600億美元，可排名全球第五，僅次于比爾蓋茨、ZARA老板奧爾特加、亞馬遜CEO杰夫•貝索斯、巴菲特。（來源：澎湃新聞網(wǎng)）

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