二、聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否可逆？
任何一份財(cái)務(wù)報(bào)表，從邏輯上乃至技術(shù)上都是可逆的。也就是說，聯(lián)想集團(tuán)有機(jī)會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表上實(shí)現(xiàn)“翻盤”。但是邏輯和技術(shù)取代不了現(xiàn)實(shí)。通過遴選分析材料，有助于讀者、投資人形成結(jié)論：
聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否可逆？
1、PC與服務(wù)器業(yè)務(wù)（IT業(yè)務(wù)）
1.1 于截至二零一六年三月三十一日止年度，聯(lián)想繼續(xù)擁有更平衡的產(chǎn)品組合，以帶動(dòng)均衡增長。
個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)集團(tuán)于回顧財(cái)年內(nèi)，受宏觀經(jīng)濟(jì)情況及匯率波動(dòng)因素所影響，全球個(gè)人計(jì)算機(jī)行業(yè)繼續(xù)錄得下跌�？v然市場充滿挑戰(zhàn)，本集團(tuán)憑借市場整合和通過切實(shí)執(zhí)行戰(zhàn)略，表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于個(gè)人計(jì)算機(jī)市場，并進(jìn)一步鞏固市場第一的位置。
截至二零一六年三月三十一日止年度，本集團(tuán)的全球個(gè)人計(jì)算機(jī)銷量同比下跌 6%至 5，600 萬部，市場則同比下跌 12%。根據(jù)行業(yè)初步估計(jì)，聯(lián)想于本財(cái)年的市場份額持續(xù)增長，其全球個(gè)人計(jì)算機(jī)的市場份額同比上升 1.3 個(gè)百分點(diǎn)至 21.0%的另一個(gè)歷史新高。
于本財(cái)年第四季度，盡管傳統(tǒng)個(gè)人計(jì)算機(jī)市場持續(xù)減弱，同時(shí)受宏觀經(jīng)濟(jì)情況影響下，同比下跌 12.5%，本集團(tuán)借著市場整合趨勢，維持其個(gè)人計(jì)算機(jī)的穩(wěn)定表現(xiàn)，繼續(xù)較市場增長高出3.7 個(gè)百分點(diǎn)，并提升市場份額。在快速增長和已擴(kuò)展的個(gè)人計(jì)算機(jī)市場，包括個(gè)人計(jì)算機(jī)、平板計(jì)算機(jī)及可拆卸式計(jì)算機(jī)，聯(lián)想于本財(cái)年第四季度繼續(xù)致力鞏固其市場地位及并列市場第一的位置，市場份額上升 0.6 個(gè)百分點(diǎn)至 14.4%。
于本財(cái)年，本集團(tuán)的商用個(gè)人計(jì)算機(jī)銷量同比下降 2%，市場則同比下跌 8%。聯(lián)想商用個(gè)人計(jì)算機(jī)的全球市場份額同比上升 1.4 個(gè)百分點(diǎn)至 22.4% 的歷史新高。本集團(tuán)的消費(fèi)個(gè)人計(jì)算機(jī)銷量同比下跌 11%，市場則同比下跌 16%。根據(jù)行業(yè)初步估計(jì)，聯(lián)想消費(fèi)個(gè)人計(jì)算機(jī)的市場份額同比上升1.1 個(gè)百分點(diǎn)至 19.5%。
截至二零一六年三月三十一日止年度，本集團(tuán)個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)的收入為 296.46 億美元，占本集團(tuán)整體收入約 66%，同比下降 11%，主要受匯率波動(dòng)和個(gè)人計(jì)算機(jī)市場需求放緩所致。若撇除匯率因素影響，收入同比減少約 6%。個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)的除稅前溢利錄得 14.91 億美元，去年則為17.72 億美元�？v然市場充滿挑戰(zhàn)，業(yè)務(wù)集團(tuán)的除稅前溢利率維持在5.0%。（聯(lián)想集團(tuán)年報(bào)，2016年5月26日）
1.2 作為戰(zhàn)略投資的支柱產(chǎn)業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想集團(tuán)的收入同比增長8%至人民幣2932.55億元，主要為聯(lián)想集團(tuán)整合X系統(tǒng)和摩托羅拉業(yè)務(wù)帶來的收入增加。
IT板塊期內(nèi)虧損錄得人民幣13.30億元，主要為重組費(fèi)用約人民幣37.28億元及一次性費(fèi)用（包括清除智能手機(jī)庫存的額外費(fèi)用及存貨報(bào)廢）約20.17億元所致。
在談到聯(lián)想集團(tuán)表現(xiàn)時(shí)，聯(lián)想控股董事長柳傳志表示，誰都有馬失前蹄的時(shí)候，關(guān)鍵是能不能調(diào)整過來。盡管IT業(yè)務(wù)在當(dāng)年錄得虧損，然而短期壓力的消解為聯(lián)想集團(tuán)未來業(yè)務(wù)的增長提供了堅(jiān)實(shí)的跑道。
不可否認(rèn)的是，聯(lián)想集團(tuán)的表現(xiàn)一定程度上影響了聯(lián)想控股股價(jià)。在談到聯(lián)想控股股價(jià)表現(xiàn)時(shí)，柳傳志向記者坦言：“股價(jià)問題確實(shí)是我心里感到不安的一個(gè)問題。很多投資者出于對(duì)聯(lián)想的信任買了股票，跟著就遇到股市整體下跌，除了市場環(huán)境不好外，聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)績也對(duì)我們有影響，但是我們還有其他幾個(gè)柱子在認(rèn)真成長，我們?cè)谀_踏實(shí)地認(rèn)真干活，我相信未來一定會(huì)好起來的。”（《聯(lián)想控股上市首份年報(bào)出爐》，2016年03月31日《證券日?qǐng)?bào)》）
1.3 其實(shí)，IT業(yè)績盈利能力下滑，對(duì)聯(lián)想而言，或許并非如此簡單。聯(lián)想的PC端業(yè)務(wù)增長已經(jīng)明顯承壓。在聯(lián)想業(yè)務(wù)收入中，PC端約貢獻(xiàn)了整個(gè)業(yè)務(wù)收入的64%。Canalys公布的2016年1季度數(shù)據(jù)表示，全球前5名PC供應(yīng)商均面臨出貨量同比下滑問題。Canaly還表示“2016年第一季度，包括臺(tái)式機(jī)、筆記本、2合1設(shè)備和平板電腦在內(nèi)，全球PC設(shè)備的出貨量為1.01億臺(tái)，同比下降13%，創(chuàng)下自2011年第二季度以來的最低紀(jì)錄。”這就意味著，聯(lián)想集團(tuán)再想在PC端進(jìn)行業(yè)績突破，已經(jīng)是難上加難。（5月23日中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)《聯(lián)想控股上市一年股價(jià)跌六成 雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略畸形》）
1.4 聯(lián)想的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)PC和移動(dòng)端也正面臨著前所未有的危機(jī)。從2015年下半年開始，聯(lián)想集團(tuán)開始虧損……在公告中，聯(lián)想集團(tuán)也表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響，全球個(gè)人電腦和平板電腦市場持續(xù)下跌，智能手機(jī)增速放緩。多家媒體在報(bào)道中都指出，面對(duì)PC端業(yè)務(wù)萎縮加上智能手機(jī)業(yè)務(wù)的持續(xù)下滑，聯(lián)想集團(tuán)要再造傳奇，可謂難上加難。
……其中，（聯(lián)想控股）戰(zhàn)略投資板塊的細(xì)分業(yè)務(wù)中，IT貢獻(xiàn)了2332.55億，占整個(gè)營收的94.6；金融服務(wù)貢獻(xiàn)了9.05億，現(xiàn)代服務(wù)貢獻(xiàn)了14.95億，農(nóng)業(yè)與食品貢獻(xiàn)了16.39億，房地產(chǎn)貢獻(xiàn)了107億，化工與能源材料貢獻(xiàn)了18.39億。
不難看出，IT是聯(lián)想控股業(yè)務(wù)收入的絕對(duì)核心，而這項(xiàng)業(yè)務(wù)的主要承擔(dān)者正是另一家上市公司聯(lián)想集團(tuán)。
換句話說，至少目前為止，聯(lián)想集團(tuán)的IT業(yè)務(wù)同時(shí)支撐著這兩家上市公司的營收業(yè)績。
聯(lián)想集團(tuán)虧損是真兇。（5月23日中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)《聯(lián)想控股上市一年股價(jià)跌六成 雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略畸形》）
1.5 聯(lián)想集團(tuán)又是何等境遇呢？
2016年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期聯(lián)想集團(tuán)總營業(yè)額228.66億美元，凈利潤虧損6.08億美元，美股收益﹣0.05美元。
2016年3季報(bào)，聯(lián)想集團(tuán)再次虧損。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期，聯(lián)想集團(tuán)營業(yè)額為357.79億美元，虧損3.08億美元，每股收益﹣0.03美元。
對(duì)于連續(xù)巨虧，聯(lián)想集團(tuán)給出的解釋是，“PC端和移動(dòng)端業(yè)務(wù)的下滑”。
數(shù)據(jù)顯示，2015年最后一個(gè)季度，聯(lián)想集團(tuán)個(gè)人電腦業(yè)務(wù)收入同比下跌12%至80.33 億美元，全球個(gè)人電腦銷量同比下降4%至1540 萬部，市場同比下跌11%；商用個(gè)人電腦量同比下降1%，市場同比下跌7%。
另外，聯(lián)想集團(tuán)平板電腦的銷量為320 萬部，同比下跌14%，在本財(cái)年的第三季度，聯(lián)想全球的平板電腦市場份額4.8%。
……
“聯(lián)想這么解釋，有一定的合理性，畢竟全球PC市場確實(shí)面臨著需求下滑的難題。不過，聯(lián)想的另一層含義是，在這種背景下，我們下滑的并不算厲害。”一位行業(yè)分析人士表示。（5月23日中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)《聯(lián)想控股上市一年股價(jià)跌六成 雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略畸形》）
1.6 企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)：于本財(cái)年，聯(lián)想繼續(xù)致力完成與System X的收購整合。本集團(tuán)鞏固其在中國市場第一的位置，并于本財(cái)年透過贏得數(shù)個(gè)主要大型項(xiàng)目的客戶，擴(kuò)展其在大型項(xiàng)目部分的份額。本集團(tuán)亦與領(lǐng)先的科技公司建立了合作伙伴關(guān)系，包括Nutanix、Juniper，、Redhat 及SAP，以攻占融合（converged）、超融合（hyperconverged），云端和大型項(xiàng)目等快速發(fā)展的企業(yè)級(jí)部分。
截至二零一六年三月三十一日止年度，企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)的收入錄得 45.53 億美元，同比增長 73%，占本集團(tuán)整體收入約 10%。而在中國的業(yè)務(wù)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，受惠于大型項(xiàng)目的成功，收入同比上升 76%。若撇除會(huì)計(jì)處理衍生的與并購有關(guān)的非現(xiàn)金費(fèi)用，企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)的經(jīng)營溢利錄得5，300 萬美元，而經(jīng)營溢利率為 1.2%，去年財(cái)年錄得經(jīng)營虧損為 2，900 萬美元，經(jīng)營溢利率則為負(fù) 1.1%。自完成收購后，本集團(tuán)連續(xù)第六個(gè)季度取得營運(yùn)的盈利能力和溢利率的改善。
然而，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響導(dǎo)致市場增長放緩，System X 業(yè)務(wù)所需的整合時(shí)間較預(yù)期長。本集團(tuán)在中國和新興市場錄得穩(wěn)定的業(yè)績，同時(shí)亦在美國和西歐市場積極建立信心和推動(dòng)更好的表現(xiàn)。
本集團(tuán)部份已贏取的項(xiàng)目并未在本財(cái)年第四季度中反映，而這些將有利于未來幾個(gè)季度的收入增長。因此本集團(tuán)于本財(cái)年第四季度的收入增長較預(yù)期緩慢。（聯(lián)想集團(tuán)年報(bào)，2016年5月26日）
1.7 不可忽視的戴爾重新崛起——美國時(shí)間（2015年）10月12日，戴爾宣布以約670億美元的高價(jià)收購EMC。這一收購價(jià)格也輕松打破了今年5月芯片廠商安華高科技以370億美元收購博通創(chuàng)下的記錄，成為迄今為止科技行業(yè)最大的一次收購……
為了從以PC業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)向提供企業(yè)級(jí)端到端解決方案，戴爾在過去幾年中進(jìn)行了大大小小幾十次收購，收購涉及的領(lǐng)域包括軟件、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、存儲(chǔ)、虛擬化等。如今的戴爾已經(jīng)擁有了一個(gè)比較完善的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)架構(gòu)框架。其中，存儲(chǔ)業(yè)務(wù)已經(jīng)十分成熟。戴爾存儲(chǔ)大力倡導(dǎo)的“流動(dòng)數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略，其實(shí)就是脫胎于Compellent�？梢赃@樣說，Compellent的技術(shù)精髓已經(jīng)完全融入了戴爾現(xiàn)有的存儲(chǔ)產(chǎn)品體系中，也成為指導(dǎo)戴爾存儲(chǔ)業(yè)務(wù)發(fā)展的核心思想。
……雖然EMC很早就開始了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并且通過不斷收購擴(kuò)大產(chǎn)品線，旗下?lián)碛写鎯?chǔ)、虛擬化、安全、大數(shù)據(jù)等眾多業(yè)務(wù)。不過，在大多數(shù)的用戶、合作伙伴和競爭對(duì)手心中，EMC最強(qiáng)的依然是存儲(chǔ)�？春么鳡柺召廍MC的人認(rèn)為，兩家公司在業(yè)務(wù)上具有互補(bǔ)性。一方面，戴爾因收購EMC進(jìn)入了企業(yè)級(jí)基礎(chǔ)架構(gòu)市場；另一方面，EMC也因戴爾服務(wù)器的加入可以提供“服務(wù)器+VMware虛擬化+企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)”的超強(qiáng)結(jié)合。
眾所周知，戴爾一直努力打造端到端企業(yè)級(jí)解決方案，收購EMC可以彌補(bǔ)戴爾在高端存儲(chǔ)市場的短板，同時(shí)提升戴爾企業(yè)級(jí)端到端解決方案的實(shí)力。從解決方案的廣度和深度看，戴爾已經(jīng)可與惠普、Oracle等比肩。
……高盛的分析師西蒙娜·詹科夫斯基（Simona Jankowski）對(duì)此次收購有正面的評(píng)價(jià)。他認(rèn)為，戴爾與EMC的業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。雙方合并將產(chǎn)生一家年?duì)I收約800億美元的公司。
……雖然一些分析師、廠商從他們的角度對(duì)戴爾收購EMC給出了謹(jǐn)慎的評(píng)價(jià)，但是戴爾和EMC的一些合作伙伴、用戶卻對(duì)此次收購持積極的態(tài)度。（《戴爾收購EMC得與失》，云哥特，2015年10月14日）
戴爾是重新崛起，很有可能超越IBM成為全球最大的IT企業(yè)。這毫無疑問對(duì)聯(lián)想集團(tuán)將構(gòu)成巨大壓力。與戴爾和IBM相比，聯(lián)想集團(tuán)的銷售額和市值太小了。
在收購了IBM X86服務(wù)器之后，聯(lián)想集團(tuán)在中國服務(wù)器市場上開始占有統(tǒng)治地位，但對(duì)于整個(gè)IT業(yè)務(wù)來說，服務(wù)器并不是一塊最大的市場，而這個(gè)市場也因?yàn)槿A為、浪潮的存在，陷入了劇烈搏殺當(dāng)中。聯(lián)想服務(wù)器要想成為主要的利潤來源，甚至保持高速利潤增長，顯然是不現(xiàn)實(shí)的。
可以預(yù)測，未來很長一段時(shí)間，PC業(yè)務(wù)和企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)將會(huì)為聯(lián)想集團(tuán)帶來主要營收和利潤，但整體下滑的趨勢一日不得到扭轉(zhuǎn)，它們對(duì)聯(lián)想集團(tuán)所提供的支撐就會(huì)越來越少，直至萎縮。有時(shí)候，這是一個(gè)看天吃飯的行業(yè)。
共5 上一頁 [1] [2] [3] [4] [5] 下一頁 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 第5頁
聯(lián)想2015財(cái)年?duì)I收449億美元 凈虧1.28億美元
聯(lián)想佳沃?jǐn)M將葡萄酒業(yè)務(wù)單獨(dú)國內(nèi)上市
小米、聯(lián)想跌出全球前5 手機(jī)太便宜反而賣不出去？
聯(lián)想股價(jià)暴跌8%創(chuàng)四年新低 機(jī)構(gòu)繼續(xù)唱衰其手機(jī)業(yè)務(wù)
中興、聯(lián)想等8家公司遭到美國“337調(diào)查”
搜索更多: 聯(lián)想
