3、在聯想集團公布新財年報告及2015財年Q4報告之前，已經有多家機構對聯想集團調低了評級，整體給出了“減持”的建議。
3.1 匯豐證券發(fā)表研究報告指，聯想（000992）目標價由8.6元降至5.9元，減幅31%，由“買入”下調至“持有”評級。該行指，聯想16年第四財季，即是自然歷首季，智能手機出貨按年及按季同樣下跌50%，該行料，聯想今年自然歷首季全球智能手機出貨1200萬部，按季跌41%，按年跌36%。聯想將于本月25-26日公布業(yè)績，由于收入弱，及智能手機毛利率有可能下跌，該行料，第四財季純利比市場預期跌15%。該行下調17-18財年的每股盈利預期18-20%，反映手機業(yè)務的盈利能力轉差。（外資精點》匯證：聯想手機盈利能力跌，下調至持有目標價降三成，《經濟通通訊社10日專訊》2016-05-10 16：20：28 ，轉引自同花順個股新聞）
3.2 5月11日消息……聯想集團股價暴跌了8.25%，主要原因是受智能手機市場收縮影響，相關金融機構如匯豐銀行和摩根士丹利公司，降低了對聯想股票的評級。
周二，聯想集團股價暴跌8.25%，在盤中以5.18港元觸底四年多以來的最低點后，其股價最終以5.23港元的價格收盤。
在周二（2016年5月10日）發(fā)布的一份報告中，匯豐銀行將聯想集團的股票評級從“買入”降為“中性”，并將其目標股價從8.60港元降至5.90港元。匯豐銀行指出，聯想集團的智能手機出貨量在未來幾個季度內將以兩位數的百分比下降，并侵蝕到公司的利潤率。
聯想將在5月25日或5月26日，發(fā)布截止2015年3月31日的公司2015/16財年業(yè)績。匯豐銀行預測其凈虧損將達到1.28億美元（約合8.34億人民幣）。
另據相關媒體在周二的報道，摩根士丹利公司也將聯想集團的股票評級從“持股觀望”降為“減持”，并將其目標股價從7.20港元降至4.20港元，而此舉也進一步加大了對聯想股票的壓力。（網易科技報道，2016-05-11 10：46：37，《聯想集團股價昨日暴跌8.25% 創(chuàng)四年最低》）
3.3 聯想集團遭大摩唱淡兼削價近42%，聯想集團遭大摩唱淡兼削價近42%，今日收盤下挫超8%，收報5.23港元，接近四年半低位，為跌幅最大藍籌股。一天之內，聯想集團市值蒸發(fā)了50億港元。
大摩將聯想集團（00992.HK）評級，由‘與大市同步’降至‘減持’，而目標價由7.2元下調至4.2元。主要由于智能手機業(yè)務大幅下跌，或有機會錄得虧損，因2016財年第四季的出貨量逐漸減少至低于整體出貨量的50%，為收購摩托羅拉移動（MMI）以來首次。相信2016財年第四季的業(yè)績會較市場預期為低，降2017年及2018年每股盈利預測33%及37%，同為0.06美元及0.06美元，分別較市場預期低27%及44%。
大摩又指，聯想會于5月下旬公布2016財年第四季的業(yè)績，由于智能手機出貨量不足，故下調稅前盈利預測，由2.89億美元降至1.98億美元，遠低于市場預期之2.2億美元。大摩表示，聯想第四財季智能手機出貨量跌幅大過預期，預計手機業(yè)務于該季將重現虧損，將其評級由‘與大市同步’，下調至‘減持’，目標價由7.2元，下調至4.2元。
回看聯想2015年5月11日股價，當日漲幅4.61%，收盤報13.86港元。一年時間，股價下跌50%不止。（東方網，2016-05-11）
3.4 聯想昨成交擴至近8億元，沽空率達36%。自去年5月11日的歷史高位13.94元，累跌62.5%。被寄予厚望的智能手機業(yè)務失色，多家券商看淡第四財季業(yè)績，紛降目標價介乎10%至42%。券商摩根士丹利認為，欣賞聯想在減成本上的執(zhí)行力度，不過面對著手機出貨量的下跌亦無補于事。“再者，集團最賺錢的個人電腦（PC）業(yè)務自首季（即截至去年6月底止季度）開始錄得按年下跌的利潤，相信末季的業(yè)績將遜預期。”
據行業(yè)研究公司IDC今年首3個月的數據顯示，聯想及小米的手機市佔率，由去年末季排名第四及第五，被同樣為中國品牌的OPPO及Vivo踢出5大之列。匯豐與摩根士丹利亦作出預測，截至3月底止季度，聯想出貨量只有1，200萬及1，080萬部，按年大減35%至42%。
招商證券研究部中國科技行業(yè)副總裁伍力恒認為，昨股價大跌與近日市場機構連番公布首季出貨量有關，多項資料均反映聯想的出貨量錄得重大降幅。“企業(yè)級業(yè)務是唯一具增長的業(yè)務，而且BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）及三大電訊（中移動、聯通、中電信）亦有參與，可見其龐大的增長潛力，惟現時的收入增長亦難抵銷其他業(yè)務的放緩。”伍力恒指出。由于業(yè)務才剛起步，未來仍有待發(fā)展，不排除能以此翻身。
值得留意的是，集團于2014年10月底斥29億美元收從谷歌收購摩托羅拉的移動業(yè)務，當時訂下4至6個季度錄得營運收支平衡的承諾，而即將公布的季度正是承諾的期限，伍力恒估計，除非公司成本削減力度極大，否則取得盈利的機會甚微。（新浪港股，2016年05月11日09：39《聯想集團遭多家券商看淡 市值1年蒸發(fā)千億港元》）
3.5 中金發(fā)表報告，為了反映對聯想集團（00992.HK）智能手機和PC業(yè)務的擔憂，決定下調聯想集團2016財年調整后凈利潤4.2%至10.8億美元，下調2017財年調整後凈利潤20.5%至5.64億美元。該行重申聯想集團的‘回避’投資評級，降目標價20%，由5元下調至4元，此相當預測2017財年市盈率10倍。
該行指，聯想集團財務困境可能被低估，集團杠桿率持續(xù)走高，資產負債比（總負債/有形資產）一直保持在100%的高位之上，同時資金周轉周期也在不斷拉長。
中金表示，聯想集團智能手機出貨量增長乏力。2016年第一季度全球智能手機出貨量僅僅同比增長0.2%。而聯想則跌出全球智能手機出貨量前5大廠商的榜單，被OPPO和Vivo取而代之。2016年第一季度，聯想出貨量小于1，400萬，這意味著出貨量同比下降超過26%，環(huán)比下降超過30%。此外，受到市場需求持續(xù)疲軟影響，全球PC市場繼續(xù)萎縮。據IDC數據顯示，2016年第一季度全球PC出貨量同比下滑11.5%。盡管聯想仍然保持了領先的地位，出貨量仍然不免下滑8.5%。
該行預計聯想集團2016財年第四季度收入為98.6億美元，按年下滑13%，而市場一致預期為106億美元；公司的稅前利潤預計為1.32億美元，同比增長27.5%，市場一致預期為2.23億美元。（2016年05月17日15：44 大智慧阿思達克通訊社《中金：重申聯想集團回避評級 目標價4元》）
3.6 法巴發(fā)表報告，指出聯想集團（00992-HK）受到個人電腦及智能手機需求疲弱波及，預料截至今年3月底的財政年度，營業(yè)額為463億美元，稅前溢利為2.53億美元，預料聯想在該財政年度聯想錄得1.08億美元虧損，又指出現時聯想難有股價上升的趨化劑。該行又將聯想目標價由原來6.7元降至4.3元，幅度為35.82%，評級維持“減持”。（《法巴料聯想2016年財年蝕1.85億美元》，2016年05月23日10：52 財華社）
3.7 美銀美林報告表示，料聯想集團（00992）上財季盈利疲弱（按季跌41%）。主要因電腦及手機出貨量未如常而拖累公司收入，經營利潤因中國電腦市場增長低迷及智能手機規(guī)�？s�。ǜ哆\量減少）。
該行稱，下調對聯想集團2017及2018年盈利預測5%及9%，以反映上述提及的經營逆風；目標價由6.3元下調至5.15元（相當市賬率1.6倍），評級“跑輸大市”。（2016年5月25日，智通財經，轉引自同花順個股新聞）
3.8 摩根士丹利發(fā)表報告，將聯想集團（00992）的目標價由7.2元，大幅削減41.6%至4.2元，投資評級亦由“與大市同步”，調低至“減持”。
大摩表示，之所以看淡聯想，主要是預期智能手機因付運量降低而出現虧損。
大摩估計，聯想2017年度及2018年度每股盈利預測分別跌33%及37%。
大摩更為聯想定出最“熊”價為每股1.7元。大摩假設，出現這種股價的情況是，聯想不但在智能手機業(yè)務出現虧損，連個人電腦（PC）也表現疲弱。
受大摩影響，聯想股價今日一度低見5.18元，跌9.12%，收報5.23元，跌8.25%。
以聯想今日市值為581億元計算，若見1.7元，市值會大減至188.85億元，屆時將蒸發(fā)392.15億元。（《大摩大削聯想目標價42% 最熊價1.7 市值或蒸發(fā)近400億元》，2016年05月10日 21：16 ，來源：智通財經，轉引自同花順個股新聞）
3.9 瑞信發(fā)布報告指，維持聯想集團（00992.HK）目標價10.5元，評級“跑贏大市”。
聯想集團將于本月26日公布截至3月底止末季業(yè)績，而季節(jié)性方面第四季是最弱季度，料集團末季的營業(yè)額及稅前利潤（按一般工人會計準則）分別98.9億美元及2.1億美元，相信個人電腦及移動業(yè)務整合已上軌道。
報告續(xù)指，聯想上季的智能手機出貨量為1400萬部，低過預期；個人電腦需求疲軟，預期集團2016年出貨量跌5%，好過全球7%跌幅，預期下半年或出現企業(yè)升級周期，較高的平均售價及毛利有助于抵消出貨量下跌帶來的利潤壓力。（2016年5月24日，財華社，《瑞銀料聯想集團上財季稅前盈利2.1億美元》，轉引自騰訊財經）
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