在世茂集團(tuán)主席許榮茂的發(fā)展藍(lán)圖中，酒店被看做是“世茂系”住宅、商業(yè)之外領(lǐng)跑同行發(fā)展的“第三駕馬車(chē)”。早在2006年，許榮茂就有分拆酒店業(yè)務(wù)的構(gòu)思，還曾計(jì)劃將酒店業(yè)務(wù)包裝成旅游地產(chǎn)概念上市。雖幾番動(dòng)作，但輾轉(zhuǎn)十年間，許榮茂依舊未能圓夢(mèng)。
曙光在今年到來(lái)，塵封多年的酒店分拆事項(xiàng)，有望被重啟。6月8日，許榮茂在股東大會(huì)后表示，由于世茂房地產(chǎn)股價(jià)較低，因此近期不考慮股本融資計(jì)劃。不排除時(shí)機(jī)成熟時(shí)將旗下酒店分拆上市，但該事項(xiàng)目前尚未有相關(guān)時(shí)間表。
這是繼碧桂園、中海之后，又一家內(nèi)房企踏上分拆上市的道路。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，世茂酒店2014年的經(jīng)營(yíng)收入為11.78億元，較2013年增長(zhǎng)20.3%。
拆分之難
目前為止，世茂集團(tuán)擁有兩家上市公司，分別是H股上市的世茂房地產(chǎn)與A股上市的世茂股份，前者以住宅、酒店和旅游地產(chǎn)為主業(yè)，后者以商業(yè)地產(chǎn)為主業(yè)。
2006年，世茂房地產(chǎn)赴港上市不久，許榮茂彼時(shí)就已透露分拆酒店業(yè)單獨(dú)上市的構(gòu)想。而近些年來(lái)，該事宜未有突破。
2011年5月4日，世茂房地產(chǎn)曾高調(diào)對(duì)外宣布已向聯(lián)交所作出初步查詢(xún)有關(guān)酒店業(yè)務(wù)在主板獨(dú)立上市的可行性，計(jì)劃分拆旗下的五星級(jí)酒店資產(chǎn)，以旅游地產(chǎn)概念上市。而后又因旅游業(yè)務(wù)未符合聯(lián)交所有關(guān)公司上市前須有3年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的規(guī)定，計(jì)劃一度擱淺。
一年后的8月，世茂房地產(chǎn)放棄分拆酒店上市的消息傳出，取而代之的是引入策略投資者共同發(fā)展業(yè)務(wù)。在當(dāng)時(shí)，世茂集團(tuán)董事局副主席許世壇曾將拆分?jǐn)R淺歸因于資本市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的拆分時(shí)機(jī)不利，并表示做好酒店業(yè)務(wù)仍是世茂集團(tuán)當(dāng)下的任務(wù)。
截至2014年底，世茂集團(tuán)已總計(jì)經(jīng)營(yíng)12家酒店，擁有客房數(shù)量超過(guò)4600間，包括上海世茂皇家艾美酒店、上海外灘茂悅大酒店、上海世茂佘山艾美酒店、南京世茂濱江希爾頓酒店、牡丹江世茂假日酒店、紹興世茂假日酒店、蕪湖世茂希爾頓逸林酒店等。
同時(shí)，不同于其他開(kāi)發(fā)商的單純業(yè)主角色，世茂已經(jīng)逐步建立起酒店的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)。據(jù)了解，在2014年下半年，世茂自主經(jīng)營(yíng)的第一家五星級(jí)酒店泰州世茂茂御酒店和第一家有限服務(wù)酒店上海松江世茂睿選酒店已正式開(kāi)業(yè)。
目前，許榮茂對(duì)世茂房地產(chǎn)酒店業(yè)的前景頗為看好，在6月的股東大會(huì)后他曾一度放言，未來(lái)希望加大商業(yè)及酒店發(fā)展并主要在一、二線(xiàn)城市。
而與許榮茂看多相反的是，稍早些時(shí)候資本市場(chǎng)已經(jīng)表達(dá)看空。摩根大通報(bào)告指出，世茂房地產(chǎn)2014年后亦缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，看不到股價(jià)催化劑。如果市場(chǎng)對(duì)其旅游產(chǎn)品的情緒轉(zhuǎn)好，股價(jià)亦有望轉(zhuǎn)為更加正面。德意志銀行方面也稱(chēng)，世茂房地產(chǎn)核心純利增長(zhǎng)遜于預(yù)期，已完成但未出售庫(kù)存及其114%的凈負(fù)債比率則高過(guò)預(yù)期。
資本市場(chǎng)這樣的判斷不無(wú)道理。反映在賬面上，2014年，世茂房地產(chǎn)合約銷(xiāo)售為700億元，只達(dá)到88%的銷(xiāo)售目標(biāo)，同比增長(zhǎng)5%，落后于其他開(kāi)發(fā)商20%左右的增長(zhǎng)。公司毛利率從2013年35%下降到32%。世茂股份方面，2014年實(shí)現(xiàn)合同簽約額160.3億元，同比增長(zhǎng)23%，但也只是剛好完成年度銷(xiāo)售任務(wù)。
值得注意的是，在世茂股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)數(shù)據(jù)中，其商業(yè)租賃業(yè)務(wù)方面的貢獻(xiàn)著實(shí)微弱。2014年上半年租金收入不到2億元，在其超60億元總收入中占比下降到3.3%，而2013年其租金收入則為3億多元，在總營(yíng)業(yè)收入中占比4%。
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