"黑天鵝"再次降臨曙光初現(xiàn)的佳兆業(yè)。2月23日晚，佳兆業(yè)集團發(fā)布公告稱，原定于2月24日寄予股東的交易資料通函被延遲至5月31日之前寄發(fā)。

　　對于本次延遲向股東寄予上述交易的資料通函，佳兆業(yè)給出的解釋是"需要更多時間編制項目公司的估值報告"。

　　經(jīng)濟觀察網(wǎng)獲悉，真正導致交易資料通函被延遲的原因則是債務黑天鵝的出現(xiàn)。

　　佳兆業(yè)于2月9日發(fā)布的公告顯示，其擁有51%權(quán)益的上海贏灣兆業(yè)房地產(chǎn)有限公司（下稱上海贏灣）收到了一份法院裁定書，公司被債權(quán)人凍結(jié)及劃撥銀行存款結(jié)余近12.5億元及其應計利息，理由是上海贏灣違反了與債權(quán)人之間訂立的貸款協(xié)議。

　　而此事的出現(xiàn)意味著，佳兆業(yè)重組的第一步即遭遇重大挫折。

　　根據(jù)佳兆業(yè)與融創(chuàng)中國在2月1日發(fā)布的聯(lián)合公告，融創(chuàng)中國將以23.75億元的價格收購佳兆業(yè)在上海4個項目，上海贏灣是其中之一。

　　由于融創(chuàng)為上述4個項目完成交易設(shè)置了多個先決條件，包括目標公司的股權(quán)質(zhì)押及其他產(chǎn)權(quán)負擔已解除，目標公司任何股權(quán)和資產(chǎn)限制獲撤銷，涉及目標公司的法院和仲裁爭議已撤回等等。

　　佳兆業(yè)內(nèi)部人士在接受經(jīng)濟觀察網(wǎng)采訪時表示，此次黑天鵝的出現(xiàn)或?qū)⑹谷趧?chuàng)收購佳兆業(yè)一事面臨重大挑戰(zhàn)。

　　上述人士稱，先項目后股權(quán)是融創(chuàng)收購佳兆業(yè)過程中下的一步非常高明棋。"在宣布接盤佳兆業(yè)大股東股份并發(fā)起全面收購要約之前，融創(chuàng)先23.75億元收購佳兆業(yè)上海四個項目的目的之一是通過項目收購直接注入資金到佳兆業(yè)公司本身，進而繼續(xù)維持佳兆業(yè)本身的運營。如果是股權(quán)收購，資金會直接支付給相關(guān)股東方，公司本身得不到資金。"

　　而現(xiàn)在，在短期內(nèi)通過項目收購為佳兆業(yè)"續(xù)血"的愿望落空。

　　上述內(nèi)部人士表示，此次事件的出現(xiàn)或?qū)⑹?月完成債務重組的愿望落空，而公司本身的現(xiàn)金儲備并不支持這種突然的變化，甚至工資的發(fā)放都會出現(xiàn)問題，未來不排除會有更大的"黑天鵝"事件發(fā)生。

　　事實上，已債務債務壓頂?shù)募颜讟I(yè)的未來將面臨更大的不確定性。

　　佳兆業(yè)于2月16日發(fā)布的公告顯示，截至2014年12月31日，公司應付的境內(nèi)外貸款人計息債務總額高達650億元。其中，境內(nèi)貸款人的計息債務總額約為479.7億元，包括應付銀行的債務約124.17億元，以及非銀行金融機構(gòu)的債務約355.5億元；境外貸款人的計息債務總額約為170.38億元。

　　佳兆業(yè)稱，倘若近期公告中所披露的佳兆業(yè)集團物業(yè)項目的鎖定及限制沒能在短時間內(nèi)撤銷或解決，佳兆業(yè)的現(xiàn)金流將受到不利影響，不足以維持其營運。（來自：經(jīng)濟觀察報）

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