導(dǎo)語：佳兆業(yè)戰(zhàn)局能在如此短時(shí)間之內(nèi)平穩(wěn)，除“白武士”融創(chuàng)當(dāng)機(jī)立斷，1月底剛獲聘佳兆業(yè)財(cái)務(wù)顧問的外資獨(dú)立投行華利安似乎也功不可沒，引來較高關(guān)注。啃下這塊骨頭的華利安究竟是一家怎樣的公司？
深陷債務(wù)危機(jī)多時(shí)的香港上市房企佳兆業(yè)近日迎來曙光，不但以23.75億元人民幣對價(jià)向另一在港上市的內(nèi)地房企融創(chuàng)中國轉(zhuǎn)手上海的四塊地皮，更確定后者在較早時(shí)候已經(jīng)通過場外交易方式接盤整個(gè)集團(tuán)49.25%股權(quán)。由于融創(chuàng)中國持有佳兆業(yè)股比超過30%，觸發(fā)全面要約收購，2月6日晚融創(chuàng)也已正式公告有條件的全面要約收購。
而據(jù)其他媒體消息，此前包括有深圳國資背景在內(nèi)的各路資本均對命懸一線的佳兆業(yè)虎視眈眈，爭奪戰(zhàn)一度膠著。戰(zhàn)局能在如此短時(shí)間之內(nèi)平穩(wěn)，除“白武士”融創(chuàng)中國當(dāng)機(jī)立斷外，1月底剛獲聘佳兆業(yè)財(cái)務(wù)顧問的外資獨(dú)立投行華利安(中國)有限公司(下稱“華利安”)似乎也功不可沒，引來較高關(guān)注。啃下這塊骨頭的華利安究竟是一家怎樣的公司？
根據(jù)6日公告，全面收購必須以完成債務(wù)重組為前提，即融創(chuàng)中國希望接手一個(gè)“干凈”的佳兆業(yè)。2月11日晚，佳兆業(yè)公告宣布委聘華利安操盤債務(wù)重組相關(guān)事宜。按照約定，華利安將在3月底前幫助佳兆業(yè)與債權(quán)人達(dá)成初步諒解，并在4月底前拿出最終債務(wù)重組方案。要在這么短的時(shí)間內(nèi)完成上述任務(wù)似乎挑戰(zhàn)重重，不過華利安最擅長的就是收拾爛攤子，甚至?xí)鲃?dòng)去接手這樣那樣的棘手案例。
2月4日，華利安董事局成員，資深董事總經(jīng)理Joseph Swanson在香港接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者獨(dú)家采訪時(shí)稱，對公司在中國的業(yè)務(wù)發(fā)展非常有信心，但對佳兆業(yè)案進(jìn)展守口如瓶。
據(jù)了解，Swanson是佳兆業(yè)債務(wù)重組案中亞洲和美國以外地區(qū)債權(quán)人的聯(lián)絡(luò)人，在債務(wù)重組和資產(chǎn)證券化方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)，亦是華利安歐洲財(cái)務(wù)重整業(yè)務(wù)的拓荒者。這一塊尤其在2008年金融危機(jī)過后對公司貢獻(xiàn)巨大。而此次是他首次面對記者。
華利安已有40多年歷史，是從美國加州起航的獨(dú)立投行。其核心業(yè)務(wù)主要為三塊，分別是并購重組、財(cái)務(wù)重組和財(cái)務(wù)顧問。此前曾參與的經(jīng)典案例包括雷曼兄弟、通用汽車以及能源巨頭安然等公司的破產(chǎn)重組。三塊業(yè)務(wù)水平在行業(yè)媒體的排名中也長年名列前茅，財(cái)務(wù)顧問方面，華利安從2004年開始連續(xù)十年被路透社評為全球公允性意見最佳顧問，同一份榜單還顯示，財(cái)務(wù)重整方面華利安2014年是全球第一，并購重組方面則在50億元交易門檻之下排全美第一。
有別于高盛、摩根大通等傳統(tǒng)大投行，獨(dú)立投行通常沒有交易部門，同時(shí)大多也不以上市業(yè)務(wù)為主業(yè)，而主要專注于并購和資產(chǎn)重組等業(yè)務(wù)，因而能夠提供較為純粹的咨詢服務(wù)，不容易與合作的機(jī)構(gòu)或企業(yè)產(chǎn)生利益沖突。但由于通常沒有大投行那樣有名氣，獨(dú)立投行更加注重口碑經(jīng)營。
在美國本土，華利安自上世紀(jì)九十年代開始涉足財(cái)務(wù)重組業(yè)務(wù)，加上美國市場和模式成熟，公司在相關(guān)領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。此后，在歐洲市場的開拓也相當(dāng)成功。華利安是較早在歐洲開展重組業(yè)務(wù)的獨(dú)立投行之一，據(jù)了解，目前歐洲50個(gè)人的財(cái)務(wù)重組團(tuán)隊(duì)，貢獻(xiàn)了總收入來源的60%－65%。
盡管如此，華利安在中國公眾的眼中仍相當(dāng)陌生。實(shí)際上華利安早在2008年金融危機(jī)之前就開始布局中國，先后在香港和北京開設(shè)辦公室，但真正展開業(yè)務(wù)是在2010年。隨著團(tuán)隊(duì)建設(shè)日趨成熟完善，以及中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展引發(fā)的資本輸出需求擴(kuò)張，公司去年在中國的業(yè)務(wù)全面開花，其中包括幫助藍(lán)色光標(biāo)(25.220, 0.61, 2.48%)并購加拿大最大的獨(dú)立廣告公司Vision 7 International以及以債權(quán)人顧問身份幫助曾經(jīng)的光伏巨頭江西賽維LDK重組海外債務(wù)。
“中國以后重組的案子也會(huì)越來越多。”Swanson認(rèn)為，唯一的區(qū)別在于以前主要由政府主導(dǎo)，今后更多地將是市場發(fā)揮作用。此外，大量中國公司到海外上市和發(fā)債，熟悉境外規(guī)則，在多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)點(diǎn)，并能夠全球協(xié)同的華利安在承攬這些公司重組案時(shí)優(yōu)勢明顯。公司在歐美日都已經(jīng)有辦公室，在印度和新加坡，則以小股操盤方式與其他機(jī)構(gòu)合資參與業(yè)務(wù)。2015剛開年，華利安在澳洲的第一個(gè)據(jù)點(diǎn)在悉尼開張。實(shí)際上，華利安本身也只做跨境項(xiàng)目。
不過與歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟不同，中國即便步入“新常態(tài)”，2015年經(jīng)濟(jì)增長在官方和民間的雙重預(yù)期中也將不低于7%。經(jīng)年的高速增長帶來的直接后果是資本的急劇累積。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2014年中國直接對外投資(ODI)達(dá)到1200億美元，比2013年增長10%，雖然僅比同期外商對華直接投資(FDI)高出一點(diǎn)點(diǎn)，但標(biāo)志著中國正式成為凈資本輸出國。這或許預(yù)示著像華利安這樣的一批精于跨境業(yè)務(wù)的獨(dú)立投行在中國的好日子就快要到了，跨境并購有望成為它們未來一段時(shí)間最主要的利潤來源，而非債務(wù)重組。
根據(jù)畢馬威2月2日發(fā)布的《2015中國對外投資報(bào)告》，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長從“求量”向“求質(zhì)”轉(zhuǎn)變，中國企業(yè)對外投資也不再集中于過去“傻大粗黑”的能源礦業(yè)，而向包括高科技、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、食品等在內(nèi)的新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。2014年中資海外并購金額最大的10宗案例中，只有一宗屬于礦業(yè)，就在5年前，同樣10宗里邊7宗屬于能源礦業(yè)，尤其是油氣行業(yè)。另一組數(shù)據(jù)也反映出新的趨勢：2014年中國企業(yè)海外并購數(shù)量比2013年增長了8.7%，但總的金額反而下降了3%。這種微妙的變化對大投行而言不見得是好消息，但對中小型投行沒有多少威脅。華利安本身擅長的領(lǐng)域也多屬于上述“新”的產(chǎn)業(yè)。據(jù)透露，中國公司作為賣方顧問參與的最新一起尚未公開披露的并購案涉及的就是一家科技公司。
因?yàn)榭吹搅松鲜鲒厔�，華利安目前的團(tuán)隊(duì)據(jù)悉還將持續(xù)擴(kuò)張。“香港有十幾個(gè)人，北京5個(gè)人，馬上還會(huì)再增加2個(gè)。”Swanson說，剛到中國的時(shí)候，華利安把第一個(gè)點(diǎn)設(shè)在香港，有兩個(gè)原因，一是香港當(dāng)時(shí)是中國門戶開放的窗口，二是香港還是東南亞的中心。“現(xiàn)在來看，香港東南亞中心的地位有被新加坡取代之虞，同時(shí)作為內(nèi)地門戶，香港本身市場體量還是小了一些。”（來自：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)）
佳兆業(yè)爭取三月底前與債權(quán)人達(dá)成諒解 以備融創(chuàng)收購
佳兆業(yè)短期須還債280億 融創(chuàng)收購成功率僅5成
佳兆業(yè)280億債務(wù)需即時(shí)償付 最終“賣身”能否成功？
佳兆業(yè)艱難易主：融創(chuàng)意愿全面收購 上海項(xiàng)目僅第一步
佳兆業(yè)發(fā)家史：起家爛尾樓 掘金舊改
搜索更多: 佳兆業(yè)
