紅商網(wǎng) 訊：”創(chuàng)業(yè)就是要不給自己留一點退路，才能做到第一”，這曾經(jīng)是俏江南董事長張?zhí)m談“創(chuàng)業(yè)經(jīng)”時的經(jīng)典語錄。當(dāng)時的她可能沒有預(yù)料到，這句話竟會在2014年一語成讖。
商務(wù)部的一紙批文證實了俏江南將 “賣身”給私募的傳言：1月10日，商務(wù)部公布的《2013年第四季度無條件批準(zhǔn)經(jīng)營者集中案件列表》中顯示，甜蜜生活美食集團將通過下屬特殊目的公司收購俏江南投資有限公司股權(quán)，該集團隸屬私募股權(quán)投資公司CVC Capital Partners。
俏江南不是中國規(guī)模最大的餐飲企業(yè)，但知名度絕對算得上業(yè)內(nèi)最高，創(chuàng)始人張?zhí)m的兒子、現(xiàn)任總裁汪小菲更廣為人知的身份是臺灣藝人大S的丈夫。
可惜，大S的到來只是將汪小菲帶上娛樂版，而沒有讓更多的消費者走進俏江南的大門。
實際上，這起收購案早在2013年10月就曾被曝光過，當(dāng)時流傳的版本是：私募CVC將購買俏江南69%股份，交易之后， 該公司創(chuàng)始人張?zhí)m及管理層持股將降至31%，徹底失去控制權(quán)。當(dāng)時這一傳言，曾經(jīng)遭到過張?zhí)m的矢口否認，稱其“半點兒都不屬實”。
對于這“半點兒都不屬實”的收購案， 現(xiàn)在張?zhí)m接受采訪時終于改口，回應(yīng)稱： “這一交易只是意向還沒有達成，我們對收購沒有發(fā)言權(quán)。”
不過可以肯定的是，這項收購雙方已經(jīng)進行過相當(dāng)深入的溝通。根據(jù)我國《反壟斷法》相關(guān)規(guī)定，經(jīng)營者向國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機構(gòu)提交的申報集中，應(yīng)當(dāng)包含申報書、集中對相關(guān)市場競爭狀況影響的說明、集中協(xié)議、參與集中的經(jīng)營者上一會計年度財務(wù)報告。
這意味著盡管張?zhí)m稱雙方未有簽署合同，但是在向監(jiān)管部門提交申請書時，雙方應(yīng)該簽署過有關(guān)此次并購的相關(guān)文件。
也就是說，俏江南易主幾乎再無懸念，剩下的只是時間問題。
俏江南品牌創(chuàng)立于2000年，初期的俏江南是一個純粹的家族企業(yè)，張?zhí)m家族對公司有著絕對的控制權(quán)。當(dāng)時的張?zhí)m，對于上市這一話題并不狂熱，甚至有些抵觸。
但“不差錢”的張?zhí)m也會有失策的時候。2008年，處于高速開店擴張時期的俏江南，陷入了資金困境。張?zhí)m“為了緩解現(xiàn)金壓力，并計劃抄底購入一些物業(yè)”，引入外部投資者鼎暉。當(dāng)時，鼎暉向俏江南注入約2億元人民幣，換取其10.526%的股份。依此計算，鼎暉對俏江南的估價約為20億元，當(dāng)時俏江南的門店數(shù)量為40家。
但引入投資者最大的問題是給張?zhí)m帶來了上市壓力。此后的兩年里，經(jīng)過一系列的包裝與布局，2011年3月，俏江南終于向中國證監(jiān)會[微博]提出了上市申請�？上У氖�，這個時間點正好與證監(jiān)會[微博]整肅創(chuàng)業(yè)板時間點不巧重合，并提出理論上不支持餐飲類的傳統(tǒng)行業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板。果然，此后的60天內(nèi)，監(jiān)管層未對俏江南的上市申請予以回應(yīng)，俏江南首次登陸A股的計劃宣告失敗。
這次上市失敗后，俏江南與鼎暉之間的矛盾，隨著對賭協(xié)議到期時間的迫近而日益激化。在2011年8月的一個公開場合中，張?zhí)m直言“引進他們(鼎暉)是俏江南最大的失誤”，令俏江南和鼎暉的矛盾從幕后浮現(xiàn)到了臺前。
而快速擴張也給俏江南帶來了負面影響，再加上此后國內(nèi)整個高端餐飲行業(yè)因為國家打擊三公消費進入“寒冬”，俏江南上市計劃遙遙無期。
在這樣的背景下，不少分析人士都認為，CVC的收購要約可能是投資人不想再等待俏江南無望的上市進程，轉(zhuǎn)而尋求其他的退出途徑。外界流傳的俏江南與鼎暉的對賭協(xié)議上規(guī)定，如果俏江南無法在2012年底前完成上市，鼎暉有權(quán)以回購方式退出俏江南。但鼎暉退出的前提是張?zhí)m給予令其滿意的投資回報，這單純依靠目前俏江南不足百家的店鋪營收是不可能實現(xiàn)的，必須引入其他的注資者參與。
而張?zhí)m一直對此次交易遮遮掩掩， “價錢沒談攏”可能是主要原因。按照去年披露出來的交易細節(jié)核算，CVC對于目前的俏江南出價為3億美元購買其69%發(fā)股權(quán)，也就是說對于俏江南的整體估價約為28億元人民幣，這與5年前鼎暉入股時的估價相比并未有顯著的提升，俏江南這幾年的開店數(shù)量雖未達到預(yù)期目標(biāo)，但還是實現(xiàn)了規(guī)模翻倍，CVC如此作價確實有趁火打劫的嫌疑。
另外，此次交易的買方CVC來頭不小。目前，CVC亞洲的操盤手是有著“紅籌之父”之稱的梁伯韜，他的參與對于俏江南在香港聯(lián)交所的上市計劃或?qū)⑹钟欣５钪O內(nèi)地、香港兩地資本市場的梁伯韜團隊，財技過于出神入化，這樣的接盤者， 對于本就不善于資本市場運作的張?zhí)m來講，實在是段位太高。
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