紅商網(wǎng)訊：2014年年初，臨近春節(jié)，高端餐飲佼佼者俏江南沒有因為佳節(jié)將至而門庭若市，卻因為一則將被收購的消息，鬧得“年關(guān)難過”。
近期，根據(jù)商務(wù)部公布的消息，私募CVC收購俏江南的案件獲得“放行”。吊詭的是，有別于一般交易獲通過后交易雙方喜大普奔的熱烈情緒，被收購方俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m淡定中透漏出的婉轉(zhuǎn)的否定情緒令人摸不著頭腦：“在這個事情上我覺得我沒有任何發(fā)言權(quán)，人家基金想怎么宣傳也是人家的事情。我們并沒有簽署協(xié)議，如果我們簽合同了，我會第一時間給你打電話。”
張?zhí)m這一態(tài)度并不難以理解，早在10月份的時候，傳出一直籌備港股上市的俏江南要被CVC“搶親”的時候，張?zhí)m即毫不客氣的回應(yīng)：“完全不屬實。”時隔三個月，卻傳出商務(wù)部的官方認可，豈不是自扇耳光?
然而，張?zhí)m的“我們沒有簽署協(xié)議”的說法遭到了廣泛質(zhì)疑，長城證券并購部總經(jīng)理尹中余介紹表示，“從并購的專業(yè)角度來看，這是不可能的，必須是正式并購協(xié)議簽訂之后，商務(wù)部方面才會受理”。只有雙方簽了并購協(xié)議之后，才會去申請。如果商務(wù)部審批通過之后，這個并購應(yīng)該就落實了。
另有業(yè)內(nèi)人士也解釋道，“想要通過反壟斷審批的話，一定是有正式并購協(xié)議的。如果只是意向的話，商務(wù)部不會受理。”
那么俏江南張?zhí)m，這位性格豪爽奔放的女掌門到底是鬧哪樣?“從張?zhí)m前后兩次對‘被收購’消息的反應(yīng)來看，我認為，以鼎暉為代表的投資機構(gòu)與張?zhí)m極有可能出現(xiàn)了矛盾。”有業(yè)內(nèi)人士這樣猜測。
這種猜測并不奇怪。雙方的梁子一早就結(jié)下了。
鼎暉要單方面履行對賭協(xié)議?張?zhí)m學(xué)費交大了
無論是去年10月份CVC收購事件剛露端倪，或是今年年初商務(wù)部的“放行”通知，兩次張?zhí)m應(yīng)對的態(tài)度都相當被動。這種被動與俏江南與鼎暉2008年的對賭協(xié)議有關(guān)。
2008年俏江南中標奧運競賽場館餐飲供應(yīng)服務(wù)商，極大提升了它的品牌知名度。在此背景下，張?zhí)m和她的俏江南與資本市場出現(xiàn)交集，只是時間的問題。
張?zhí)m在老鄉(xiāng)—楓谷投資合伙人曾玉和易凱資本王冉撮合下，初識了鼎暉創(chuàng)投的合伙人王功權(quán)，據(jù)說兩人性格投契，相談甚歡，這對張?zhí)m而言，是她創(chuàng)業(yè)生涯中非同尋常的時刻—俏江南首次被“明碼標價”，而且市場估值高達20多億。為了獲得發(fā)展資金，注冊資本金僅為1400萬的俏江南引入了鼎暉創(chuàng)投，鼎暉當時注入約2億人民幣，占有俏江南10.5%的股份。投資條款中設(shè)有“對賭協(xié)議”：如果非鼎暉方面原因造成俏江南無法在2012年年底上市，那么鼎暉有權(quán)以回購方式退出俏江南。
當時籌謀擴張、如日中天的俏江南對這項對賭協(xié)議不以為意。然而從2011年開始沖擊上市的俏江南，卻接連在A股、H股碰壁，五年過去了，鼎暉投資的高回報預(yù)期成為了黃粱一夢。賬期將至、急于脫身之下，與張?zhí)m撕破臉，想單方面抱住CVC這個“大金主”的大腿是極有可能的。
而雙方的貌合神離早在2011年8月一次公開采訪中便埋下了伏筆，采訪中張?zhí)m發(fā)泄了她的不滿，認為引進鼎暉是俏江南最大失誤，毫無意義，還曾早就想清退這筆投資，但鼎暉要求翻倍回報，雙方?jīng)]有談攏。此事發(fā)酵成“張?zhí)m炮轟鼎暉”。而當年的投資人王功權(quán)，已在3個月前高調(diào)通過微博宣布“私奔”。
張?zhí)m懊惱的理由是：“他們什么也沒有給我們帶來，那么少的錢占了那么大的股份。就當我們交了學(xué)費吧。”這句話引起了著名的“交學(xué)費風(fēng)波”。當時賽富基金首席合伙人閻焱還揶揄道：“不知鼎暉當年是否拿了把刀架在了俏江南的脖子上了簽的約。若那樣，這場婚姻就一定是鼎輝的不是。若當年鼎輝的投資合約不是武力相挾的城下之約，那么這樣的譴責及翻盤就顯得太缺乏商業(yè)的基本誠信了。”
閻焱后來在雷士照明也上演了基金投資人對創(chuàng)始人的逼宮，這自然是后話。毫無疑問，張?zhí)m彼時與鼎暉劍拔弩張的關(guān)系也多少是資本與創(chuàng)始人復(fù)雜關(guān)系的寫照。然而，據(jù)稱，當時張?zhí)m清退鼎暉投資的意愿被對方雙倍回報的要求嚇退而不了了之。
雖然之后，傳聞雙方“一笑泯恩仇”、“冰釋前嫌”，但如今看來似乎也只是傳聞而已。此次傳聞CVC將以3億美金購買俏江南69%的股權(quán)，張?zhí)m控制權(quán)旁落之余，這筆買賣未必合算，張?zhí)m的“學(xué)費”可謂交大了。
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