根據(jù)公司的招股書顯示，本次紅旗連鎖股份擬發(fā)行5000萬股，發(fā)行后總股本2億股，擬于深交所上市。募投項目為3個，主要投向超市擴建技術(shù)改造項目、超市經(jīng)營設(shè)施技術(shù)改造項目和信息化系統(tǒng)技術(shù)改造項目，總募集資金則達到了6.1億元。

　　上市進程過快遭質(zhì)疑

　　紅旗股份的上市進程之快，證監(jiān)會關(guān)于進一步提前預(yù)先披露新股資料的要求一點沒有體現(xiàn)，幾乎沒有給公眾和輿論留下監(jiān)督的時間。“要么是紅旗股份太牛了，要么就是證監(jiān)會大意了。”一位投行人士獲悉紅旗股份上市即將過會的消息時無比驚訝。

　　此外，十多年只在外地開設(shè)了41家店，而上市之后的三年內(nèi)就要開設(shè)352家，這樣的“大擴張”無疑招來市場擔(dān)心。

　　今年證監(jiān)會關(guān)于招股說明書預(yù)披露新規(guī)實施以來，擬上市公司提前披露招股說明書，有了足夠的時間讓公眾和輿論行使監(jiān)督的權(quán)利，對上市公司可能存在粉飾招股說明書，造假等各種情況起到了良好的監(jiān)督作用。

　　4月28日，紅旗股份預(yù)披露了招股說明書，證監(jiān)會主板發(fā)行審核委員會公告稱，定于2012年5月4日召開紅旗股份的發(fā)審會。在紅旗股份發(fā)審會召開前，除去五一假期，只有2個工作日的時間留給了公眾和輿論監(jiān)督紅旗股份的上市，而對媒體而言，鑒于采訪撰文時間等原因，則只有1天的時間。

　　與紅旗股份受到的優(yōu)先待遇相比，同在5月4日過會的另兩家擬上市公司的待遇則是天壤之別。

　　而在4月28日剛剛預(yù)披露的紅旗股份，居然能夠“插隊”，五一假期過后的第一次發(fā)審會，是這家民營企業(yè)被有關(guān)部門另眼相看，還是害怕暴露于公眾監(jiān)督之下而急于過會，或是別有它因？

　　核心競爭力不足 上市擴張充滿隱患

　　紅旗的主營業(yè)務(wù)為便利超市的連鎖經(jīng)營，目前經(jīng)營的商品有食品、煙酒、日用百貨三大類、近15000個單品，長期合作的供應(yīng)商近700家。公司擁有三座大型物流配送中心，具有對所屬門店進行1周2－3次、配送半徑達到150公里的配送能力。

　　據(jù)招股書信息截至2011年底，公司擁有總資產(chǎn)15.45億元，下屬全資子公司9家，員工11286人，開設(shè)直營門店1126家，其中包括便利超市 1119家(含24小時便利店32家)，中型超市7家，營業(yè)總面積約25.01萬平米，同時另有加盟店4家。公司門店廣泛分布于成都市及周邊市縣。

　　2011年，公司全年實現(xiàn)銷售收入34.48億元，利潤總額2.01億元，按公司截止到2011年12月31日經(jīng)審計的凈資產(chǎn)值計算，成都紅旗連鎖發(fā)行前每股凈資產(chǎn)4.16元。

　　然而，作為便利商超，紅旗連鎖要直面沃爾瑪、家樂福、麥德隆等全球超市霸頭，要遭遇便利店業(yè)態(tài)的沖擊不可謂不大。因成都中低檔社區(qū)中存在大量的家庭經(jīng)營的便利店或小商店，比紅旗連鎖這類規(guī)范化經(jīng)營的連鎖業(yè)態(tài)有著較大的經(jīng)營成本優(yōu)勢，較受中低收入階層歡迎，因此紅旗連鎖昔日在成都地區(qū)一家獨大的差別優(yōu)勢將會喪失。

　　另一方面，由于本土零售企業(yè)大多有區(qū)域性特點，比如時代超市、蘇果超市等集中在江蘇，家得利集中在上海，洪客隆集中在江西，保龍倉集中在河北，步步高和家潤多主打湖南市場，紅旗超市主要立足于四川。這些零售商的共同點就是在當(dāng)?shù)赜薪^對優(yōu)勢，甚至將外資同業(yè)比下去，但在全國范圍的擴張能力較弱，到一定規(guī)模后，擺在他們面前的資本運作道路只有兩條，或獨立上市，或被全國性零售同業(yè)并購。在目前商業(yè)形態(tài)多元化和國際國內(nèi)巨頭入侵的環(huán)境下，成都紅旗連鎖能否走出新的發(fā)展之路，實在令人堪憂。

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