但過高的庫存風(fēng)險(xiǎn)又是由哪個(gè)環(huán)節(jié)承擔(dān)？

　　根據(jù)海瀾之家的創(chuàng)新模式，其加盟商只有加盟店所有權(quán)而無經(jīng)營權(quán)，換言之，拿著加盟費(fèi)與流動(dòng)資金請(qǐng)品牌商管理自己的加盟店。而供應(yīng)商與海瀾之家的合作則是，在產(chǎn)品采購時(shí)，在貨物入庫時(shí)交付部分貨款，其余貨款則按照門店實(shí)際銷售情況按月與供應(yīng)商結(jié)算。而且海瀾之家對(duì)于供應(yīng)商，除不合格品和質(zhì)量有問題的商品可退貨外，還約定了一定期限后(一般為兩個(gè)適銷季節(jié))依然滯銷的商品可以退貨。

　　這樣一來，經(jīng)營的流動(dòng)資金由加盟商承擔(dān)，擁有商品所有權(quán)的海瀾之家也不需要買斷供應(yīng)商商品，而是先期支付部分貨款，然后根據(jù)銷售情況分期付款。而這種綁定做法對(duì)于海瀾之家來說相當(dāng)于將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。

　　上述業(yè)內(nèi)人士表示，這種庫存壓力已經(jīng)與供應(yīng)商綁定，如果承擔(dān)過多導(dǎo)致供應(yīng)商倒戈是非常麻煩的事情。

　　或是擔(dān)心受制于供應(yīng)商，海瀾之家供應(yīng)商數(shù)量頗多。從2009年初的127家增至2011年末的239家，其間還淘汰供應(yīng)商13家。數(shù)量眾多的供應(yīng)商，即使出現(xiàn)供貨不及時(shí)等情況也并不會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響。其招股說明書顯示，只有供應(yīng)商認(rèn)同公司的商業(yè)理念，才會(huì)積極的參與到發(fā)展中來，才能實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

　　可無論怎樣，高庫存都是企業(yè)發(fā)展的隱憂。此前服裝企業(yè)山東舒朗與南京維格娜絲均因高庫存而止步IPO，而2011年高達(dá)82%的資產(chǎn)負(fù)債率也應(yīng)引起海瀾之家關(guān)注。此次能否成功IPO依然存疑。

　　招股說明書顯示，海瀾之家的控股股東為海瀾集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為52歲的周建平。周建平現(xiàn)任海瀾控股董事長(zhǎng)，海瀾集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、總裁，江陰威爾頓酒店有限公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理和海瀾之家董事長(zhǎng)。

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