遭遇道德與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) 歸真堂想上市不容易

　　“歸真堂計(jì)劃上市這個(gè)事情已經(jīng)超出了財(cái)經(jīng)的范疇，而轉(zhuǎn)為一個(gè)社會(huì)倫理道德問(wèn)題，但這也顯示出目前中國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任的嚴(yán)重缺失。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍對(duì)記者說(shuō)。

　　實(shí)際上，福建歸真堂距離發(fā)行上市還有相當(dāng)長(zhǎng)的距離，但其遭遇的阻力和非議卻遠(yuǎn)超去年因含金量過(guò)低但仍然上市的姚記撲克和洽洽食品。

　　國(guó)內(nèi)著名野生動(dòng)物保護(hù)人士、野性中國(guó)工作室創(chuàng)始人奚志農(nóng)對(duì)記者表示，“如果野生動(dòng)物資源藥用這個(gè)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)下去，將影響到中國(guó)的國(guó)家形象。”而連日來(lái)，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家和資本市場(chǎng)人士都在網(wǎng)絡(luò)上轉(zhuǎn)發(fā)了反對(duì)歸真堂上市的微博，其中有人表示，“如果這種企業(yè)都能在A股上市，那么中國(guó)股市將再次書寫不道德的恥辱”。

　　針對(duì)鋪天蓋地的質(zhì)疑反對(duì)聲，記者調(diào)查了解到，不僅上市之路剛剛邁出一步即遭社會(huì)輿論強(qiáng)烈質(zhì)疑，在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)與投資者傾向尚不確定的情況下，歸真堂未來(lái)若想成功過(guò)會(huì)甚至發(fā)行上市，道路恐將頗為曲折。

　　從證監(jiān)會(huì)披露的情況看，歸真堂仍處于“落實(shí)反饋意見(jiàn)”階段，而在那之后，它還需通過(guò)相關(guān)部門見(jiàn)面會(huì)、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)等多道程序才能拿到首發(fā)上市的資格。

　　有專家認(rèn)為，在目前社會(huì)輿論爭(zhēng)議很大的情況下，歸真堂未必能通過(guò)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)審核。不僅如此，廣東奔犇律師事務(wù)所主任劉國(guó)華律師對(duì)記者說(shuō)，雖然歸真堂沒(méi)有違反強(qiáng)制性的法律法規(guī)，但在國(guó)內(nèi)國(guó)際野生動(dòng)物保護(hù)政策日趨接軌的情況下，如果它在上市過(guò)程中不能夠詳盡充分地披露未來(lái)可能面臨的法律法規(guī)以及社會(huì)道德風(fēng)險(xiǎn)，不僅投資者可能會(huì)不買賬，還有可能在上市后面臨“欺詐上市”的責(zé)問(wèn)。

　　記者了解到，從保薦企業(yè)上市的證券公司，到相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所，如果作為他們客戶的擬上市企業(yè)在上市后出現(xiàn)問(wèn)題，這些中介機(jī)構(gòu)都將面臨極大的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

　　“如果未來(lái)熊膽粉被相關(guān)人工替代品取代，歸真堂的業(yè)績(jī)恐怕要真的‘歸零’，這種業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)值得投資者注意。”趙錫軍說(shuō)，“但是目前社會(huì)道德對(duì)于資本市場(chǎng)仍然沒(méi)有約束力，如果保薦機(jī)構(gòu)和投資者不想賺它的錢，只能選擇‘用腳投票’。”

　　上市公司社會(huì)責(zé)任缺失 道德約束與監(jiān)管漏洞并存

　　在對(duì)歸真堂質(zhì)疑之聲四起的同時(shí)，已上市公司的環(huán)保事故帶給當(dāng)?shù)鼐用竦沫h(huán)境破壞以及帶給投資者的投資損失，從另一方面折射出上市公司社會(huì)責(zé)任低下的現(xiàn)狀，其中社會(huì)道德對(duì)資本市場(chǎng)約束力的下降與監(jiān)管漏洞帶來(lái)的隱患并存。

　　2010年年中，紫金礦業(yè)銅礦濕法廠污水池曾發(fā)生滲漏，但該公司遲報(bào)該消息近10日，遭到社會(huì)輿論的一致譴責(zé)。但這種社會(huì)道德的潛在約束并未阻止后續(xù)環(huán)保事故的發(fā)生，近年來(lái)升華拜克廢棄無(wú)組織排放，北礦磁材重金屬超標(biāo)、萬(wàn)馬電纜廢水泄露等事件頻繁發(fā)生，從多個(gè)角度顯示出國(guó)內(nèi)上市公司“只顧利潤(rùn)、不顧死活”的道德危機(jī)，暴露出巨大的環(huán)保問(wèn)題。

　　一些上市公司由于社會(huì)責(zé)任意識(shí)薄弱，環(huán)境管理能力欠缺，非但不能減緩資源消耗和環(huán)境污染對(duì)公司發(fā)展造成的壓力，還對(duì)區(qū)域環(huán)境產(chǎn)生了破壞性影響，這其中康菲漏油事件首當(dāng)其沖。

　　從實(shí)際情況看，不僅企業(yè)在上市后放松了自身管理，許多企業(yè)在上市前就曾出現(xiàn)各種各樣的社會(huì)責(zé)任問(wèn)題，但仍然“帶病”上市，這暗顯出不僅社會(huì)道德對(duì)于資本市場(chǎng)的約束力在下降，制度上的“漏洞”也是問(wèn)題出現(xiàn)的重要原因。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》之中曾作出多項(xiàng)規(guī)定，“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策”，“發(fā)行人最近三年內(nèi)不存在損害社會(huì)公共利益的重大違法行為”。但從具體執(zhí)行情況看，上述政策顯然經(jīng)常被打“擦邊球”。

　　目前，一家準(zhǔn)備登陸上證所的大型企業(yè)被曝光存在豆腐渣和環(huán)境污染問(wèn)題，但由于已經(jīng)過(guò)會(huì)拿到上市核準(zhǔn)并已進(jìn)入發(fā)行程序，因此不了了之。對(duì)此，一家有資格參與這只新股詢價(jià)的證券資產(chǎn)管理公司人士表示，對(duì)新上市的公司不滿意只能選擇不去申購(gòu)，因?yàn)楹芏酀撛诘倪`規(guī)風(fēng)險(xiǎn)都很難解決。

　　2009年8月，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司曾聯(lián)合編制了上證社會(huì)責(zé)任指數(shù)，鼓勵(lì)上市公司每年披露“每股社會(huì)貢獻(xiàn)值”，但從計(jì)算方法上看，“每股社會(huì)貢獻(xiàn)值”的計(jì)算方法僅僅是將凈利潤(rùn)、稅費(fèi)、職工薪酬、利息凈支出、對(duì)外捐贈(zèng)額與已核算成本相加，減去未核算環(huán)境成本，并除以總股數(shù)得出，并未突出考核上市公司對(duì)環(huán)境的潛在破壞危險(xiǎn)和突發(fā)性環(huán)境危機(jī)。

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